近來臺灣股市交易相當活躍，股價大幅上漲，臺股指數(shù)接連突破8000點、9000點，目前維持在9500點左右總市值由2000年的12萬億元新臺幣增加到目前的23萬億元新臺幣，增加近一倍。臺灣股市上漲的原因何在？臺灣經(jīng)濟形勢是否就此好轉？

　　近來，臺灣經(jīng)濟基本面有所改善，但臺灣經(jīng)濟發(fā)展的根本性問題沒有解決，特別是阻礙臺灣經(jīng)濟發(fā)展壯大的大陸經(jīng)貿政策沒有大的調整，經(jīng)濟走下坡路的大勢也難以扭轉。

　　“外熱內冷”轉向“內外皆溫”

　　近三年來，臺灣經(jīng)濟呈現(xiàn)4%以上平穩(wěn)增長，今年第一季度增長4.15%，較年初預測為高，預計全年增長4.38%，略低于去年。總體經(jīng)濟走勢表現(xiàn)逐漸由近年的“外熱內冷”向“內外皆溫”轉化。

　　今年以來，臺灣外貿出口增長放慢，上半年增長7.5%，雖較預期為佳，預計全年增長10%左右，但明顯低于去年。在外貿增長有所放緩的情況下，多年嚴峻的內需不足問題則有所改善，第一季度民間消費溫和增長2.27%，預計全年有望增長3%，較去年增長高出一倍左右；民間投資也在多項重大投資項目帶動下出現(xiàn)恢復性增長。尤其是反應內需重要指標的百貨業(yè)出現(xiàn)谷底反彈跡象。據(jù)統(tǒng)計，上半年百貨公司及綜合商品零售商的營業(yè)收入增長4.5%，部分知名大型百貨公司營業(yè)連續(xù)多年衰退的情況得到改善或出現(xiàn)逆勢上漲行情，預計在“卡債”問題逐漸解決與股市持續(xù)上漲的財富帶動效應下，消費者的信心會進一步增強，民間消費將會穩(wěn)步回升，加上“大投資計劃”的強力推動，內需將在一定程度上拉動經(jīng)濟的增長。

　　另外，臺灣制造生產(chǎn)出現(xiàn)明顯的回升趨勢。據(jù)統(tǒng)計，第一季度制造業(yè)生產(chǎn)增長0.3%，4月增長4.1%，5月增長6.7%，6月增長7.4%，創(chuàng)近十一個月以來新高，主要是資訊電子業(yè)出現(xiàn)較大幅度增長所致。尤其是臺灣的新興支柱產(chǎn)業(yè)面板產(chǎn)值上半年達到920億元新臺幣，年增長20%。在內需復蘇、股市與房市日益活躍等因素下，有助于制造業(yè)持續(xù)增長。

　　股市繁榮存在較大風險

　　在選舉政策利多、國際股市走勢強勁及外部經(jīng)濟形勢趨于景氣等背景下，近來臺灣股市交易相當活躍，股價大幅上漲，與2000年“大選”前的形勢十分類似。臺股指數(shù)接連突破8000點、9000點，目前維持在9500點左右。總市值由2000年的12萬億元新臺幣增加到目前的23萬億元，增加了近一倍。在選舉與經(jīng)濟好轉雙重因素下，預計未來臺灣股價還會維持在較高水平，達到萬點的可能性較高，瑞士信貸銀行甚至上看12000點。在股價上漲帶動下，今年上半年新上市上柜企業(yè)也增加了33家，較去年同期增長65%，是股市景氣的另一表現(xiàn)。

　　同時，在臺當局政策刺激下，去年底以來房地產(chǎn)市場交易活躍，價格迅速上揚。2006年，房屋不動產(chǎn)交易量達45萬件，是2003年“非典”后連續(xù)三年增加，是過去8年來最活躍的時期。今年第一季度，臺北市房價上漲6%，臺北縣更上漲7.7%，整個大臺北地區(qū)平均房價三年上漲約五成，目前房價仍在持續(xù)上漲，豪宅價格也屢創(chuàng)新高。

　　然而，主要由政策因素造成的臺灣經(jīng)濟形勢好轉特別是股市大漲與房市的繁榮現(xiàn)象，不確定因素頗多，存在新的風險與變數(shù)。人為吹大的股市上漲現(xiàn)象，泡沫成分大，外資隨時抽走資金撤出股市的可能性高，未來存在巨大波動的可能性；房價虛高，投機氣氛濃厚，民眾房貸與購房壓力增大。有學者擔心在繼“卡奴”之后可能出現(xiàn)新的“房奴”現(xiàn)象，影響金融體系與整體經(jīng)濟的穩(wěn)定。

　　多種因素造成股市上漲

　　臺灣經(jīng)濟形勢的好轉與股市大漲，原因眾多，主要有三點：

　　一是今年以來，國際經(jīng)濟大環(huán)境趨于景氣以及全球股市的普遍上漲，對臺灣經(jīng)濟的好轉與股市上漲起到了重要帶動作用。

　　二是民進黨當局為了2008年“大選”獲勝，組成新的“選舉內閣”，采取“一周一利多”的政策賄選與買票動作，從各個方面刺激股市、房市、內需與產(chǎn)業(yè)等，起到了一定的積極效果。

　　三是民眾對兩位候選人均抱有期待，兩人均被認為屬溫和派，誰當選，兩岸關系均會好于陳水扁時代，尤其是若馬當選，兩岸經(jīng)貿政策將會更開放，將給臺灣經(jīng)濟發(fā)展帶來新的機會，增強了投資者的信心以及對未來臺灣經(jīng)濟的信心。

　　下滑趨勢沒有根本改變

　　臺灣經(jīng)濟形勢雖有好轉，尤其是股市與房市的上漲明顯，但經(jīng)濟基本面或經(jīng)濟結構面沒有實質性的改變，與四年前特別是八年前相比，臺灣經(jīng)濟發(fā)展速度放慢，外貿進出口額與經(jīng)濟規(guī)模的世界排名下降，經(jīng)濟競爭力國際排名下滑，總體經(jīng)濟走下坡路的大勢沒有改變。

　　目前經(jīng)濟基本面的改善還不穩(wěn)固。制造業(yè)生產(chǎn)增長不穩(wěn)定，波動較大，不同產(chǎn)業(yè)發(fā)展不平衡，除面板等少數(shù)高科技產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)較為優(yōu)異外，大多數(shù)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨的困難依然較大。內需不足情況雖有改善，但民間消費增長仍在低水平徘徊，公共投資衰退的局面沒有改觀，尤其是環(huán)保因素嚴重制約重大工程項目的投資與建設，影響經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)健增長。特別是阻礙臺灣經(jīng)濟發(fā)展壯大的大陸經(jīng)貿政策沒有大的調整，民進黨繼續(xù)堅持“管制重于開放”的策略，因而很難從根本上扭轉臺灣經(jīng)濟走下坡路的趨勢。(作者：王建民 中國社科院臺灣研究所研究員)