去年美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)后，迅速席卷全球，尤其是雷曼兄弟等大型國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的倒閉破產(chǎn)，使得金融危機(jī)愈演愈烈，各國(guó)政府紛紛出臺(tái)降息、收購(gòu)金融資產(chǎn)等救市措施。就在市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)金融危機(jī)最壞的時(shí)刻可能已經(jīng)過(guò)去時(shí)，近期蘇格蘭皇家銀行、花旗銀行、美國(guó)銀行等大型銀行紛紛告虧，給市場(chǎng)再次敲響警鐘。業(yè)內(nèi)人士分析，金融危機(jī)進(jìn)一步蔓延的可能性依然存在，如果出現(xiàn)第二輪金融危機(jī)，各國(guó)政府不能順利度過(guò)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)更大。

　　現(xiàn)狀

　　美國(guó)新一輪危機(jī)顯現(xiàn)

　　1月16日，美國(guó)資產(chǎn)規(guī)模最大的銀行——美國(guó)銀行公布，去年第四季度出現(xiàn)自1991年以來(lái)的首次季度虧損。為避免收購(gòu)目標(biāo)美林集團(tuán)資產(chǎn)惡化對(duì)美國(guó)銀行的打擊，美國(guó)政府上周五宣布向美國(guó)銀行注資200億美元，并為其1180億美元的資產(chǎn)提供擔(dān)保。

　　日前，花旗集團(tuán)也宣布去年第四季度虧損額達(dá)82.9億美元，之后花旗宣布重組為花旗公司和花旗控股兩部分，創(chuàng)立于10年前的“金融超市”模式宣告結(jié)束。花旗并于近期相繼出售旗下資產(chǎn)，自去年12月將旗下德國(guó)零售銀行業(yè)務(wù)出售給法國(guó)CreditMutuel-CIC銀行后，1月20日，花旗與大摩達(dá)成協(xié)議，由大摩收購(gòu)其旗下經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)美邦公司。業(yè)內(nèi)人士分析，美銀和花旗再度陷入困境，表明美國(guó)金融體系并未得到好轉(zhuǎn)。7000億美元救市計(jì)劃遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，需要政府更多的資金投入。

　　德意志銀行五年來(lái)首虧

　　隨著美銀和花旗等銀行暴虧，德國(guó)最大商業(yè)銀行德意志銀行也于14日公告，受金融危機(jī)影響，第四季度虧損可能達(dá)到48億歐元，為5年來(lái)首次出現(xiàn)季度虧損，預(yù)計(jì)整年虧損達(dá)39億歐元。不過(guò)，其發(fā)言人Anke Veil曾表示，盡管出現(xiàn)虧損，但該行第四季度一級(jí)核心資本率達(dá)到10%，并沒(méi)有融資需要，也不會(huì)加入德國(guó)政府的5000億歐元金融救援計(jì)劃。

　　據(jù)德國(guó)媒體報(bào)道，德國(guó)前20大銀行持有的不良資產(chǎn)將近3000億歐元，整個(gè)德國(guó)金融體系持有的不良資產(chǎn)最高達(dá)1萬(wàn)億歐元，可能會(huì)有越來(lái)越多的德國(guó)銀行將申請(qǐng)注資援助。1月9日，德國(guó)第二大銀行德國(guó)商業(yè)銀行獲政府注資100億歐元，開(kāi)德國(guó)私人商業(yè)銀行國(guó)有化的先河。

　　英國(guó)面臨大規(guī)模國(guó)有化

　　19日，蘇格蘭皇家銀行爆出英國(guó)企業(yè)史上最大年度虧損，虧損額約410億美元。受此影響，其股價(jià)近日持續(xù)跳水，一度出現(xiàn)單日暴跌70%的慘劇，促使政府對(duì)其持股比例提高到70%。

　　當(dāng)日，英國(guó)宣布第二輪救市方案，將收購(gòu)英國(guó)金融機(jī)構(gòu)所持有的問(wèn)題資產(chǎn)，同時(shí)為其債務(wù)提供擔(dān)保，預(yù)計(jì)至少花費(fèi)1000億英鎊。20日，英國(guó)央行行長(zhǎng)金恩稱，可能在幾周后開(kāi)始收購(gòu)銀行資產(chǎn)，希望借此解凍信貸市場(chǎng)，原因是即使該行降息至1694年以來(lái)最低水平之后，也未能避免經(jīng)濟(jì)陷入“重大”衰退的境地。

