央行日前發(fā)布的月度報(bào)告顯示，7月份我國貨幣信貸增幅反彈。7月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額38.39萬億元，同比增長18.48%，增速創(chuàng)下自去年6月份以來的新高；金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額25.31萬億元，同比增長16.63%，增幅比上年末和上月末分別高1.56個(gè)百分點(diǎn)和0.15個(gè)百分點(diǎn)。

　　分析人士認(rèn)為，以上數(shù)據(jù)表明當(dāng)前流動(dòng)性過剩仍依舊，需要采取更多措施回收流動(dòng)性。

　　央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額38.39萬億元，同比增長18.48%，增幅比上年末和上月末分別高1.54和1.42個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額13.62萬億元，同比增長20.94%，增幅比上年末和上月末分別高3.46個(gè)百分點(diǎn)和0.02個(gè)百分點(diǎn)。

　　國家信息中心經(jīng)濟(jì)師張永軍表示， 7月份M2的增速明顯偏快，顯示今年以來央行不斷通過加息和提高存款準(zhǔn)備金率等方式收縮銀根的成效并不明顯，這一增幅并不利于抑制目前偏熱的經(jīng)濟(jì)增長，有可能會(huì)引發(fā)央行進(jìn)一步收緊銀根的舉措。

　　中信證券首席宏觀分析師諸建芳認(rèn)為，從M2來看，貨幣供應(yīng)量增速6月以來有一定反彈，而這種增長明顯超出預(yù)期。在流動(dòng)性過剩局面難以緩解的情況下，緊縮政策依然是下半年的主基調(diào)，具體政策包括貨幣政策和財(cái)政政策等各項(xiàng)政策，存款準(zhǔn)備金率還會(huì)上調(diào)1至2次，并不排除加息的可能性。

　　央行日前發(fā)布的《二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》也指出，當(dāng)前外貿(mào)順差過大，信貸投放過多，投資增長過快問題仍然突出，央行將繼續(xù)協(xié)調(diào)運(yùn)用公開市場操作和存款準(zhǔn)備金率工具，根據(jù)宏觀調(diào)控的需要積極創(chuàng)新對沖工具，加強(qiáng)流動(dòng)性管理。

　　值得注意的是，外貿(mào)出口的快速增長，正是造成當(dāng)前流動(dòng)性過剩的重要原因。海關(guān)上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，中國7月貿(mào)易順差為243.57億美元，7月出口同比增長34.2%，進(jìn)口同比增長26.9%。

　　7月份，人民幣新增貸款也創(chuàng)出歷史新高。當(dāng)月，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加2314億元，同比多增597億元。在7月份的新增貸款中，中長期貸款增長依然較快，居民戶中長期貸款增加879億元，非金融性公司及其他部門中長期貸款增加990億元。1至7月份，人民幣貸款增加2.77萬億元，按可比口徑同比多增4278億元。

　　7月末，金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)貸款余額26.75萬億元，同比增長16.52%。其中，人民幣貸款余額25.31萬億元，同比增長16.63%，增幅比上年末和上月末分別高1.56個(gè)百分點(diǎn)和0.15個(gè)百分點(diǎn)。

　　對于貨幣信貸增速的反彈，不少專家認(rèn)為，這一反彈不利于抑制目前偏熱的經(jīng)濟(jì)增長，有可能會(huì)引發(fā)央行進(jìn)一步收縮銀根，包括加大公開市場操作、繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率或是發(fā)行特別國債。

　　申銀萬國宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，目前，信貸投放過快的勢頭沒有得到控制，需要進(jìn)一步采取緊縮政策，但考慮到剛剛加過息，因此將更多采取數(shù)量和行政手段進(jìn)行調(diào)控，包括發(fā)行定向央票、特別國債和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等，同時(shí)，還應(yīng)加強(qiáng)對商業(yè)銀行的窗口指導(dǎo)。 (劉振冬)