長(zhǎng)城電腦 (000066)

　　2008年第四季度、2009年第一季度、2009年第二季度凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)率分別為35.05%、209.82%、474.64%;預(yù)計(jì)今年前三季凈利潤(rùn)約19500萬元—20500萬元,增長(zhǎng)400%—500%。

　　計(jì)算機(jī)概念、中價(jià)概念、定向增發(fā)概念。

　　主業(yè)優(yōu)勢(shì):作為國(guó)內(nèi)最大的計(jì)算機(jī)電源和顯示器生產(chǎn)廠商之一,長(zhǎng)城電腦有20年開發(fā)、設(shè)計(jì)和制造計(jì)算機(jī)專用開關(guān)電源的歷史。長(zhǎng)城電源先后為方正、清華同方、IBM和宏基等國(guó)內(nèi)國(guó)外計(jì)算機(jī)整機(jī)廠商配套。長(zhǎng)城電腦2008年再度摘取“中國(guó)消費(fèi)電子品牌TOP10”桂冠,連續(xù)三屆獲此殊榮。09年上半年顯示器總銷量同比增長(zhǎng)超過30%,自有品牌銷量同比增加67%,穩(wěn)居行業(yè)前三位。長(zhǎng)城電腦銷量同比增長(zhǎng)超過18%,其中筆記本電腦銷量同比增長(zhǎng)超過4倍;長(zhǎng)城電腦產(chǎn)品在全國(guó)29個(gè)省中標(biāo)“電腦下鄉(xiāng)”項(xiàng)目。

　　冠捷科技:公司持有99.9999%股權(quán)的長(zhǎng)城香港持有冠捷科技35958萬股,合并公司原直接持有的冠捷科技20000萬股,公司以直接和間接的方式共持有冠捷科技55958萬股,約占冠捷科技股權(quán)的26.50%。冠捷科技是一家專業(yè)從事CRT顯示器、液晶顯示器以及液晶電視類產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售的高科技企業(yè),建立了完善的、遍及北美、南美及歐洲地區(qū)的全球市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)。由于冠捷科技未來兩、三年內(nèi)有發(fā)行股份融資的可能以及飛利浦尚持有冠捷科技折合普通股約3.42億股股份的可轉(zhuǎn)換債券 ,公司持股權(quán)有可能被稀釋。2008年公司將對(duì)該公司的投資調(diào)整到可供出售金融資產(chǎn)。09年上半年凈利潤(rùn)為3.1億元。

　　參股長(zhǎng)城寬帶:持有長(zhǎng)城寬帶網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司5%的股份,長(zhǎng)寬成為國(guó)內(nèi)有影響力的寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)商之一。長(zhǎng)城寬帶已獲文化部批準(zhǔn)籌建全國(guó)性互聯(lián)網(wǎng) 上網(wǎng)服務(wù)營(yíng)業(yè)場(chǎng)所,是10家入圍者中惟一一家集設(shè)備提供商、寬帶提供商和牌照商于一體連鎖公司。

　　行業(yè)新政:從2009年2月起,“家電下鄉(xiāng)”政策在全國(guó)全面推廣,各地實(shí)施時(shí)間統(tǒng)一暫定為四年,農(nóng)民消費(fèi)者購(gòu)買家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品可獲產(chǎn)品售價(jià)13%的直接補(bǔ)貼。同時(shí),把電腦產(chǎn)品列入家電下鄉(xiāng)政策補(bǔ)貼范圍。

　　重組概念:2006年9月公司際控制人由中國(guó)長(zhǎng)城計(jì)算機(jī)集團(tuán)公司變更為中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司,信產(chǎn)集團(tuán)是大型央企,注冊(cè)資本為人民幣57.34億元,主要從事IC設(shè)計(jì)、生產(chǎn),軟件及系統(tǒng)集成服務(wù)以及通信產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)。作為長(zhǎng)城電腦的控股股東,中國(guó)電子將采取措施,減少同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),促進(jìn)長(zhǎng)城電腦的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

　　國(guó)泰君安:維持“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)

　　投資冠捷導(dǎo)致凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。預(yù)期公司2009-2011年銷售收入分別為49.38億元、61.72億元、77.15億元;凈利潤(rùn)分別為2.46億元、2.98億元、3.54億元;對(duì)應(yīng)EPS分別為0.45元、0.54元、0.64元,謹(jǐn)慎增持評(píng)級(jí)。

　　中投證券:給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)

　　調(diào)高公司2009-2011年預(yù)測(cè),EPS為0.54元、0.82元、0.98元,復(fù)合增長(zhǎng)率遠(yuǎn)高于30%,行業(yè)復(fù)蘇及公司迎來業(yè)績(jī)拐點(diǎn)及質(zhì)的飛躍,基于上述理由給予2010年25倍市盈率,未來6-12月的目標(biāo)價(jià)格為20.5元,給予公司強(qiáng)烈推薦的投資評(píng)級(jí)。