　　由于存在銀行業(yè)大規(guī)模國(guó)有化的擔(dān)憂，連日來(lái)，英國(guó)銀行股持續(xù)跳水，英鎊也出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。市場(chǎng)人士擔(dān)心，由于英國(guó)銀行業(yè)在GDP所占比重較大，是否會(huì)像冰島一樣面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)？廣東金融學(xué)院教授陸磊表示，英國(guó)金融業(yè)實(shí)力遠(yuǎn)高于冰島，其債權(quán)人較多，對(duì)其實(shí)施救助的可能性較大，因此英國(guó)出現(xiàn)破產(chǎn)的可能性低于冰島。值得關(guān)注的是會(huì)引起英國(guó)貨幣市場(chǎng)的動(dòng)蕩，其對(duì)美元等貨幣會(huì)大大貶值。

　　法國(guó)再注資105億歐元

　　繼英國(guó)宣布第二輪救市計(jì)劃后，法國(guó)也于21日決定再度向國(guó)內(nèi)銀行業(yè)注資105億歐元。據(jù)悉，法國(guó)政府向銀行注資開(kāi)出的條件是銀行高層放棄領(lǐng)取花紅，法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行、法國(guó)興業(yè)銀行、法國(guó)巴黎銀行等均積極響應(yīng)，其高層表態(tài)將不獲發(fā)花紅。

　　此前，法國(guó)已向國(guó)內(nèi)銀行提供3600億歐元資金，大部分是以擔(dān)保形式刺激銀行貸款。據(jù)歐盟最新預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，法國(guó)經(jīng)濟(jì)在去年大幅收縮后，今年前幾個(gè)月會(huì)持續(xù)下滑勢(shì)頭，全年可能收縮1.8%。

　　除法國(guó)和英國(guó)外，比利時(shí)、芬蘭等國(guó)家也于近期宣布第二輪經(jīng)濟(jì)救援計(jì)劃。

　　分析

　　上一輪救市“杯水車(chē)薪”

　　去年金融危機(jī)爆發(fā)后，各國(guó)政府不斷出臺(tái)救市措施，但救市計(jì)劃只針對(duì)金融體系，實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況并未得到扭轉(zhuǎn)。

　　陸磊表示，在上一輪救市計(jì)劃中，其救市效果客觀上維持了金融體系的運(yùn)轉(zhuǎn)，但并不是使其恢復(fù)到2007年的活躍狀態(tài)。由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)大量缺血，金融機(jī)構(gòu)融資功能癱瘓，救市資金所起的作用也是杯水車(chē)薪。如果西方各國(guó)不能在今年底度過(guò)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)下行的壓力會(huì)更大，甚至有可能導(dǎo)致全球性的安全危機(jī)。

　　大智慧機(jī)構(gòu)事業(yè)部分析師馮慶陽(yáng)表示，上一輪美國(guó)救市計(jì)劃主要集中在金融領(lǐng)域，并未改變整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退局面，其問(wèn)題在于頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳。從美國(guó)近期救市計(jì)劃開(kāi)始轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，如扶持汽車(chē)產(chǎn)業(yè)等，其效果可能會(huì)有所好轉(zhuǎn)。

　　擔(dān)憂

　　金融危機(jī)或掀第二波

　　此前，中行副行長(zhǎng)朱民指出，由于救市計(jì)劃沒(méi)有真正緩解金融危機(jī)，預(yù)計(jì)中期內(nèi)國(guó)際金融市場(chǎng)還將持續(xù)動(dòng)蕩，由實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退帶來(lái)的工業(yè)貸款、個(gè)人信用貸款違約率上升，可能引發(fā)第二波的金融危機(jī)。

　　陸磊也認(rèn)為，金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，無(wú)論實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是金融體系，情況并未得到好轉(zhuǎn)，是否爆發(fā)第二輪金融危機(jī)，關(guān)鍵要看國(guó)外少數(shù)大銀行是否深陷困境，從目前來(lái)看，這種可能性是存在的。不過(guò)，各國(guó)已經(jīng)做好相應(yīng)準(zhǔn)備，在經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于下行通道過(guò)程中，即使產(chǎn)生新一輪的金融危機(jī)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的沖擊可能會(huì)低于上一輪。

