中新網(wǎng)2月4日電 《北京青年報(bào)》今日載文指出，詢(xún)價(jià)第一股華電國(guó)際昨日最大漲幅一度達(dá)到112.31%，華電國(guó)際高調(diào)亮相說(shuō)明了什么？
華電國(guó)際是否被高估？
文章提到，早在華電國(guó)際詢(xún)價(jià)之初，就有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，A股較H股存在著30%的溢價(jià)是理所當(dāng)然的，一方面是A股的流通性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于H股，另一方面是海外資金對(duì)H股的國(guó)企性質(zhì)存在著一定的偏見(jiàn)，H股的整體估值偏低，所以，獨(dú)立自主定價(jià)的A股理應(yīng)較H股存在著30%以上的溢價(jià)水平。
文章指出，就昨日來(lái)說(shuō)，華電國(guó)際較H股的溢價(jià)水平超過(guò)近一倍，這不能算是合理的估值，更為重要的是，目前滬深兩市53家電力股的平均市盈率也不過(guò)在21倍左右，作為電力股龍頭的華能?chē)?guó)際、國(guó)投電力、國(guó)電電力等個(gè)股的動(dòng)態(tài)市盈率只有15倍左右，而反觀華電國(guó)際，如果按照2003年的0.19元/股計(jì)算的話(huà)，目前靜態(tài)市盈率居然高達(dá)25倍，即便按照2005年預(yù)計(jì)的0.24元/股計(jì)算的話(huà)，該股的動(dòng)態(tài)市盈率已高達(dá)到20倍。
文章還指出，這意味著華電國(guó)際較華能?chē)?guó)際、國(guó)電電力等火電股的龍頭來(lái)說(shuō)，不存在任何估值優(yōu)勢(shì)。更何況，就發(fā)電機(jī)組資產(chǎn)質(zhì)量而言，華電國(guó)際與華能?chē)?guó)際、國(guó)電電力、申能股份、內(nèi)蒙華電等火電股相比，不存在任何優(yōu)勢(shì)。一方面是因?yàn)槿A電國(guó)際目前電力資產(chǎn)處于電力相對(duì)富余的山東省，另一方面是因?yàn)槿A電國(guó)際的新增機(jī)組的盈利能力較內(nèi)蒙華電等機(jī)組來(lái)說(shuō)，也存在著一定差距，所以，華電國(guó)際明顯被高估。
是八一鋼鐵模式還是皖通高速模式？
文章稱(chēng)，現(xiàn)在的問(wèn)題就是華電國(guó)際在本周五的走勢(shì)是拉陽(yáng)線(xiàn)還是低開(kāi)收陰線(xiàn)，如果是前者，就有點(diǎn)類(lèi)似于2003年元月7日的皖通高速模式，帶動(dòng)大盤(pán)向一個(gè)新的高點(diǎn)進(jìn)軍。如果是后者，就有點(diǎn)類(lèi)似于2002年8月16日的八一鋼鐵走勢(shì)，當(dāng)日暴漲，次日就偃旗息鼓，隨后就帶領(lǐng)大盤(pán)一路走低。
文章指出，就華電國(guó)際本身的估值水平以及目前的收盤(pán)價(jià)來(lái)看，八一鋼鐵的模式不可避免，因?yàn)楫?dāng)前市場(chǎng)早已過(guò)了資金有多大膽，股價(jià)就會(huì)有多高的炒作時(shí)代，可以講，華電國(guó)際虛高的股價(jià)難以引來(lái)跟風(fēng)盤(pán)，昨日午市后該股的走軟就是最好的說(shuō)明。因?yàn)槿狈ΩL(fēng)盤(pán)的炒作，往往注定是失敗的，就如同近期不少莊股跳水一樣，就是因?yàn)槿鄙賹?duì)手盤(pán)，因此，該股的走勢(shì)難免會(huì)重演八一鋼鐵當(dāng)年上市首日暴漲隨后就進(jìn)入持續(xù)走低的走勢(shì)，未來(lái)的華電國(guó)際會(huì)不斷地向3元附近的內(nèi)在價(jià)值回歸。
文章提出，華電國(guó)際的八一鋼鐵模式走勢(shì)會(huì)否影響到大盤(pán)呢，對(duì)此我們認(rèn)為可能性不大，一方面是因?yàn)橹笖?shù)位不同，當(dāng)年的八一鋼鐵上市時(shí)適逢6·24行情不久，指數(shù)位于高位，隨后就迎來(lái)一輪暴跌，反觀目前市場(chǎng)，股指已處于近五年半以來(lái)的低位區(qū)域，再度暴跌空間不大。另一方面則是因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)基本面是利好頻傳，說(shuō)不定在節(jié)后就會(huì)有重大實(shí)質(zhì)性利好出現(xiàn)，因此，華電國(guó)際的價(jià)值回歸僅僅是一股之事，并不是整個(gè)大盤(pán)之事，不會(huì)影響到大盤(pán)的回歸，也就是說(shuō)，即便該股在本周五———節(jié)前的最后一個(gè)交易日低開(kāi)低走，也不會(huì)過(guò)分拖累大盤(pán)指數(shù)，更不會(huì)拖累電力股，因?yàn)殡娏墒杏时旧砉乐稻秃芎侠怼?秦洪)