　　建投能源 (000600)

　　2008年第四季度、2009年第一季度、2009年第二季度凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)率分別為112.03%、631.16%、81.88%;預(yù)計(jì)今年前三季凈利潤(rùn)約10500萬元,增長(zhǎng)約147%。

　　電力概念、社保重倉(cāng)概念。

　　區(qū)域電力龍頭:公司于2007年3月以3.76元/股非公開發(fā)行6億股,募集資金22.56億元,主要用于收購(gòu)河北南網(wǎng)發(fā)電企業(yè)股權(quán)。發(fā)行后公司擁有發(fā)電裝機(jī)權(quán)益容量232萬千瓦,增長(zhǎng)約222%,在河北南網(wǎng)的市場(chǎng)份額約15.7%,居第一位。公司的全部機(jī)組包括10臺(tái)30萬千瓦級(jí)的機(jī)組和4臺(tái)60萬千瓦級(jí)的機(jī)組,符合國(guó)家發(fā)展大容量機(jī)組的產(chǎn)業(yè)政策。

　　沙河發(fā)電項(xiàng)目:股東大會(huì)于2009年3月,同意公司與河北興泰發(fā)電公司共同出資設(shè)立河北建投沙河發(fā)電公司,建設(shè)運(yùn)營(yíng)沙河2×60萬千瓦空冷發(fā)電機(jī)組項(xiàng)目,公司將與興泰公司分別按80%:20%的出資比例出資。該項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)45億元人民幣。項(xiàng)目資本金為總投資的20%,預(yù)計(jì)9億元人民幣,公司按比例需出資約7.2億元。2009年計(jì)劃,擬設(shè)立的沙河公司注冊(cè)資本金確定為1億元,其中公司以自有資金出資8000萬元。據(jù)此測(cè)算項(xiàng)目資本金內(nèi)部收益率為16.54%,投資回收期8.04年。截至2009年6月30日公司已對(duì)該項(xiàng)目投入資金8000萬元。

　　任丘熱電項(xiàng)目:公司于2009年上半年向控股股東河北建投公司收購(gòu)其持有的河北建投任丘熱電公司60%股權(quán)已完成,并繼續(xù)增資,建設(shè)2×30萬千瓦級(jí)超臨界熱電機(jī)組項(xiàng)目。任丘熱電項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)為30億元,項(xiàng)目資本金為總投資的20%,約6億元人民幣。截至08年末,任丘公司注冊(cè)資本為2865萬元,其中河北建投出資1611萬元。公司此次收購(gòu)任丘熱電60%股權(quán)后,將按照投資比例繼續(xù)承擔(dān)對(duì)任丘熱電項(xiàng)目進(jìn)行后續(xù)增資義務(wù)。該項(xiàng)目全部投資內(nèi)部收益率約8%。項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益可行。截至2009年6月30日任丘熱電尚處于在建期。

　　控股股東增持:2008年10月31日,河北建投通過深交所增持公司股份383600股,占公司總股本的0.04%。此次增持前,河北建投持有公司股份50220萬股,占公司總股本的54.97%。此次增持后,河北建投持有本公司股份增至50259萬股,占公司總股本的55.01%。根據(jù)增持計(jì)劃,河北建投自此次增持之日起12個(gè)月內(nèi),將通過二級(jí)市場(chǎng)增持公司股票不超過公司總股本的2%(含此次增持部分),且未設(shè)定其他實(shí)施條件。

　　參股金融:2009年中報(bào) 披露,持有交通銀行 (601328)57萬股,初始投資金額70萬元,占有該公司股權(quán)比例0.0012%,期末賬面價(jià)值517萬元。持有石家莊市商業(yè)銀行11384萬股,初始投資金額12769萬元,占有該公司股權(quán)比例8.76%,期末賬面價(jià)值12769萬元。

　　銀河證券 :給予“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)

　　受益于區(qū)域利用率回升。公司資產(chǎn)質(zhì)地優(yōu)良,管理效率較高,遠(yuǎn)期發(fā)展脈絡(luò)清晰,持續(xù)成長(zhǎng)可期。公司業(yè)績(jī)對(duì)利用率回升的敏感性高,在2009年下半年煤價(jià)平穩(wěn),利用率回升的情景下,公司業(yè)績(jī)有望逐季增長(zhǎng)。看好公司長(zhǎng)期投資價(jià)值,給予“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí),合理估值7.22元。

　　山西證券:給予“買入B”評(píng)級(jí)

　　在煤價(jià)同比下跌5%的情況下,預(yù)計(jì)公司2009-2010年EPS分別為0.21元、0.28元,對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為30倍、23倍,考慮到公司的成長(zhǎng)性及大股東的支持,給予“買入B”的投資評(píng)級(jí)。