從一季度報表來看，多數(shù)煤炭企業(yè)業(yè)績高增，經(jīng)營狀態(tài)良好。其中，平煤股份一季度凈利潤增長了99%，達(dá)到了5.35億元。而且，多數(shù)企業(yè)預(yù)期，中報業(yè)績?nèi)詫⒋蠓�度增長。

　　但縱觀利潤表，一季度煤炭企業(yè)的業(yè)績來源并不一致，而往年報表中，步調(diào)十分一致。其中，部分企業(yè)的業(yè)績來源自主業(yè)收入，規(guī)模效應(yīng)明顯。比如兗州煤業(yè)，其一季度主業(yè)收入大幅度增長了59%，乃至最后的凈利潤同比增長了近2倍；又如平煤股份，一季度收入與利潤的增長相輔相成，主業(yè)收入同比增長了66%，凈利潤增長了1倍。

　　別的企業(yè)卻有所不同，如潞安環(huán)能，一季度主業(yè)收入同比減少了3%，凈利潤之所以能取得大幅度的增長，主要因為其管理費用控制得當(dāng)，穩(wěn)定在了3.4億元上下，比去年同期的數(shù)據(jù)少，為企業(yè)節(jié)約了大筆開支。

　　蘭花科創(chuàng)與之類似，一季度主業(yè)收入同比減少了12%，所以凈利潤穩(wěn)步增長，主要也是因為管理費用與財務(wù)費用控制得力，其管理費用一般在其凈利潤中占據(jù)了1/3的高額比例，一季度數(shù)值基本控制在了去年水平，而財務(wù)費用同比減少，乃至利潤穩(wěn)步增長。

　　另有少部分企業(yè)的高增業(yè)績來源自主業(yè)外經(jīng)營的增長。比如西山煤電，營業(yè)外收入增長至506萬元，在其利潤中占據(jù)了一定份額。更有部分公司，業(yè)績來源散亂，既有主業(yè)收入的功勞，也有費用節(jié)約與投資收益的功勞。

　　宏源證券的劉志安認(rèn)為，在研究板塊之外，對于個股，我們還應(yīng)區(qū)別對待，那些業(yè)績與主業(yè)穩(wěn)步增長、節(jié)約有度、財務(wù)數(shù)據(jù)穩(wěn)步變化的企業(yè)，更應(yīng)受到關(guān)注。

　　部分企業(yè)，財務(wù)數(shù)據(jù)大起大落，比如兗州煤業(yè)，去年年報凈利潤大幅度減少了40%，今年一季度暴增；資產(chǎn)收益率一個季度就達(dá)到了26.5%，以此類推，全年資產(chǎn)收益率難道會超過100%？雖無明顯計算漏洞，投資者需要謹(jǐn)慎看待。（井楠）