鵬華基金：短期內(nèi)密集加息概率不大

　　１１月１１日，國家統(tǒng)計局公布了１０月份的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，ＣＰＩ同比上漲４．４％，ＰＰＩ同比上漲５．０％，再創(chuàng)年內(nèi)新高，引發(fā)市場對短期內(nèi)是否會再度加息的擔(dān)憂。

　　鵬華基金宏觀經(jīng)濟研究員劉建巖表示，目前我國的通脹壓力基本上還是結(jié)構(gòu)性的，而經(jīng)濟基本面并不支持通脹在未來一段時間劇烈惡化。雖然通脹壓力短期難以消除，但加息或許并不能有效抑制我國的結(jié)構(gòu)性通脹。此外，從政策出臺的節(jié)奏看，是否再次進行加息，需要管理層對上次加息的效果以及經(jīng)濟增長趨勢進行評估，這都需要時間和較為明確的經(jīng)濟信號。就目前來看，短期內(nèi)密集加息的概率或不大。

　　央行１０天內(nèi)兩調(diào)存款準(zhǔn)備金率，顯示央行管理通脹預(yù)期和流動性的決心。對此，劉建巖表示，年內(nèi)央行再次使用數(shù)量型政策工具的可能性是存在的，除了準(zhǔn)備金率，定向央票也是可選工具。

　　在由此引發(fā)對債券市場的影響上，劉建巖認為，當(dāng)前債券市場已經(jīng)在預(yù)期下進行了大幅和較為充分的調(diào)整。從目前的收益率水平看，市場至少已經(jīng)預(yù)調(diào)了兩次加息沖擊。在可預(yù)期的經(jīng)濟趨勢下，目前債券市場已經(jīng)具有一定的安全邊際，在中長期持有的情況下，收益性或大于風(fēng)險性。

　　據(jù)了解，近期鵬華豐潤債券基金正在發(fā)行，由獲得２００９年金牛債券基金經(jīng)理的陽先偉親自擔(dān)綱。談及今后一段時間的債券市場，陽先偉預(yù)測，債市在短期內(nèi)或?qū)�會維持區(qū)間震蕩，長期而言機會大于風(fēng)險。他認為最近債券市場的大幅調(diào)整為鵬華豐潤帶來一個比較好的建倉機會。（黃珂瑩）