今年1至6月份， 在貿(mào)易順差大幅激增，外商直接投資增速加快的推動下，國家外匯儲備再創(chuàng)新高，截至6月末，國家外匯儲備達到13326億美元，同比增長41.6%，其中，1至6月就增加2663億美元，超過上年全年2473億美元的增量，可見，國際收支不平衡的矛盾并未出現(xiàn)任何緩和的跡象。
面對上述的國際收支形勢，國內(nèi)外關于人民幣匯率政策的議論再度升溫。7月26日，美國參議院財政委員會通過一項法案，如果一國貨幣的匯率在被認定有根本性的偏差后未進行重估，則可對該國實施反傾銷懲罰，這將為美國對中國匯率政策實施懲罰打開了大門。6月15日，IMF也通過了《對成員國政策雙邊監(jiān)督的決定》，決定對成員國外匯政策進行監(jiān)督，并調整了貨幣操縱的認定原則，即無須證明一國是否故意，只要其政策造成了“基本匯率失調”或“經(jīng)常賬戶長期巨額赤字或盈余”的后果。國內(nèi)外一些專家學者也呼吁調整人民幣匯率政策，加大人民幣匯率的升值幅度，以解決國際收支不平衡的問題。實際上，我國國際收支不平衡的問題已經(jīng)存在多年，其所帶來的矛盾和問題也日益增多，已引起了高度重視。去年底召開的中央經(jīng)濟工作會議已將國際收支不平衡的問題與固定資產(chǎn)投資增速過快以及流動性過剩列為當前我國經(jīng)濟發(fā)展中的三大主要問題，并指出促進國際收支基本平衡對于維護我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定起到重要的作用。在研究和探討調整國際收支不平衡的方案前，我們應該冷靜客觀地分析其產(chǎn)生的原因，而后，才能提出從根本上解決國際收支不平衡的政策建議。
國際收支失衡根本原因在于內(nèi)部結構性失衡
當前我國國際收支不平衡的矛盾依然十分突出，促進國際收支基本平衡的任務仍然十分艱巨。解決國際收支不平衡問題，首先就應該分析國際收支不平衡問題的根源所在，并以此找準平衡國際收支的著力點。我們知道，一國國際收支狀況是該國宏觀經(jīng)濟運行的結果和反映，同樣，我國國際收支出現(xiàn)持續(xù)的順差式不平衡也是我國宏觀經(jīng)濟，尤其是對內(nèi)經(jīng)濟和對外經(jīng)濟發(fā)展不平衡的結果和反映，其根本原因就在于內(nèi)部結構性的不平衡，具體地說：
一是投資明顯大于消費，內(nèi)需嚴重不足。在一個開放的經(jīng)濟體中，國民收入恒等式可以表述為： S-I＝NX，也就是說儲蓄減去投資等于凈出口，即一國貿(mào)易平衡狀況主要取決于該國的儲蓄和投資狀況。如果一國儲蓄高于該國的投資，就出現(xiàn)貿(mào)易順差。我國國際收支尤其是貿(mào)易大量順差的根本原因就在于投資率 偏高，消費率 過低，儲蓄率保持較高的水平。據(jù)統(tǒng)計，我國投資率由2001年36.5%增長到2006年42.7%，同期，消費率則由61.4%下降至50%。據(jù)世界銀行《2006世界發(fā)展指標》，2004年全球150個國家和地區(qū)平均消費率為62%，投資率為21%。其中，低收入國家平均消費率為69%，投資率為23%；中等收入國家平均消費率為58%，投資率為26%；高收入國家平均消費率為63%，投資率為20%�？梢�，我國投資率比全球平均高20多個百分點，消費率則低10多個百分點，而且，消費率還呈現(xiàn)出下降的趨勢。我國消費、投資和凈出口等三大需求對GDP的貢獻率分別從2001年的50%、50.1%和-0.1%變?yōu)?006年的38.9%、40.7%和20.4%，可以看出，投資和凈出口已經(jīng)成為拉動我國經(jīng)濟快速增長的兩大主要因素。 此外，貿(mào)易品部門的生產(chǎn)能力和增長速度，以及對外開放程度明顯快于非貿(mào)易品部門，成為出口增長和貿(mào)易順差持續(xù)擴大的基礎。非貿(mào)易品部門生產(chǎn)的產(chǎn)品和服務正是國內(nèi)消費需求增長較快的領域，但相對于貿(mào)易品部門而言，我國非貿(mào)易品部門生產(chǎn)效率提高較慢，開放程度較低，不能滿足國內(nèi)消費需求增長的需要，也就成為抑制國內(nèi)消費增長的主要原因之一。
