外部消息或許只是股市調(diào)整誘因之一

　　消息面因素致亞太股市普跌，周一A股市場趁機洗盤。上周市場反復蓄勢激發(fā)周一早盤沖高動能，但外圍市場動蕩使A股受累，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在創(chuàng)下1239.60點新高后領(lǐng)跌，滬綜指一舉擊穿上周一收復的多道均線系統(tǒng)，而股指期貨的跳水更使市場迷失方向，滬指跌至2804點。后市開盤市場緊張氣氛有所緩解，股指小幅攀升，兩市跌幅略有收窄，終盤上證綜指收報2852.92點，跌幅1.41%；深綜指收報1331.75點，下跌1.25%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也順勢回吐前期獲利壓力，跌幅1.67%。兩市合計成交2823億元，較上周五放大近千億。

　　熱點方面，軍工航天板塊將強勢走勢保持到終盤，我國成功發(fā)射第七顆北斗導航衛(wèi)星，實現(xiàn)全年衛(wèi)星發(fā)射十五戰(zhàn)十五捷的消息刺激蟄伏數(shù)周的軍工板塊逆勢反彈，再加上境外消息影響更帶動軍工炒作熱情。農(nóng)林牧漁板塊漲幅第二，以保障農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)和供應(yīng)為目標的政策導向?qū)⑹股�物育種、農(nóng)業(yè)機械化和現(xiàn)代化養(yǎng)殖等子板塊繼續(xù)受益。跌幅方面，酒店旅游、環(huán)保、釀酒、水泥以及金融板塊跌幅居前。

　　繼上周中國央行行長周小川表態(tài)稱典型的池子是外匯儲備，打消了市場關(guān)于股市可能成為吸納熱錢的池子的憧憬后，日前在接受央視采訪時又表示，央行盡量在作出政策的時候，把資本市場的反應(yīng)作為一種考慮、盡量地兼顧。但他同時強調(diào)，少數(shù)的政策不見得能夠做到面面俱到，尤其是宏觀的決策，要站在更全局的立場、更總量的立場，把近期和中長期結(jié)合起來。

　　在年內(nèi)第6次上調(diào)存款準備金率、大行存款準備金率達到18.5%歷史高點之后，雖然加息的預(yù)期暫時延后，但市場對于通脹加劇和加息預(yù)期不確定性所產(chǎn)生的緊張情緒已導致市場進退兩難，一有風吹草動，即成了選擇方向的理由，消息影響或許只是誘因之一。

　　央行選擇連續(xù)提高存款準備金率，而非提高利率或者是雙管齊下的方式進行調(diào)控，被市場普遍解讀為利好。面對5.1%的通脹壓力以及2.6%的負利率，央行還是沒有使用價格手段，這在很多投資者看來是表明它在調(diào)控上還是留有余地的，并不愿意采取特別嚴厲的措施，也不希望在緊縮流動性的過程中，對實體經(jīng)濟及資本市場形成太大的沖擊，因此對股市具有利好作用。

　　但是需要明確的是，央行近期把調(diào)控的重點放在使用數(shù)量化手段上，并不意味著它已經(jīng)放棄價格手段，更沒有松動調(diào)控的意圖在內(nèi)。通脹水平如此之高，央行不得不全力以對。選擇提高準備金率不僅出于在回收流動性上更能夠起到立竿見影的效果，而且也有利于防范海外熱錢的流入。

　　預(yù)計政府在未來幾個月內(nèi)將會繼續(xù)采取包括進一步加息、提高準備金率、加快升值、加強窗口指導等一攬子政策手段來收緊金融狀況，從而達到2011 年通脹率回落的目標。但是，短期內(nèi)通脹壓力依然較大，雖然食品價格因為政府措施和市場供應(yīng)加大而有所下滑，但是這在很大程度上會被總需求過快增長而導致的根本性的通脹壓力上升所抵消。

　　操作方面，建議投資者繼續(xù)控制總體倉位，待趨勢穩(wěn)定后，輕倉者可適度提高倉位水平，以新興產(chǎn)業(yè)為代表的高成長股受政策面持續(xù)傾斜走強概率較大。有色、煤炭、農(nóng)業(yè)、機械、水泥等行業(yè)可繼續(xù)關(guān)注。主題投資方面，著重介紹高端制造業(yè)之軍工和高鐵板塊。

　　軍事工業(yè)是創(chuàng)新的源泉，也是高端制造業(yè)的引領(lǐng)者，計算機、互聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星導航、核能、太陽能這些對人類社會產(chǎn)生深刻影響的革命性技術(shù)無一不是在軍事需求的推動下走向民用和大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化的。"十二五"期間軍事工業(yè)將迎來巨大發(fā)展機遇。而全球的政治軍事格局和中國的崛起又決定了我國國防工業(yè)將長期處于景氣周期。

　　從行業(yè)基本面來看，未來，軍工資產(chǎn)證券化趨勢不會改變，并且會越來越深化。兵器工業(yè)和兵器裝備集團的戰(zhàn)略發(fā)展目標相對較明晰，進行較大范圍整合的可能性較大。建議關(guān)注具備壟斷性、高成長性或者具備資產(chǎn)整合題材的公司，考慮行業(yè)成長前景明確和資產(chǎn)注入等主題投資機會豐富的背景行業(yè)龍頭。

　　繼近日中國南車研發(fā)的新一代高速列車CRH380A在京滬線先導段試運行創(chuàng)下486.1公里/小時，刷新全球最新紀錄后，國務(wù)院副總理張德江在第七屆世界高速鐵路大會上表示，政府已將高速鐵路作為優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，今后會加大投入力度。

　　目前高鐵行業(yè)面臨國內(nèi)規(guī)劃超預(yù)期和海外市場拓展雙重機遇。預(yù)計國內(nèi)的快速客運鐵路網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃里程將達到5萬公里，其中干線高鐵達2萬公里，城際鐵路達2.4萬公里，改造提速達0.6萬公里，市場空間擴大數(shù)倍。此外，南車與GE在美國國內(nèi)合資建廠也標志著中國的高鐵技術(shù)已經(jīng)得到世界最發(fā)達國家主要公司的認可，也進一步提升了中國高鐵產(chǎn)品參與國際競爭的能力。南車和北車的走勢值得持續(xù)關(guān)注。

　　周一的市場表現(xiàn)，打破了大盤A股市場上周窄幅震蕩的暫時平衡。上周四根陰線都沒有吞沒周一的一根長陽線，可見盤中內(nèi)在做空力量之不足。本周外力推動之下，破位年線雖是無奈之舉，但也在一定程度上再次夯實了2800點一帶、也就是11月17日破位至12月10日見底期間反復構(gòu)筑的箱體下軌的支撐。不破不立，低位迎接2011年的到來并非壞事。

　　□ 國泰君安證券 胡雋