量化寬松引爆有色行情 券商長期看好黃金股

　　滬指連續(xù)急漲四日創(chuàng)逾5個月新高，有色金屬成為期間表現(xiàn)最搶眼的板塊。昨日兩市共34只個股漲停，其中有色金屬股占了近三成。強勁的表現(xiàn)不僅吸引了資金的持續(xù)追捧，也吸引了券商研究機構(gòu)的目光。

　　各大券商研究報告普遍認為，有色金屬股的本輪行情主要由“量化寬松”預期引發(fā)，泛濫的流動性繼續(xù)推動金屬價格上漲的概率較大。雖然近期有色金屬板塊整體漲幅較大，但短期黃金股及基本金屬股仍有上漲動力，而小金屬股中長期結(jié)構(gòu)性機會仍然存在。

　　金屬價格有望繼續(xù)被推高

　　國慶黃金周期間，日本央行意外宣布降息至接近零的水平。10月4日美聯(lián)儲主席伯南克為美國政府重啟量化寬松政策做了最全面的“背書”后，上周五美國公布的糟糕的9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)進一步增強了市場對美聯(lián)儲進一步實施量化寬松政策的預期。雖然歐洲央行沒有像美國、英國和日本那樣采取大量購買資產(chǎn)的所謂定量寬松政策，但該央行迄今已耗資635 億歐元購買歐元區(qū)困境中成員國發(fā)行的政府債券；此外，包括澳大利亞、加拿大及新西蘭等國在內(nèi)的發(fā)達國家也在最新的議息會議上都暫停了升息步伐。

　　東吳證券指出，目前量化寬松措施再度被啟動的趨勢明顯，各國競相讓本幣貶值對資源類商品價格形成明顯支撐，超低利率環(huán)境有利于激發(fā)市場對于金屬的投資需求。在全球經(jīng)濟復蘇不確定性仍存的情況下，硬通貨優(yōu)于信用貨幣的吸引力將在長期得以體現(xiàn)，在看好金價的前提下，具備貴金屬屬性的銀價仍將繼續(xù)補漲。

　　中投證券也認為，在超寬松流動性和通脹預期的環(huán)境下，相對于更受需求約束的基本金屬來講，金融屬性更明顯的品種——黃金價格在4季度仍有望繼續(xù)走高。但是，該機構(gòu)更看好有中國資源優(yōu)勢，且價格處于歷史較低位置、價格上漲趨勢已經(jīng)形成或上漲可能性較大、下游需求仍在恢復或者需求有望出現(xiàn)爆發(fā)性增長的的小金屬品種，如鎢、鍺等。

　　中金公司則上調(diào)2010年第四季度及2011年金屬價格預測，以反映中國經(jīng)濟的逐步企穩(wěn)、弱勢美元和持續(xù)寬松的流動性對期貨類金屬價格的影響，以及國內(nèi)整合對小金屬價格的支撐。其中，2010年第四季度及2011年基本金屬價格平均分別被上調(diào)12%及5%，黃金分別被上調(diào)5%及9%，小金屬分別被上調(diào)8%及7%。

　　普遍長期看好黃金股

　　在黃金價格仍有望繼續(xù)走高的普遍共識下，黃金股被大多券商長期看好。

　　中金公司上調(diào)了有色板塊大部分公司的盈利預測，認為短期黃金股仍有上漲動力；日信證券也表示長期看好黃金板塊，重點推薦山東黃金、辰州礦業(yè)和恒邦股份。

　　至于整個有色金屬行業(yè)及黃金以為子行業(yè)的有色金屬股，券商也認為中長期結(jié)構(gòu)性機會仍然存在。

　　中金公司認為基本金屬股短期內(nèi)同樣仍具備上漲動力，而小金屬股會有局部盤整；中航證券認為，即使考慮近期有色金屬價格上漲的因素，預計行業(yè)按2010年利潤計算的市盈率仍會有50倍之多，總體估值水平已較為充分。但鑒于美國中期選舉前“維穩(wěn)”思維短中期內(nèi)將推升有色金屬價格，四季度有色金屬行業(yè)階段性投資機會仍可期。該機構(gòu)建議現(xiàn)階段留意一些尚未被發(fā)掘的準金屬資源股。

　　日信證券非常看好銅和錫，因為銅價有望在中國進入備庫階段后出現(xiàn)快速上漲，而錫是今年唯一一種出現(xiàn)供需缺口的金屬；另外，該機構(gòu)預計黨的第十七屆中央委員會第五次全體會議集中討論審議“十二五”規(guī)劃時，新材料金屬板塊將成為熱點，建議重點關注稀土、鎢和銻等子板塊。記者 時娜