國際收支失衡
矛盾日益加劇
近年來，隨著我國改革開放進(jìn)程的不斷擴(kuò)大，國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快的發(fā)展，國際收支交易規(guī)模不斷擴(kuò)大，同時，國際收支不平衡的矛盾和問題也日益突出。概括地說，當(dāng)前我國國際收支呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)：
一是國際收支交易規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大。1982至2004年，我國國際收支交易總規(guī)模年均增長18%，由540億美元增加到1.91萬億美元，占GDP的份額從19%增加到99%。2005年，國際收支交易總規(guī)模達(dá)2.42萬億美元，占GDP109%。2006年國際收支交易總規(guī)模更是高達(dá)3.33萬億美元，同比增長38%，占GDP份額達(dá)127%，較上年上升了18個百分點(diǎn)。
二是經(jīng)常項目和資本項目持續(xù)雙順差。1994年至2006年期間，除了1998年由于受到亞洲金融危機(jī)的影響，資本項目出現(xiàn)63.2億美元的逆差外，其余年份經(jīng)常項目和資本項目均出現(xiàn)順差，且順差額逐年增加。經(jīng)常項目順差從2001年的174.05億美元增加到2005年的1608.18億美元，2006年又增加到2498.66億美元。同期，資本項目順差分別為348.29億美元、588.62億美元和100.37億美元。
三是經(jīng)常項目順差，尤其是貨物貿(mào)易順差構(gòu)成國際收支順差的主要因素。經(jīng)常項目順差占國際收支順差的份額從2001年的33%增加到2006年的96%。同期，資本項目順差從67%下降為4%。經(jīng)常項目順差則主要是由貨物貿(mào)易順差構(gòu)成，2006年貨物貿(mào)易順差占經(jīng)常項目順差的87.14%；
從境外資本凈流入看，直接投資項下的資本流入增幅有所下降，同期，證券投資項下和其他資本項下的資本流入增幅明顯加大，尤其是其他投資項下的資本流入已經(jīng)成為境外資本流入的主要構(gòu)成部分，其他投資項下的資本流入從2001年的500.75億美元增加到2006年的5162.87億美元。
四是國際收支呈現(xiàn)持續(xù)的順差式不平衡，且矛盾日益突出。在經(jīng)常項目和資本項目雙順差的推動下，我國國際收支順差從2001年的522.34億美元，占GDP3.94%，增加到2005年的2196.80億美元，占GDP10.05%，2006年又增加到2599.03億美元。截止2007年6月末，國家外匯儲備13362億美元，同比增長41.6%，僅2007年上半年，國家外匯儲備就增加2663億美元，超過2006年全年外匯儲備增加額。可見，國際收支不平衡的矛盾并沒有緩和，不平衡的矛盾仍將持續(xù)。
解決結(jié)構(gòu)失衡 調(diào)整國際收支失衡的關(guān)鍵
上述分析可以看出，我國國際收支不平衡是對內(nèi)經(jīng)濟(jì)和對外經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的結(jié)果和反映，是一個結(jié)構(gòu)性的問題，具有一定的長期性。因此，調(diào)整國際收支不平衡的關(guān)鍵和著力點(diǎn)應(yīng)該是解決內(nèi)部結(jié)構(gòu)性不平衡問題，通過調(diào)節(jié)對內(nèi)結(jié)構(gòu)性不平衡來實(shí)現(xiàn)對外平衡。因此，要從根本上解決這一結(jié)構(gòu)性不平衡問題，不能僅僅依賴匯率政策和水平的調(diào)整，單純的匯率升值并不能成為解決我國國際收支不平衡的“萬靈藥”，同樣，也不能單純地依賴某個單一的政策工具和手段，而應(yīng)綜合采取一攬子宏觀經(jīng)濟(jì)政策和結(jié)構(gòu)性改革和調(diào)整來進(jìn)行。
另一方面，從國際收支平衡調(diào)節(jié)理論看，匯率、利率以及價格是國際收支平衡的重要調(diào)節(jié)杠桿。當(dāng)一國國際收支出現(xiàn)不平衡時，通過匯率、利率以及價格自發(fā)的變動，對該國國際收支自動恢復(fù)均衡會起到積極的作用。但對于正處于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)大國的我國而言，完全放任地由匯率和利率自發(fā)地調(diào)節(jié)國際收支不平衡的環(huán)境和基礎(chǔ)尚不完全具備，在不能完全依賴經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部的自動調(diào)節(jié)機(jī)制恢復(fù)國際收支均衡時，就有必要主動運(yùn)用一些宏觀經(jīng)濟(jì)政策和結(jié)構(gòu)性的改革措施來調(diào)節(jié)國際收支不平衡狀況。
一是采取合適的財政政策和貨幣政策。財政政策方面，繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健的財政政策，保持一定的國債發(fā)行規(guī)模，優(yōu)化國債支出結(jié)構(gòu)，增加國債在基礎(chǔ)教育、公共衛(wèi)生、自主創(chuàng)新、社會保障以及新農(nóng)村建設(shè)和環(huán)境保護(hù)等方面的“公共支出”，促進(jìn)消費(fèi)需求的增長；深化財稅體制改革，推進(jìn)稅制結(jié)構(gòu)性調(diào)整，通過稅制改革、增加公共支出和轉(zhuǎn)移支付等措施，加大收入再分配的力度，提高低收入群體的收入和消費(fèi)能力；積極推進(jìn)投融資體制改革，建立有利于經(jīng)濟(jì)自主增長的長效機(jī)制，促進(jìn)財政政策由投資型財政政策向公共型財政政策轉(zhuǎn)變，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)向內(nèi)生性增長方式的轉(zhuǎn)變。
貨幣政策方面，實(shí)施適度從緊的貨幣政策，控制貨幣信貸過快增長，引導(dǎo)商業(yè)銀行優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格限制對高耗能、高污染行業(yè)的貸款，加大對農(nóng)業(yè)、能源、交通、高新科技、教育以及醫(yī)療衛(wèi)生等領(lǐng)域的信貸支持力度；綜合運(yùn)用包括利率和匯率等貨幣政策工具，提高金融宏觀調(diào)控的科學(xué)性和有效性；推進(jìn)利率市場化進(jìn)程，疏通貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制；建立健全本外幣政策協(xié)調(diào)機(jī)制，綜合運(yùn)用各項貨幣政策工具及其組合，改進(jìn)和完善公開市場操作，合理調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的投放，保持貨幣供應(yīng)量的適度增長。
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