東吳基金：加息不改市場向好趨勢(shì)

　　針對(duì)近日出臺(tái)的加息消息，東吳基金投資總監(jiān)王炯認(rèn)為，加息對(duì)市場構(gòu)成一定負(fù)面影響，并對(duì)投資者的心理形成沖擊會(huì)加大市場震蕩，但全球貨幣政策持續(xù)寬松、人民幣升值步伐適度加快的背景仍未改變，A股資金面有望持續(xù)改善，因此市場震蕩向上的趨勢(shì)不會(huì)改變。

　　王炯指出，長期來看，國內(nèi)的流動(dòng)性呈慢慢趨緊的格局，盡管如此仍不能改變市場負(fù)利率的狀況，從而不斷增強(qiáng)投資者對(duì)資金保值的需求，并推動(dòng)市場的上漲。其次，加息將擴(kuò)大中國與海外市場的利差，會(huì)進(jìn)一步刺激熱錢的流入。第三，市場普遍預(yù)期經(jīng)濟(jì)同比增速會(huì)在今年四季度或是明年一季度見底反彈，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已達(dá)成共識(shí)，而此次加息恰恰證實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)態(tài)勢(shì)已經(jīng)獲得決策層的認(rèn)可。

　　東吳基金表示，從長期趨勢(shì)來看，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型大背景下，周期性行業(yè)將面臨長周期拐點(diǎn)和長期系統(tǒng)性盈利能力下降，難以出現(xiàn)趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)，但是消費(fèi)服務(wù)類行業(yè)以及一些新興產(chǎn)業(yè)盈利能力和利潤增速卻有望持續(xù)穩(wěn)步增長。隨著近期股價(jià)下跌和估值基準(zhǔn)切換，消費(fèi)服務(wù)和新興產(chǎn)業(yè)估值吸引力將逐漸顯現(xiàn)，繼續(xù)看好消費(fèi)服務(wù)類行業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)。短期來看，加息后，受政策積極支持的大消費(fèi)與新興產(chǎn)業(yè)將得到主流資金的更多關(guān)注。同時(shí)，關(guān)注周期類板塊機(jī)會(huì)：加息利好銀行、保險(xiǎn)。從行業(yè)配置的角度來看，周期類板塊的短期調(diào)整也將帶來投資機(jī)會(huì)，推薦煤炭、有色、航空、銀行、券商。記者 鞏萬龍