中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議開(kāi)幕在即 股市機(jī)會(huì)何在？(4)

　　一是提高CPI紅線，即提高通脹容忍度。有業(yè)界學(xué)者預(yù)測(cè)明年年初將達(dá)到5%左右，而年底則有可能在3%左右，所以在設(shè)定全年目標(biāo)的時(shí)候，要取中間值4%。而更有市場(chǎng)聲音指出，中國(guó)應(yīng)該提高通脹容忍度，即將3%提高至4.5%~5%；

　　二是修改CPI權(quán)重�！罢�府不排除通過(guò)調(diào)整CPI的權(quán)重來(lái)降低CPI�！眹�(guó)元證券策略分析師鄭旻告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》，CPI正常情況下明年會(huì)超過(guò)5%。但日前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局人士表示將調(diào)整CPI的權(quán)重比例。目前，食品占CPI的比重相對(duì)較大，10月份CPI同比上漲中，食品價(jià)格“貢獻(xiàn)率”為74%，其中蔬菜價(jià)格漲了31%。鄭旻表示，如果明年初把食品項(xiàng)降低，把醫(yī)療教育等項(xiàng)目加入，后者包括義務(wù)制教育等公開(kāi)項(xiàng)目，不含自費(fèi)項(xiàng)目。這樣CPI就看上去很低了，不用調(diào)整它就下來(lái)了。

　　三是加大價(jià)格調(diào)控力度。日前，“國(guó)十六條”（《國(guó)務(wù)院關(guān)于穩(wěn)定消費(fèi)價(jià)格總水平保障群眾基本生活的通知》）要求各地區(qū)、各部門(mén)要在11月底前將貫徹落實(shí)通知的情況報(bào)告國(guó)務(wù)院，國(guó)務(wù)院將組織督察組赴各地調(diào)查了解各項(xiàng)政策措施的落實(shí)和市場(chǎng)物價(jià)情況。

　　策略

　　投資機(jī)會(huì)或在三農(nóng)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)

　　一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議即將召開(kāi)。對(duì)會(huì)議如何為來(lái)年定調(diào)的種種猜測(cè)造成了近期市場(chǎng)的波動(dòng)。整體來(lái)說(shuō)，受益整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的板塊和品種將是未來(lái)一年主力資金的布局重點(diǎn)。

　　政策如何影響股市？

　　“中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)股市有正向利好刺激作用�！编�旻表示，目前股市還在亢奮期，任何對(duì)新興產(chǎn)業(yè)有支持的措施都會(huì)對(duì)相關(guān)行業(yè)有帶動(dòng)作用。而前期的緊縮政策，市場(chǎng)的表現(xiàn)已經(jīng)到位了。所以，經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)股市將產(chǎn)生積極作用。不過(guò)，鄭旻認(rèn)為，股市在經(jīng)濟(jì)會(huì)議后還會(huì)被刺激上漲，但好日子熬不過(guò)明年1月份。這是因?yàn)�，M1-M2增速差的峰值一般比上證綜指峰值提前9到12個(gè)月，本次影響的極限便是2011年1月份。

　　國(guó)泰君安策略分析師江亞琴指出，從貨幣政策和財(cái)政政策的表述上看，如果將偏向積極的變化理解為“正號(hào)”，將偏向消極的變化理解為“負(fù)號(hào)”的話，未來(lái)一年的時(shí)間里，前者上漲的幾率更大，后者則多半下跌。當(dāng)然，以此為判斷的時(shí)候，也要衡量當(dāng)時(shí)的估值水平。

　　比如，2000年定調(diào)2001年，財(cái)政政策仍為“積極”，但貨幣政策從“進(jìn)一步發(fā)揮貨幣政策的作用”，轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健”，此時(shí)市場(chǎng)的估值（滬深3000）也從33.92倍上升至46.68倍，兩個(gè)“負(fù)號(hào)”疊加，次年股市下跌20.62%；