新股發(fā)行詢價對象擴軍 陽光私募或成絕對主力

　　A股市場新股發(fā)行第二階段改革將于11月1日啟動，作為“二次改革”的重要組成部分，擴大新股詢價對象范圍、充實網(wǎng)下機構(gòu)投資者成為各路機構(gòu)近期的工作重心。

　　本報記者獲悉，各大券商近日與有意申請新股詢價和配售資質(zhì)的機構(gòu)接觸頻繁，積極籌建“專用”詢價對象團隊。在敲定最終的投資者名單之后，券商須將其上呈中國證券業(yè)協(xié)會登記備案。據(jù)了解，迄今為止與券商接觸最多的機構(gòu)是陽光私募，而券商首批自薦詢價對象的數(shù)量并不會太多，新股股詢價對象的擴軍將是一個循序漸進的過程。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，目前可參與新股發(fā)行詢價和配售的對象限定為基金公司、保險公司、證券公司、財務(wù)公司、信托投資公司和QFII等六大類。與國際市場相比，可參與新股詢價的機構(gòu)種類、數(shù)量相對有限，且主承銷商不能挑選。擴大新股詢價對象范圍，且賦予主承銷商一定的推薦權(quán)，是本次新股發(fā)行改革的重要內(nèi)容。

　　具體操作方式上，網(wǎng)下機構(gòu)擴容采用的是主承銷商挑選推薦方式，即主承銷商推薦一定數(shù)量的具有較高定價能力、優(yōu)質(zhì)長期的機構(gòu)投資者參與網(wǎng)下詢價和配售。這樣，在新股發(fā)行的時候，除了現(xiàn)有機構(gòu)之外，參與詢價和配售的詢價對象還將包括由該項目的主承銷商推薦的部分機構(gòu)。

　　券商人士表示，目前主承銷商正根據(jù)監(jiān)管部門要求，制訂推薦投資者的原則和標準，包括最低注冊資本、管理資產(chǎn)規(guī)模要求，專業(yè)技能、投資經(jīng)驗要求，市場影響力、信用記錄要求，業(yè)務(wù)戰(zhàn)略關(guān)系要求，鼓勵長期持股等。預(yù)計中國證券業(yè)協(xié)會很快就將發(fā)布承銷商推薦機構(gòu)投資者的具體指引和規(guī)范。

　　據(jù)了解，對新股詢價和配售資質(zhì)最感興趣的機構(gòu)是陽光私募，此外，部分產(chǎn)業(yè)資本也有意成為新股網(wǎng)下配售機構(gòu)。但由于產(chǎn)業(yè)資本本身多為生產(chǎn)型企業(yè)，不符合監(jiān)管部門“擁有專業(yè)資產(chǎn)管理團隊、資產(chǎn)管理有一定規(guī)模”的要求，因此獲批成為新股詢價配售對象的可能性不大。與之相對的是，專注于投資A股市場的陽光私募獲批概率較高。

　　“現(xiàn)在不少陽光私募的資金實力已然相當于一個中小型基金，他們獲得新股網(wǎng)下配售資格的意愿較為強烈。”某券商投資銀行部董事總經(jīng)理對記者表示，私募通常與券商的關(guān)系較好，因為券商原本就是他們的交易跑道，雙方進行合作是一件順理成章的事。“注冊資本、管理資產(chǎn)有一定規(guī)模，還要有市場影響力，這實際上說的就是私募，相信不久的將來私募將成為新股網(wǎng)下詢價對象的新生力量�！�

　　主承銷商獲得“推薦權(quán)”后，有市場人士擔(dān)心券商會有將新股承銷給“熟人”的可能。對此擔(dān)憂，上述投行高管認為沒有必要�！氨敬胃母锊�沒有賦予券商自主配售權(quán)，推薦機構(gòu)參與網(wǎng)下配售和詢價，只是增加了新股詢價配售機構(gòu)的數(shù)量，且由于搖號機制的存在，不能保證任何一家機構(gòu)中簽獲配新股�！�

　　根據(jù)最新改革規(guī)定，在中小型公司新股發(fā)行中，發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當根據(jù)發(fā)行規(guī)模和市場情況，合理設(shè)定每筆網(wǎng)下配售的配售量。發(fā)行人和主承銷商應(yīng)根據(jù)每筆配售量確定可獲配機構(gòu)的數(shù)量，再對發(fā)行價格以上的入圍報價進行配售，如果入圍機構(gòu)較多應(yīng)進行隨機搖號，根據(jù)搖號結(jié)果進行配售。記者 錢曉涵