資源板塊以及衍生的新能源、環(huán)保行業(yè)

　　我們認為，CPI與PPI有望在2009年三季度末由負轉(zhuǎn)正，而未來面對的通脹壓力可能會成為投資上游資源股的觸發(fā)點。而相關的新能源、節(jié)能減排概念也會在資源股價抬升的過程中受益。

　　首先，全球大量的信貸投放與貨幣注入是滋生通漲的土壤。自次貸危機向金融危機演化以來，發(fā)達經(jīng)濟體紛紛采取大幅降息和注入流動性的寬松貨幣政策來刺激經(jīng)濟，冀望走出經(jīng)濟衰退的困境。目前，各國利率基本處在歷史最低水平，零利率現(xiàn)在逐步成為現(xiàn)實。

　　其次，資源品價格仍有回升空間。在經(jīng)歷了2008年價格的暴跌之后，各類產(chǎn)品如石油、有色金屬等都均已跌至生產(chǎn)成本線附近。部分產(chǎn)品價格甚至跌到生產(chǎn)成本線之下，出現(xiàn)了減產(chǎn)停產(chǎn)現(xiàn)象。我們認為，伴隨著企業(yè)去庫存化的完成，各類資源品價格有望企穩(wěn)并出現(xiàn)反彈。觀察CRB指數(shù)與原油期貨價格走勢，資源品價格仍有回升空間。

　　第三，人均資源貧乏決定“物以稀為貴”。2007年國務院辦公室發(fā)表的《中國的能源狀況與政策》指出，中國人均資源擁有量較低。煤炭與水資源人均不足世界平均水平的50%，石油天然氣僅為1/15，耕地不足30%。而根據(jù)EIA的測算，中國人均礦產(chǎn)資源為全球平均水平的58%。

　　我們認為，新能源發(fā)展的前景不容置疑。作為世界上碳排放最大的國家，中國經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變要求減少消耗和污染。而在新能源的發(fā)展過程中，我國的起跑位置并不落后，中國政府計劃在2020年實現(xiàn)綠色能源在總能源消耗中的比例提高至15%(現(xiàn)在<2%)，后期投資規(guī)模巨大。因此，新能源行業(yè)蘊含大量的投資機會，建議投資者關注風電、核電以及新能源汽車板塊。

　　區(qū)域經(jīng)濟概念股

　　繼行業(yè)調(diào)整與振興規(guī)劃后，區(qū)域經(jīng)濟的振興也已經(jīng)開始提上日程。在政策面的支持下，區(qū)域經(jīng)濟迎來重大的發(fā)展機遇，A股市場中相關概念也會出現(xiàn)較好的投資機會。在眾多的區(qū)域經(jīng)濟概念中，我們建議投資者關注以下三個方面：

　　一是上海本地股。上海本地股概念性極強，在上市公司中，浦發(fā)銀行、海通證券與中國太保等受益于金融中心建設，上港集團、海博股份等受益于航運中心建設；陸家嘴、外高橋等地產(chǎn)公司、錦江股份、益民百貨等旅游商業(yè)受益于世博會的召開；而上海機電、ST上航等公司可能也因資產(chǎn)重組催生顯著的投資機會。

　　二是海西板塊�！秶鴦赵宏P于支持福建省加快建設海峽西岸經(jīng)濟區(qū)的若干意見》明確了將海西區(qū)定位為兩岸人民交流合作先行先試區(qū)域，相關板塊會因海西區(qū)建設的展開而出現(xiàn)投資機會。我們認為，建材、房地產(chǎn)、交通運輸、電子、汽車等板塊會受益于持續(xù)的政策扶持和兩岸交流。

　　三是深圳板塊�！渡钲诰C合配套改革總體方案》出臺進入沖刺階段。該方案強調(diào)深港合作，推動深港地區(qū)聯(lián)動以形成全球性的金融、物流、貿(mào)易、創(chuàng)新等中心。我們認為，投資機會出現(xiàn)在以下方面：從區(qū)域位置上的合作來看，關注深圳地產(chǎn)股；從深港合作的內(nèi)容看，銀行、港口、酒店、零售等板塊會有不同程度受益；深圳本地股中正在醞釀及實施的資產(chǎn)整合與重組。