股市哭笑20年：從“老八股”走向“新三板”(2)

　　中小板

　　多層次市場(chǎng)第一步

　　香港股神曹仁超曾經(jīng)說過，“改變你身家命運(yùn)的，不是投資今日藍(lán)籌股，而是投資明日藍(lán)籌股，今日的二線股。 ”

　　中國股市從1990年誕生之后，直到2004年，才向多層次市場(chǎng)邁出第一步。中小板的推出，開啟了培育中小企業(yè)成長(zhǎng)的新時(shí)代，是中國證券市場(chǎng)在經(jīng)過十幾年發(fā)展之后進(jìn)行制度創(chuàng)新實(shí)踐的新起點(diǎn)。

　　事實(shí)上，在資本市場(chǎng)制度設(shè)計(jì)之初，并無中小板一說，唯有“高新技術(shù)板塊”。就在這一板塊被全力籌備之際，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，納斯達(dá)克指數(shù)從2000年3月的5132點(diǎn)，一路狂跌至2002年10月的1108點(diǎn)，全球創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)一片蕭條，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)板被無限期地?cái)R置。

　　“在深交所召開的座談會(huì)上，幾乎所有人都認(rèn)為開設(shè)創(chuàng)業(yè)板條件不成熟，某些位高權(quán)重的人甚至建言15年內(nèi)不要開創(chuàng)業(yè)板�！鄙钲谑袆�(chuàng)業(yè)投資公會(huì)秘書長(zhǎng)王守仁至今十分感慨。

　　在經(jīng)過思考之后，各界開始就適合中國特色的創(chuàng)業(yè)板的推出方式漸漸形成共識(shí)，采取分步實(shí)施的方式推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板建設(shè)。這體現(xiàn)了用“退一步，進(jìn)兩步”的中國式智慧開設(shè)中小板，但發(fā)行制度仍等同主板，不過總股本控制在一億股之下，“獨(dú)立指數(shù)，獨(dú)立板塊”。

　　在這樣的創(chuàng)新中終于 “破題”，2004年5月17日，中小板領(lǐng)到準(zhǔn)生證。一個(gè)月之后，中小板迎來了“首八家”。經(jīng)過6年的時(shí)間檢驗(yàn)，中小板多只個(gè)股成就改變投資者命運(yùn)的 “十年十倍股”。2005年6月8日，深交所推出基數(shù)為1000點(diǎn)的中小板綜指，截至2010年12月9日，中小板綜指報(bào)收于7397.45點(diǎn)。在5年多時(shí)間中，反映中小板綜合走勢(shì)的股指上漲了640%。

　　創(chuàng)業(yè)板

　　創(chuàng)富神話新起點(diǎn)

　　2009年10月30日，披瀝十幾載春秋風(fēng)雨的創(chuàng)業(yè)板，終于破題。創(chuàng)業(yè)板亮相以來，發(fā)展速度喜人，市值規(guī)模呈現(xiàn)滾雪球式的激增。據(jù)深圳證券信息公司數(shù)據(jù)部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2010年 9月 30日，創(chuàng)業(yè)板總市值已達(dá)4986.955億元，流通總市值1119.25億元，在短短一年時(shí)間內(nèi)，相比開板之初均分別擴(kuò)大將近五倍。

　　創(chuàng)業(yè)板股票也是目前市場(chǎng)追捧的明星，股價(jià)接連創(chuàng)造奇跡。昨日，湯臣倍健以110元的歷史第二高發(fā)行價(jià)登陸創(chuàng)業(yè)板，全日漲幅達(dá)到33%，收盤報(bào)146.78元。對(duì)應(yīng)此價(jià)格的是80億元的市值，這是一個(gè)什么概念？截至今年六月公司總資產(chǎn)約為2億元，換言之，資本市場(chǎng)愿意為買下公司支付40倍的溢價(jià)。這無疑會(huì)令許多使用傳統(tǒng)估值方法的投資者瞠目結(jié)舌。

　　創(chuàng)業(yè)板的暴利效應(yīng)，大大推動(dòng)了民間投資，讓全國掀起VC、PE熱以及股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)熱潮。創(chuàng)業(yè)板的推出和快速發(fā)展，為這些細(xì)分子行業(yè)中的“小巨人”成長(zhǎng)提供了資金、知名度、公司治理結(jié)構(gòu)改善等方面的支持。

　　此外，創(chuàng)業(yè)板還為中國創(chuàng)造了大量新的工作崗位。中小企業(yè)通過融資得到這筆錢后，除了得到資本回報(bào)外，還雇傭了大量的人員，增加人手。這就打通了從投資、增產(chǎn)、推出一系列鏈條，為中國經(jīng)濟(jì)注入新的活力。