二是經(jīng)濟對外依存度增大，對外貿(mào)易發(fā)展不平衡和結構不合理。加入WTO后，我國經(jīng)濟對外開放度增加，對外貿(mào)易增速迅速提高，經(jīng)濟對外依存度明顯增大。2001年，我國對外貿(mào)易依存度38.47%，2004年增加到59.76 %，2006年又增加到67%。同期，貨物和服務凈出口對GDP 增長的貢獻率逐年增大，從2001年的-0.1%增加到2006年的20.4%，已經(jīng)成為拉動我國經(jīng)濟快速發(fā)展的主要驅動力。盡管如此，但貿(mào)易發(fā)展不平衡和結構不合理的問題也日益突出。據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展會議2005年11月公布的《2005年發(fā)展中國家在國際貿(mào)易中的狀況》中，我國在110個國家中位居51位。貿(mào)易與發(fā)展指標主要包括三大類29項：一是結構與體制，包括人力資本、基礎設施、體制質量、經(jīng)濟結構、金融環(huán)境以及環(huán)境的可持續(xù)性；二是貿(mào)易政策與操作，包括貿(mào)易開放度、國外市場的有效進入；三是發(fā)展程度，包括經(jīng)濟發(fā)展、社會發(fā)展以及性別平等等。從這里也可以看出我國對外貿(mào)易發(fā)展的問題所在。
三是生產(chǎn)要素價格以及環(huán)境成本偏低。從國際比較看，我國資源、能源、勞動力以及土地等生產(chǎn)要素價格明顯偏低，如我國勞動生產(chǎn)率相當于發(fā)達國家的6%左右，但人均工資水平僅相當于其3-4%。生產(chǎn)要素價格以及環(huán)境成本長期偏低，造成大量能源、資源等廉價使用，以及資源能源的浪費和環(huán)境的惡化，還使得大量的高能耗產(chǎn)業(yè)投資居高不下，形成高投入、高消耗、高污染以及低效率的粗放型增長方式的惡性循環(huán)，使得我國整體產(chǎn)業(yè)結構和水平難以得到有效的提升。
四是我國國際收支不平衡是經(jīng)濟全球化以及全球產(chǎn)業(yè)轉移和結構調整的結果。20世紀80年代，發(fā)達國家為了加快國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結構調整和優(yōu)化升級，紛紛將紡織制衣、塑料玩具以及電子裝配等勞動密集型制造業(yè)轉移到我國等發(fā)展中國家。在承接產(chǎn)業(yè)轉移過程中，我國逐漸發(fā)揮了自然資源和勞動力資源豐富、價格低廉的優(yōu)勢，促進了勞動密集型產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，并在對外貿(mào)易中占據(jù)了重要的地位。近年來，隨著技術創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)革命的發(fā)展，以及以跨國公司為主導力量的全球戰(zhàn)略布局，推動了國際產(chǎn)業(yè)轉移開始將資本密集型以及資本技術密集型和知識服務型產(chǎn)業(yè)轉移到我國的趨勢，沿海地區(qū)在上述資源稟賦的優(yōu)勢逐漸喪失的同時，逐漸將一些勞動密集型的產(chǎn)業(yè)向中西部地區(qū)轉移的態(tài)勢。上述產(chǎn)業(yè)轉移的實現(xiàn)和融合，依然會延續(xù)我國勞動密集型產(chǎn)業(yè)在全球的綜合競爭力。
此外，境外資本的持續(xù)凈流入，也推動了國際收支不平衡矛盾的加劇。1992年以來，境外資本流入我國的年平均增長速度保持在28%左右，我國已經(jīng)成為繼美國之后世界第二大吸引境外資本流入的國家。2001年境外資本流入規(guī)模從995.31億美元，增加到2005的4189.6億美元，2006年又增加到6533億美元。資本流入構成看，直接投資在資本流入總額中占比逐漸減小，非直接投資形式的資本流入占比顯著增加。而且，直接投資形式也日趨多元化，并購或參股等占比逐漸增加。
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