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寬帶觸網(wǎng) 政策松動(dòng)跡象
2000年網(wǎng)絡(luò)股風(fēng)暴直接引發(fā)的上市公司觸網(wǎng)熱潮，至今年2月中旬國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)股見(jiàn)頂以后，最終出現(xiàn)狂熱后的喘息。據(jù)去年4月的統(tǒng)計(jì)，宣布「觸網(wǎng)」的上市公司已占到上市公司總比重的18．6%，股價(jià)一路瘋漲，而近來(lái)新宣布觸網(wǎng)的上市公司數(shù)量極少，甚至不斷傳來(lái)撤消對(duì)網(wǎng)絡(luò)的投資的消息。 在目前中國(guó)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)比較薄弱的情況下，帶寬無(wú)疑是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵制約因素，寬帶將會(huì)給網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)翻天覆地的變化，同時(shí)，也帶來(lái)了新的投資機(jī)遇。 按照比較權(quán)威的解釋，只要高于56kbit/s的上網(wǎng)速度一概稱之為「寬帶」，但是一般意義上的寬帶網(wǎng)絡(luò)還是指?jìng)鬏斔俣瘸^(guò)100 kbit/s的傳輸網(wǎng)絡(luò)。目前比較流行的寬帶接入方式主要有ISDN、CABLE MODEM、XDSL等。近年來(lái)，繼網(wǎng)通寬帶高速互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)通后，國(guó)內(nèi)其他電信運(yùn)營(yíng)商如中國(guó)電信、聯(lián)通、廣電等也加緊了寬帶骨干網(wǎng)的建設(shè)；另外，城域網(wǎng)建設(shè)將是非常關(guān)鍵的一步，廣電系統(tǒng)的有線電視網(wǎng)在這方面極具優(yōu)勢(shì)。 但是長(zhǎng)期以來(lái)，政策界限一直是這一領(lǐng)域的發(fā)展「瓶頸」，特別是去年國(guó)務(wù)院82號(hào)文件出臺(tái)后，這方面的投資狀況一度比較混亂，投資方面面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入2001年特別是從目前態(tài)勢(shì)來(lái)看，政策面已經(jīng)出現(xiàn)某些緩和的跡象，上市公司投資有線網(wǎng)絡(luò)的勢(shì)頭又開(kāi)始升溫。如中信國(guó)安和青鳥(niǎo)天橋近期不斷發(fā)布公告，擴(kuò)大在各地有線網(wǎng)絡(luò)公司的投資；此外，很多有線電視網(wǎng)絡(luò)被兩三家企業(yè)爭(zhēng)奪也并不鮮見(jiàn)，相關(guān)談判的價(jià)格不斷抬高。隨著國(guó)內(nèi)第一家有線網(wǎng)絡(luò)上市公司北京歌華最近上市，原有的關(guān)于「有線網(wǎng)絡(luò)公司不能上市」的政策性規(guī)定事實(shí)上已經(jīng)松動(dòng)。 進(jìn)軍寬帶網(wǎng)絡(luò)社區(qū) 在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上，廣電網(wǎng)絡(luò)一直被習(xí)慣地看為「寬帶」概念的主要代表，但它畢竟只是寬帶網(wǎng)絡(luò)的一部分。寬帶網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)應(yīng)當(dāng)是一個(gè)涵蓋范圍很廣的領(lǐng)域，它至少包括以下方面：寬帶骨干網(wǎng)、城域網(wǎng)、社區(qū)寬帶網(wǎng)的建設(shè)，寬帶網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的生產(chǎn)和制造，寬帶網(wǎng)絡(luò)軟件的生產(chǎn)，寬帶網(wǎng)站（VOD點(diǎn)播中心、網(wǎng)絡(luò)會(huì)議中心等）的運(yùn)營(yíng)等。國(guó)內(nèi)那種僅僅把寬帶理解為「有線網(wǎng)」的觀點(diǎn)無(wú)疑是片面的。 據(jù)資料統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)有17家上市公司進(jìn)軍寬帶網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)，其中投資社區(qū)寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的上市公司就有9家。