機(jī)構(gòu)看多煤炭板塊后市

　　國慶長假后的第一個交易日，煤炭開采板塊集體上漲。近期秦皇島煤炭價格從9月底開始有所回暖，價格企穩(wěn)并小幅回升。齊魯證券認(rèn)為，在通脹預(yù)期背景下，煤炭作為資源品的價值值得深入挖掘，煤炭階段性牛市的系統(tǒng)性機(jī)會至少再持續(xù)半年以上。

　　煤價復(fù)漲 板塊發(fā)力

　　10月8日，申萬二級行業(yè)煤炭開采板塊中，兗州煤業(yè)、國陽新能、西山煤電、上海能源等16只個股漲停，所有個股漲幅均在5%以上，板塊漲幅更是高達(dá)9.46%。

　　對于此次煤炭開采板塊的集體飆升，齊魯證券認(rèn)為，從短周期角度看，煤炭的需求旺季即將來臨，而宏觀面的“二次調(diào)控”塵埃落定，利空釋放，2011年一季度成為經(jīng)濟(jì)小周期底部可能性非常大，周期股將提前表現(xiàn)；此外，從貨幣因素來看，量化寬松貨幣政策將使大宗商品投資價值顯現(xiàn)，煤炭股資源屬性與估值優(yōu)勢最為明顯，在通脹背景下，作為資源品的煤炭價值將得到充分挖掘。

　　事實(shí)上，隨著冬儲煤的臨近，近期煤炭市場價格也走出了5月底以來的下滑趨勢，市場有所轉(zhuǎn)暖。據(jù)秦皇島煤炭市場網(wǎng)統(tǒng)計，秦皇島港煤炭市場發(fā)熱量為5800大卡/千克、5500大卡/千克、5000大卡/千克、4500大卡/千克的動力煤09月29日的市場交易價格分別為755-765元/噸、715-725元/噸、615-625元/噸，540-550元/噸。據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)研究員李朝林介紹，9月底秦皇島港煤炭市場主流煤種的市場交易價格分別比上周上漲5元/噸。

　　李朝林認(rèn)為，此次煤價恢復(fù)上漲主要由于煤炭季節(jié)性消費(fèi)旺季即將到來。他表示，雖然由于產(chǎn)能過剩，產(chǎn)量增加，煤炭總體供過于求的形勢已經(jīng)形成，但是煤炭消費(fèi)的季節(jié)性特點(diǎn)還不可能消失。不過他同時認(rèn)為，四季度煤炭行業(yè)從基本面上將繼續(xù)保持供需平衡狀態(tài)，煤炭價格只會出現(xiàn)小幅度上揚(yáng)的情況。

　　此外，近期大秦鐵路維修，秦皇島港煤炭庫存大幅度下降也是拉動煤價企穩(wěn)的因素之一。據(jù)報道，截至9月27日秦皇島煤炭庫存量為708.47萬噸，較9月20日大幅下降了122.13萬噸，降幅為14.70%，結(jié)束了前兩周的快速上漲。

　　機(jī)構(gòu)看多后市

　　對于煤炭板塊的后市，業(yè)內(nèi)分析人士依然保持樂觀。齊魯證券認(rèn)為，從中期的角度看，煤炭作為戰(zhàn)略性基礎(chǔ)能源，在總需求量慣性增長和運(yùn)輸瓶頸的多重因素作用下，行業(yè)基本面仍將非常強(qiáng)勁，中國需求主導(dǎo)的亞太煤炭市場景氣將成為超越預(yù)期的主導(dǎo)力量，中國煤炭供求關(guān)系仍舊保持平穩(wěn)態(tài)勢。

　　華寶證券分析師王廣舉預(yù)計煤炭板塊10月份有持續(xù)性機(jī)會。他表示，美元貶值，有色金屬、國際油價上漲，將帶動煤炭股上漲；在當(dāng)前通脹較高背景下，房地產(chǎn)受政策打壓，大宗商品是較好抗通脹品種；而四季度是煤炭傳統(tǒng)需求旺季，目前電廠庫存不算高，華東大部分電廠庫存在15天以下，10月份電廠有補(bǔ)庫存的需求，進(jìn)而將拉動煤價上升；而節(jié)能減排造成煤炭需求低谷，但明年一季度開始，強(qiáng)制性節(jié)能的政策效應(yīng)將消失，可能出現(xiàn)需求高峰。

　　王廣舉還預(yù)計煤價反彈時間至少維持一個月，煤價反彈幅度至少10%。他表示在通脹背景下，煤價在一段時間內(nèi)，有脫離基本運(yùn)行的可能，他預(yù)計秦皇島5500大卡動力煤年底前有望上漲到680元/噸，大同優(yōu)混有望上漲到840元/噸。

　　廣發(fā)證券發(fā)展研究中心煤炭行業(yè)首席研究員陳亮也認(rèn)為，煤炭股的資源屬性將重新被市場炒作。而近期有關(guān)部門對淘汰煤炭落后產(chǎn)能，推進(jìn)煤礦企業(yè)的兼并重組，也將給相關(guān)煤炭企業(yè)帶來機(jī)會。�。ㄓ浾� 李陽丹）