沈明高：中國可四策應對美國二度量化寬松

　　◎QE2在市場的預期之內(nèi)，所以對市場的影響就不會太大，但對貨幣來說，如果繼續(xù)這樣一個量化寬松的規(guī)模，美元貶值的可能性就比較大。

　　◎其他發(fā)達經(jīng)濟體貨幣兌美元可能升值。我們的看法是歐元兌美元短期內(nèi)會升值到1.45左右，日元會升破80。

　　◎?qū)π屡d市場國家來說，貨幣升值的壓力在上升，在升值和加息的雙重作用下，流入新興市場的資金會更多。如果這些國家都采取措施阻止升值的話，有可能會導致政治上的摩擦。

　　中國應對

　　◎在資本控制的大前提下，配合漸進的人民幣升值。

　　◎中國國內(nèi)的資金需要 “走出去”以化解資金流入的壓力，這需要在政府框架的支持下進行戰(zhàn)略性投資。

　　◎降低順差，以減少這方面資金的流入。

　　◎漸進開展人民幣跨境結(jié)算，打開人民幣的資產(chǎn)市場，讓國外的人民幣存量上升。

　　11月4日（昨日），美聯(lián)儲宣布推出二度量化寬松措施（QE2），準備到2011年6月底以前購買6000億美元的美國長期國債。此舉對國際經(jīng)濟格局影響巨大。對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者在當日采訪了花旗集團中國區(qū)投資研究與分析部主管及董事總經(jīng)理沈明高先生。

　　沈明高認為，針對美聯(lián)儲的QE2，中國可以通過在資本管制的大前提下，配合漸進的人民幣升值、勵國內(nèi)資本流出、降低順差、漸進開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算、打開人民幣資產(chǎn)市場等手段加以應對。

　　QE2對對市場影響有限

　　NBD：美聯(lián)儲剛宣布推出QE2，您認為這項政策會對目前的全球貨幣競爭性貶值產(chǎn)生什么影響？

　　沈明高：我覺得量化寬松的政策基本是在市場的預料之中，出來的結(jié)果是到明年6月底總共購買6000億美元美國國債，每個月是750億美元。我們花旗原先預計是到明年一季度末會購買5000億美元，每個月1000億美元，美聯(lián)儲這次公布的總量比我們的預期要稍多一些。

　　因為QE2在市場的預期之內(nèi)，所以對市場的影響就不會太大。如果美聯(lián)儲繼續(xù)執(zhí)行這樣一個量化寬松的規(guī)模，美元貶值的可能性就比較大。我們的看法是歐元兌美元短期內(nèi)會升值到1.45左右，日元會升破80。