　　“金融危機(jī)存在進(jìn)一步蔓延的可能性，從目前來(lái)看，可能會(huì)從次級(jí)債向?qū)嶓w經(jīng)營(yíng)債券如企業(yè)債券等延伸�！瘪T慶陽(yáng)說(shuō)。

　　預(yù)測(cè)

　　全球經(jīng)濟(jì)不會(huì)快速反彈

　　渣打銀行近期發(fā)布的研究報(bào)告指出，對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而言，盡管采取了大量的刺激措施，今年仍將是非常困難的一年。美國(guó)和英國(guó)的深度衰退之勢(shì)已經(jīng)形成，西歐和日本亦已陷入了衰退，會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。各國(guó)政府仍需進(jìn)一步采取措施，如加大財(cái)政刺激力度，甚至繼續(xù)降息。另外，須進(jìn)一步解決銀行業(yè)的流動(dòng)性和資金償付問(wèn)題。

　　“每一次金融危機(jī)爆發(fā)之后，都會(huì)產(chǎn)生新的經(jīng)濟(jì)推動(dòng)行業(yè)。在此次金融危機(jī)中，新能源產(chǎn)業(yè)值得關(guān)注。新能源產(chǎn)業(yè)能否帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，還要看其能否廣泛運(yùn)用于照明、汽車(chē)、電力等行業(yè)，目前這種趨勢(shì)還需要觀察。”馮慶陽(yáng)告訴記者。

　　從國(guó)內(nèi)來(lái)看，由于出臺(tái)4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激方案，有市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下半年可能出現(xiàn)反彈。對(duì)此，陸磊認(rèn)為，下半年經(jīng)濟(jì)反彈的說(shuō)法可能過(guò)于樂(lè)觀。金融危機(jī)的發(fā)生都有其周期性，除非沒(méi)有蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，否則不能指望經(jīng)濟(jì)能夠快速反彈。從1998年亞洲金融危機(jī)來(lái)看，當(dāng)時(shí)我國(guó)受到金融危機(jī)以及國(guó)內(nèi)通縮的雙重影響，直到2002年經(jīng)濟(jì)才出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，2003年真正反彈，2007年出現(xiàn)繁榮景象，經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了4年的下行和上行周期。目前面臨的全球金融危機(jī)比1998年的更為嚴(yán)重，應(yīng)認(rèn)真觀察當(dāng)前金融危機(jī)的演變態(tài)勢(shì)，將困難估計(jì)得更足些。預(yù)計(jì)經(jīng)歷一段底部徘徊期，2010年下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)才會(huì)漸漸有所復(fù)蘇。

　　銀行壞賬風(fēng)險(xiǎn)未解除

　　如果爆發(fā)新一輪金融危機(jī)，中國(guó)銀行業(yè)受到的沖擊幾何？陸磊認(rèn)為，新一輪危機(jī)對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的沖擊和上次會(huì)有所不同：首先，幾家銀行持有的海外債券會(huì)進(jìn)一步縮水；其次，銀行會(huì)面臨較嚴(yán)重傳染，主要表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下行帶來(lái)的銀行不良貸款上升的風(fēng)險(xiǎn)。

　　馮慶陽(yáng)則認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，大規(guī)模放貸都會(huì)形成一定壞賬，從近期浦發(fā)銀行年報(bào)顯示，其計(jì)提的撥備主要來(lái)自于中小企業(yè)、房地產(chǎn)等行業(yè)貸款。出臺(tái)4萬(wàn)億救市計(jì)劃后，對(duì)于政策性大型項(xiàng)目貸款是否會(huì)給銀行不良貸款構(gòu)成壓力，還要通過(guò)研究其貸款方向等進(jìn)一步觀察。同時(shí)，政策性貸款與市場(chǎng)自身需求給銀行帶來(lái)的盈利空間不同，盡管4萬(wàn)億刺激計(jì)劃及鼓勵(lì)銀行信貸的措施出臺(tái)后，銀行貸款絕對(duì)量會(huì)增加，但政策性貸款給銀行帶來(lái)的利潤(rùn)空間并不大。(記者 喬倩倩)