比較有實(shí)力的寬帶網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商主要是長(zhǎng)城電腦、深科技，以及在香港上市的長(zhǎng)城科技聯(lián)合投資組建的長(zhǎng)城寬帶網(wǎng)絡(luò)公司（長(zhǎng)寬）。長(zhǎng)寬在各地重拳出擊，目前已經(jīng)擁有800萬(wàn)簽約用戶，在建工程100萬(wàn)戶，已經(jīng)完工開(kāi)通30萬(wàn)戶，成為國(guó)內(nèi)第一寬帶網(wǎng)絡(luò)社區(qū)運(yùn)營(yíng)商。另外，聚友集團(tuán)在這個(gè)領(lǐng)域也是領(lǐng)頭羊之一。作為上市公司，聚友網(wǎng)絡(luò)主要業(yè)務(wù)集中于西南地區(qū)，發(fā)展的寬帶社區(qū)網(wǎng)絡(luò)用戶已經(jīng)簽約8萬(wàn)戶。其他上市公司大都投資于與當(dāng)?shù)氐碾娦挪块T(mén)，或者與房地產(chǎn)公司合作建設(shè)當(dāng)?shù)氐膶拵鐓^(qū)網(wǎng)絡(luò)，基本上應(yīng)該歸為中小社區(qū)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商，簽約用戶大都不到1萬(wàn)戶。 從目前上市公司投資寬帶網(wǎng)絡(luò)社區(qū)的方式來(lái)看，主要是投資成立寬帶網(wǎng)絡(luò)公司，然后與各地的小區(qū)物業(yè)管理公司談判，建設(shè)當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的寬帶網(wǎng)絡(luò)。其中的主要支出包括鋪設(shè)線路（每戶的成本大約2000元），以及經(jīng)營(yíng)和維護(hù)人員的工資等；收入來(lái)源與有線網(wǎng)絡(luò)類似，主要包括用戶的初裝費(fèi)（如深圳為每戶800元左右）、每月的信息流量收費(fèi)（每戶平均在150元左右）。由于用戶競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈，有些運(yùn)營(yíng)商免費(fèi)建設(shè)寬帶網(wǎng)絡(luò)，甚至開(kāi)始許諾與物業(yè)公司分享服務(wù)收入。 如果僅從簡(jiǎn)單的收支狀況來(lái)看，目前的社區(qū)寬帶網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商無(wú)疑是虧損的：初裝費(fèi)低于鋪設(shè)和維護(hù)成本，每月的信息流量收費(fèi)基本上被電信拿走，而VOD點(diǎn)播、網(wǎng)絡(luò)教育、網(wǎng)絡(luò)炒股等目前還處于開(kāi)發(fā)階段，用戶遠(yuǎn)未形成規(guī)模，難以成為穩(wěn)定收入來(lái)源。事實(shí)上，這正是社區(qū)寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與有線網(wǎng)絡(luò)的區(qū)別所在：有線網(wǎng)絡(luò)回收投資是基本可以保證的，且將來(lái)的運(yùn)營(yíng)肯定會(huì)有盈利；而社區(qū)寬帶網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)時(shí)期自然是虧損的，運(yùn)營(yíng)多長(zhǎng)時(shí)間能收回投資甚至獲取利潤(rùn)非常難以預(yù)料。 因此分析人士認(rèn)為，盡管社區(qū)寬帶網(wǎng)絡(luò)與網(wǎng)站運(yùn)營(yíng)相比畢竟屬于網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)建設(shè)，還是有現(xiàn)實(shí)收入的，這與ICP、電子商務(wù)有很大差別，但總體上看這項(xiàng)業(yè)務(wù)似乎更適合于風(fēng)險(xiǎn)投資，上市公司投資這個(gè)領(lǐng)域似乎不大合適。不過(guò)，像長(zhǎng)寬這種資金實(shí)力雄厚、有一個(gè)完整的寬帶產(chǎn)業(yè)鏈的計(jì)劃的公司應(yīng)該很有競(jìng)爭(zhēng)力，可能先期搶占市場(chǎng)，贏利甚至可以推遲至5年以后。而許多上市公司投資的中小運(yùn)營(yíng)商缺乏雄厚的資金實(shí)力，難以形成用戶規(guī)模，而沒(méi)有規(guī)模也難以攤低成本，贏利更加困難。 值得注意的是，一些房地產(chǎn)類上市公司也在進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，如陸家嘴、首創(chuàng)等。