中國股市20年：《證券法》頒行 資本市場里程碑

　　1998年12月29日，九屆全國人大常委會第六次會議以135票贊成、0票反對、3票棄權(quán)，通過一部重要法律，它就是《中華人民共和國證券法》，根據(jù)江澤民隨后簽發(fā)的主席令，它于1999年7月1日生效。在1998年末誕生的這部國家法律，不僅為中國證券從業(yè)人員和證券投資者所關(guān)注，實際上也是中國經(jīng)濟(jì)生活中的一件大事。

　　時任中國證監(jiān)會主席周正慶在這次人大常委會會議閉幕后發(fā)表談話說，《證券法》的頒行標(biāo)志著證券市場在中國社會主義市場經(jīng)濟(jì)中的重要地位得到了法律確認(rèn)。

　　《證券法》頒行的10多年來，它對中國資本市場的運行和管理產(chǎn)生了越來越重要的作用，它在1998年年底頒行，無疑具有里程碑式的重要意義。

　　1998年10月底，在李鵬委員長的主持下，九屆全國人大常委會第五次會議第四次審議《證券法》。與前三次審議不一樣的是，這次審議之后，全國人大有關(guān)部門將委員們在審議中產(chǎn)生的爭議焦點通過新聞媒體向社會作了公開披露，集中全社會的智慧來討論解決有關(guān)問題。

　　同時，李鵬委員長帶領(lǐng)《證券法》專家小組來到深圳這一中國資本市場的發(fā)源地之一，邀請各方代表連續(xù)兩天召開座談會，廣泛地聽取了意見。通過這樣一個過程，從證券公司、上市公司到普通投資者，市場上各種不同的利益主體都深化了對資本市場的認(rèn)識，終于在人大常委會第六次會議上獲得通過。

　　這部《證券法》根據(jù)當(dāng)時市場的現(xiàn)實情況，成功地將市場納入到規(guī)范化的軌道。

　　這部法律既有前瞻性，又有階段性，既為下一步的改革和探索打開了一定的空間，也符合資本市場發(fā)展到當(dāng)時階段的實際情形，因而是一部切實可行的證券法律。在這部法律獲得通過并公布以后，證券業(yè)內(nèi)各方人士大多給予其較高評價。

　　《證券法》的出臺，無疑會對中國資本市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。但是，就在1998年12月這部法律通過的時候，中國資本市場卻出現(xiàn)了加速下滑，市場把這部法律的出臺普遍看作對行情的利空。

　　一些人認(rèn)為，《證券法》中的一些規(guī)定將不利于市場主力機(jī)構(gòu)的炒作，因此一些大主力會撤離市場，以后的股市如果少了這些莊家的參與，將變得越來越難操作了。這種輿論在市場上一度占到了上風(fēng)，并且影響到了1999年的股市行情。

　　在1999年7月1日《證券法》生效的這一天，滬深兩地股市出現(xiàn)了大幅度暴跌。面對這種尷尬的情況，雖然管理部門在口頭上表示將嚴(yán)格按照《證券法》管理市場，但事實上這部法律生效以后并未能得到嚴(yán)格執(zhí)行，各種操縱市場的內(nèi)幕交易行為依然經(jīng)常發(fā)生，成為影響市場健康發(fā)展的一個“毒瘤”。

　　2005年10月，在吳邦國委員長的主持下，十屆全國人大常委會第十八次會議對《證券法》進(jìn)行了修改，并由胡錦濤主席簽發(fā)主席令，于2006年1月1日起開始生效。修改后的《證券法》相比原有文本，具有更合適的法律適用性。但是，由于資本市場服務(wù)于政府中心工作這個總的目標(biāo)一直未變，《證券法》在執(zhí)行上仍然不夠堅強有力，中國資本市場離法治的目標(biāo)還有很大距離。（周俊生）