新股申購市盈率連破紀錄 "三高"問題仍困擾市場

　　新股發(fā)行體制改革第二階段11月1日正式啟動，主旨就是推動合理定價、科學(xué)定價，抑制發(fā)行人的高價籌資行為，有效降低新股過高定價發(fā)行的風險。然而本周網(wǎng)上申購的8只中小板和創(chuàng)業(yè)板新股，卻迎來了創(chuàng)紀錄的發(fā)行市盈率新高，沃森生物和搜于特發(fā)行市盈率分別打破創(chuàng)業(yè)板和中小板發(fā)行以來最高紀錄。

　　本周新股發(fā)行依然“高得沒譜”

　　11月1日，中小板金融股山西證券和福星曉程、啟源裝備、和順電氣、沃森生物4只創(chuàng)業(yè)板新股網(wǎng)上申購，其中沃森生物發(fā)行價75元，發(fā)行市盈率達到133.8倍，刷新了同樣是創(chuàng)業(yè)板公司金龍機電在去年12月8日創(chuàng)下的126.67倍的最高紀錄，也創(chuàng)下A股發(fā)行以來紀錄。

　　此外，沃森生物也成為創(chuàng)業(yè)板市場歷史上新股發(fā)行時估值最高的公司。發(fā)行價格95元／股，發(fā)行數(shù)量2500萬股。

　　廣州公募基金操盤手向紅接受記者電話采訪時表示：“沃森生物這只股票已經(jīng)高得沒譜了�！彼�認為，創(chuàng)業(yè)板股票智飛生物2009年每股收益和主營業(yè)務(wù)都與沃森生物相似，但是智飛生物目前股價僅40.80元／股。東方證券醫(yī)藥行業(yè)分析師李淑花也認為，根據(jù)沃森生物盈利預(yù)測，對應(yīng)合理價格區(qū)間應(yīng)為70元左右。

　　11月3日，驊威股份、利源鋁業(yè)和搜于特三只中小板新股網(wǎng)上申購，其中搜于特確定發(fā)行價格為75元／股，發(fā)行市盈率113.64倍，也創(chuàng)下了中小板今年以來新股上市最高市盈率。數(shù)據(jù)顯示，驊威股份和利源鋁業(yè)兩只新股發(fā)行市盈率也都超過了62倍。

　　搶搭“末班車”制造新紀錄

　　去年5月22日新股發(fā)行制度改革啟動，確定了新股發(fā)行價完全市場化、不再實行窗口指導(dǎo)和人為控制發(fā)行價的原則，同時提高了中小散戶的網(wǎng)上中簽率。經(jīng)過一年多改革運行，目前新股發(fā)行市場化定價改革已經(jīng)取得初步成效，一級市場、二級市場定價基準開始接軌。但是新股發(fā)行“三高”問題仍然是困擾市場的主要矛盾和焦點，部分二級市場參與炒作新股的投資者損失嚴重。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，在新股發(fā)行制度改革前的2007年和2008年，中小板的平均市盈率是28.2和26.6倍。啟動新股發(fā)行體制改革以來，中小板的平均市盈率已接近50倍左右。而上海主板新股發(fā)行市盈率40倍左右，創(chuàng)業(yè)板平均發(fā)行市盈率超過60倍。

　　以沃森生物為例，此次新股申購不僅創(chuàng)下發(fā)行市盈率最高新紀錄。通過本次上市發(fā)行，沃森生物還將募集資金23.75億元，較其計劃募資4.15億元，超出19.6億元，超募4.73倍。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，本周申購的8只新股之所以獲得如此高的發(fā)行市盈率，關(guān)鍵在于趕上了新股發(fā)行體制第二階段改革實施前的“末班車”。據(jù)了解，在新股發(fā)行體制第二階段改革正式實施的11月1日之前拿到發(fā)行批文的IPO企業(yè)，都能趕上新方法實施前的“末班車”。

　　首試新規(guī)定市場寄厚望

　　據(jù)了解，目前有3只中小板新股獲得IPO申請批文，并將成為首次嘗試新規(guī)定的上市公司。

　　據(jù)深交所公告，這三只新股分別為老板電器、天廣消防和涪陵榨菜，三只股票詢價推介時間為11月3日-5日，申購日期和繳款日為11月10日。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，這一批次新股將按照新股發(fā)行第二階段改革相關(guān)規(guī)定執(zhí)行，包括完善報價申購和配售約束機制，網(wǎng)下配售也將采取搖號方式；擴大詢價對象范圍，引進有較高定價能力、優(yōu)質(zhì)長期的機構(gòu)投資者等，其中就包括引入私募機構(gòu)。

　　李大霄認為，新股發(fā)行體制第二階段改革方案有兩大亮點：一是完善報價申購和配售約束機制，網(wǎng)下配售也采取搖號，強化了詢價約束機制，加大了定價者的責任，促使機構(gòu)在參與報價時更加慎重，對詢價機構(gòu)的研究實力也提出了更高的要求。二是擴大詢價對象范圍，引進了具有較高定價能力、優(yōu)質(zhì)長期的機構(gòu)投資者，這對于有實力的投行來說無疑是機會。

　　珠海一位李姓投資大戶表示，新規(guī)定的實行有望解決新股發(fā)行“三高”問題，給二級市場的中小投資者更多的機會。他表示，已經(jīng)準備了部分資金計劃參與打新。(武彩霞)