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商一般資金實(shí)力比較雄厚，而且作為房地產(chǎn)商，建設(shè)寬帶網(wǎng)絡(luò)社區(qū)可謂輕車(chē)熟路，且省去了與物業(yè)公司談判這一步驟，經(jīng)營(yíng)前景似乎比一些中小寬帶網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商光明。但他們也同樣面臨著投資回收問(wèn)題，而且與IT企業(yè)相比，這些企業(yè)缺乏寬帶網(wǎng)絡(luò)運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)，這也是制約因素之一。 關(guān)注成長(zhǎng)性 總的來(lái)看，上市公司投資寬帶社區(qū)網(wǎng)絡(luò)在兩年內(nèi)恐怕難以獲取較大利潤(rùn)，而且由于先期投入很大，對(duì)公司的業(yè)績(jī)會(huì)有一定的負(fù)面影響。但是這個(gè)投資領(lǐng)域的成長(zhǎng)性還是非常看好的：目前全國(guó)大中型城市的社區(qū)數(shù)超過(guò)20萬(wàn)個(gè)（800戶以上），已經(jīng)開(kāi)通寬帶網(wǎng)絡(luò)社區(qū)不超過(guò)15家；目前開(kāi)展的主要業(yè)務(wù)還僅僅是接入互聯(lián)網(wǎng)，普遍看好的VOD、網(wǎng)絡(luò)教育、網(wǎng)上炒股等還沒(méi)有大面積推廣。如果寬帶網(wǎng)絡(luò)社區(qū)內(nèi)容更加豐富，吸引更多的用戶，市場(chǎng)潛力仍然很大。 此外，一些上市公司還在向?qū)拵ЬW(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)的其他領(lǐng)域進(jìn)軍。如廣州控股利用自己獨(dú)特的「政策優(yōu)勢(shì)」，成為廣州城域?qū)拵ЬW(wǎng)惟一的建設(shè)者。該網(wǎng)絡(luò)屬于專營(yíng)，且與多家電信通訊運(yùn)營(yíng)商簽署了將來(lái)可能的租用協(xié)議。 在相當(dāng)廣闊的寬帶網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場(chǎng)，現(xiàn)實(shí)收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了寬帶網(wǎng)絡(luò)社區(qū)的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，幾家相關(guān)的上市公司還是非常具有競(jìng)爭(zhēng)力的。如圣方科技在成功借殼上市后，將配股募集資金投資設(shè)立北京寬頻網(wǎng)絡(luò)研究中心，公司目前生產(chǎn)的圣方「CATV寬帶增值網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)」已在大慶和黃山市首先開(kāi)通，并有多家電視臺(tái)要求合作，該項(xiàng)產(chǎn)品的銷(xiāo)售已經(jīng)逐步成為上市公司首要的利潤(rùn)來(lái)源；上�？萍际召�(gòu)的南京斯威特?cái)?shù)據(jù)圖文有限公司生產(chǎn)的VOD系統(tǒng)主要銷(xiāo)售給寬帶社區(qū)，所占市場(chǎng)份額也較大；甬成功和大顯各自選擇了一家國(guó)外著名廠商合作生產(chǎn)CABLE MODEM，盡管目前寬帶社區(qū)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)仍然是通過(guò)電信IP光纖，但未來(lái)CABLE MODEM的市場(chǎng)前景不能小視，如果廣電網(wǎng)絡(luò)獲數(shù)據(jù)傳輸牌照，其本身具有的內(nèi)容和入戶網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)將對(duì)寬帶網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)產(chǎn)生強(qiáng)有力的沖擊，而這些設(shè)備廠商自然也會(huì)從中獲利。 隨著寬帶網(wǎng)帶寬和規(guī)模的不斷擴(kuò)展，寬帶網(wǎng)絡(luò)軟件市場(chǎng)自然也會(huì)興旺起來(lái)。天大天財(cái)投資組建寬帶網(wǎng)絡(luò)軟件公司的決策應(yīng)該是很有前瞻性的，國(guó)內(nèi)其他一些軟件類上市公司也勢(shì)必將會(huì)逐步進(jìn)入這個(gè)投資領(lǐng)域。 摘自《財(cái)經(jīng)》2000.4 |
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