端午節(jié)前一周，隨著大盤小幅反彈，基金逢高減倉，在位年中排行沖刺的同時(shí)，開始排兵布陣下半年投資。

　　來自德圣基金研究中心倉位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，各類以股票為主要投資方向的主動(dòng)型基金平均倉位下降了2.07%，其中倉位最重的股票型基金(剔除指數(shù)型)平均倉位降低了2.29%至73.39%。

　　由于著手兌現(xiàn)收益，多數(shù)基金上周業(yè)績(jī)明顯回升。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，364只偏股型基金(刨除指數(shù)型)上周(6月7日至6月11日)平均復(fù)權(quán)單位凈值小幅增長(zhǎng)了1.59%，小幅跑贏大盤0.85個(gè)百分點(diǎn)。今年業(yè)績(jī)一直領(lǐng)先的嘉實(shí)主題精選上周單位凈值雖然僅小幅增長(zhǎng)了0.29%，但該基金目前仍然以11.9%的凈值增長(zhǎng)率在半年業(yè)績(jī)排行榜上遙遙領(lǐng)先。

　　德圣基金研究中心基金分析師表示，總體來看，基金對(duì)近期市場(chǎng)預(yù)期仍不明確，謹(jǐn)慎心態(tài)仍占主導(dǎo)，而數(shù)周來的倉位增減也大多體現(xiàn)為波段操作。

　　有趣的是，上周五，隨著5月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布完畢，基金重現(xiàn)增倉跡象，其中煤炭、地產(chǎn)等周期性行業(yè)成為其重點(diǎn)增持板塊。有分析人士認(rèn)為隨著調(diào)控效果顯現(xiàn)，未來政策調(diào)控的節(jié)奏將放緩。而這或許是基金入場(chǎng)的契機(jī)。

　　大基金態(tài)度突變

　　華夏、嘉實(shí)帶頭減倉

　　根據(jù)德圣基金研究中心6月10日倉位測(cè)算數(shù)據(jù)，上周各類以股票為主要投資方向的主動(dòng)型基金平均倉位下降較為顯著，可比主動(dòng)股票基金平均倉位為73.39%，相比前周下降2.2%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為68.62%，相比前周下降2.39%；配置混合型基金加權(quán)平均倉位61.62%，相比前周下降1.32%。

　　值得注意的是，之前數(shù)周反彈中逐漸加倉的華夏、嘉實(shí)、南方、易方達(dá)等大型公司，上周也突然轉(zhuǎn)變態(tài)度，調(diào)低了旗下多數(shù)基金倉位。根據(jù)倉位測(cè)算數(shù)據(jù)，華夏旗下基金上周平均倉位下降1.46%，除了華夏上證50ETF倉位被動(dòng)反彈0.04%以外，其余15只納入統(tǒng)計(jì)的基金倉位均出現(xiàn)不同程度下降。其中，華夏大盤和華夏策略上周分別減倉0.08%和1.49%。不過，這兩只基金目前仍然維持了較高的倉位。截至6月10日，華夏大盤和華夏策略的倉位分別為86.92%和78.79%。

　　同樣地，嘉實(shí)旗下基金平均倉位與前周相比下降了2.32個(gè)百分點(diǎn)。今年表現(xiàn)最好的嘉實(shí)主題精選上周倉位下降了1.88%。南方和易方達(dá)旗下基金平均倉位環(huán)比前一周分別下降了1.02%和1.3%。

　　另外，中型基金公司中，大成、國泰、廣發(fā)等公司旗下基金減持同樣明顯。大成旗下的大成積極成長(zhǎng)和大成精選上周倉位分別下降了6.7%和5.57%；國泰旗下基金上周倉位降幅最大的是國泰中小盤，下降了5.04%。而廣發(fā)大盤上周倉位更是大幅下降8.25%至68.58%。

　　分析人士認(rèn)為，這些大基金公司態(tài)度改變說明了此前它們的增倉行為不過是波段操作，基金整體對(duì)后市仍然態(tài)度謹(jǐn)慎。由于對(duì)農(nóng)行上市預(yù)期不一，基金持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整仍未顯示出重新偏好大盤風(fēng)格的跡象，小波段參與市場(chǎng)熱點(diǎn)是近一階段主流。

　　基金沖刺中期排名

　　布局周期性行業(yè)

　　實(shí)際上，有跡象表明，隨著年中降至，部分基金開始兌現(xiàn)籌碼，以提亮中期業(yè)績(jī)。上周以3.88%的單位凈值回報(bào)率位列偏股型基金業(yè)績(jī)亞軍的華夏復(fù)興，上周倉位下降了5.07個(gè)百分點(diǎn)。而年初至6月11日，該基金單位凈值增長(zhǎng)率為3.06%，暫時(shí)排名標(biāo)準(zhǔn)股票型基金(剔除指數(shù)型基金)第6位。

　　同樣地，上周業(yè)績(jī)表現(xiàn)緊隨華夏復(fù)興的工銀瑞信大盤藍(lán)籌、廣發(fā)聚瑞，上周倉位也分別下降了5.21%、3.43%，它們上周單位凈值回報(bào)率分別為3.85%和3.83%。而年初以來，這兩只基金單位凈值分別縮水了12.6%和6.7%。

　　截至6月11日，嘉實(shí)主題精選和華商盛世成長(zhǎng)分別以9.82%和11.71%的凈值增長(zhǎng)率暫時(shí)“領(lǐng)銜”混合型、股票型基金半年業(yè)績(jī)排行。

　　不過，隨著5月宏觀數(shù)據(jù)顯示出政策調(diào)控效果開始顯現(xiàn)，基金上周五開始在股市重新布局。指南針機(jī)構(gòu)密碼數(shù)據(jù)顯示，上周五(6月11日)包括基金在內(nèi)的各類機(jī)構(gòu)向股市注入了17.07億元，這些資金重點(diǎn)指向各類周期性行業(yè)的估值洼地。

　　數(shù)據(jù)顯示，煤炭及煉焦、普通有色、銀行、房地產(chǎn)開發(fā)租賃、和其他機(jī)械等位列機(jī)構(gòu)增倉板塊前列，機(jī)構(gòu)凈流入金額分別為4.63億元、4.38億元、2.5億元和2.45億元。

　　中信證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師諸建芳表示，房地產(chǎn)調(diào)控效果將顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增速回落，通脹壓力減輕，預(yù)計(jì)政策調(diào)控的節(jié)奏將會(huì)明顯放慢。

　　放慢調(diào)控節(jié)奏對(duì)股市而言，不啻一味降壓良藥，同樣地，對(duì)善于跟風(fēng)政策的基金來說，或許將是它們?nèi)雸?chǎng)的良機(jī)。(游敏常)