全球關(guān)注美聯(lián)儲降息：25個還是50個基點？“靴子”終于落地了。

　　北京時間9月19日凌晨2時許，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)為4.75%至5%，降息50個基點。

　　作為美聯(lián)儲4年來的首次降息，盡管行動符合預期，但其幅度被解讀為非同尋常的轉(zhuǎn)向。如此大刀闊斧，或為實現(xiàn)經(jīng)濟“軟著陸”。

　　共和黨總統(tǒng)候選人特朗普嘲諷說，這顯示美國經(jīng)濟很差?！凹僭O他們不是在玩弄政治，這么大的降幅表明，經(jīng)濟狀況非常糟糕?！?/p>

　　從歷史上看，除非遭遇嚴峻的經(jīng)濟危機，美聯(lián)儲很少采取大幅降息進入寬松周期。

　　從現(xiàn)實來看，美國經(jīng)濟活動的“失速”風險正暗流涌動。美國8月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍低于預期，雖然通脹穩(wěn)步下降，但勞動力市場降溫速度更快，失業(yè)率從去年底的3.7%升至4.2%。同時，作為美國經(jīng)濟增長重要動力的個人消費支出放緩，制造業(yè)活動也連續(xù)多月處于萎縮區(qū)間。

　　多重風險下，美聯(lián)儲在6月份已將2024年美國GDP增長預期從2.1%下調(diào)至2%，將2024年的失業(yè)率預期從4%上調(diào)至4.4%。毫無疑問，當前勞動力市場的疲軟問題，是美國主要關(guān)注的風險。

　　“美聯(lián)儲的確看到了就業(yè)市場的疲弱，否則也不會采取開局就降息50個基點的非常規(guī)操作?！敝薪鸸痉治鰩焺倛F隊向三里河指出。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍對三里河表示，此次降息意味著美聯(lián)儲貨幣政策目標已從抗通脹轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長，以防止美國經(jīng)濟“硬著陸”。

　　出人意料的是，美股三大指數(shù)當?shù)貢r間18日集體收跌，降息并未達到提振美股的預期。楊德龍認為，這說明投資者對美國經(jīng)濟增速放緩的擔憂比預期更強烈。

　　面對可預見的衰退陰霾，美聯(lián)儲未來或加快降息節(jié)奏，在抑制通脹和緩解衰退之間重新尋找平衡，這有利于美國應對債務上升的沖擊。

　　美國財政部數(shù)據(jù)顯示，當前國債總額已突破35萬億美元大關(guān)，較2017年“膨脹”了15萬億規(guī)模，債務增速嘆為觀止。

　　道瓊斯Market Watch撰文指出，本次降息后，美國財政部將在不斷提升的借貸成本上獲得一些喘息空間。但是，降息并不能解決美國的債務難題。

　　對世界經(jīng)濟而言，美聯(lián)儲降息注定帶來多重影響。中國人民大學中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍對三里河表示，此前，其他經(jīng)濟體受制于美元地位，在美聯(lián)儲加息周期被動跟隨，令自身經(jīng)濟增長承壓。如今，美聯(lián)儲開啟降息周期，將有利于修復美國加息周期下的“疤痕效應”，促進全球經(jīng)濟復蘇。

　　三里河注意到，美聯(lián)儲此次降息前，全球主要央行紛紛“搶跑”，歐洲央行、加拿大銀行均已宣布多輪降息。關(guān)于中國，楊德龍指出，近期人民幣兌美元出現(xiàn)一輪升值，這減輕了維持匯率穩(wěn)定的壓力，為央行采取更多貨幣政策工具提振經(jīng)濟帶來一定空間。

　　(“三里河”工作室)