尚福林：加強對金融資本跨境流動監(jiān)管(3)

　　稍后，滬深交易所的同仁會跟大家繼續(xù)深入交流交易所與可持續(xù)發(fā)展的話題。

　　三、注重改革創(chuàng)新與監(jiān)管并重，進一步發(fā)揮資本市場在中國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展中的作用

　　本次國際金融危機對中國經(jīng)濟的沖擊，實質(zhì)上是對經(jīng)濟發(fā)展方式的沖擊。我們必須審時度勢，順勢而為，趨利避害，加快經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，加快改革開放步伐，不斷提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量和效益，提高中國經(jīng)濟的國際競爭力和抗風(fēng)險能力；必須推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推進自主創(chuàng)新，推進經(jīng)濟社會協(xié)調(diào)發(fā)展，推進對外經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。

　　加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，需要全國各方面的努力，從資本市場角度看，就是要更加重視發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用。資本市場作為資源配置的平臺，有利于促進社會資本形成、集聚和流轉(zhuǎn)，促進結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級；有利于深化科技金融合作，激發(fā)企業(yè)內(nèi)生發(fā)展動力，推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展；有利于滿足經(jīng)濟發(fā)展的投融資需求，促進全社會金融資產(chǎn)的合理配置。我們要更好發(fā)揮資本市場作用，防范系統(tǒng)性風(fēng)險，推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長方式的轉(zhuǎn)變，促進中國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。

　　(一)發(fā)揮資本市場在防范系統(tǒng)性風(fēng)險中的作用。

　　防范系統(tǒng)性風(fēng)險是國際證監(jiān)會組織(IOSCO)確定的三大監(jiān)管目標之一。這次國際金融危機的主要教訓(xùn)之一是，不能只關(guān)注單個金融機構(gòu)的風(fēng)險防范，還必須高度關(guān)注風(fēng)險在金融市場各個子系統(tǒng)、以及國際金融市場體系之間的傳導(dǎo)反饋效應(yīng)，從宏觀和系統(tǒng)角度防范金融風(fēng)險。金融危機之后，歐美發(fā)達國家在金融監(jiān)管改革方案中紛紛提出加大對系統(tǒng)性風(fēng)險的監(jiān)測、評估和防范。中國也需要探索建立宏觀審慎管理制度，強化對跨境資本流動的有效監(jiān)控，防范各類金融風(fēng)險。

　　從國際經(jīng)驗看，放松對“大而不能倒”的金融機構(gòu)的監(jiān)管，對場外衍生品市場、對沖基金、私募基金等具有“系統(tǒng)重要性”的市場、機構(gòu)和工具存在監(jiān)管漏洞或監(jiān)管空白，都是引致資本市場系統(tǒng)性風(fēng)險的重要因素。必須看到，對于系統(tǒng)性風(fēng)險的防范和化解仍是一個世界性難題。我們需要借鑒國際經(jīng)驗并結(jié)合我國國情，加強對資本市場不同主體行為模式及其互動關(guān)系的預(yù)防性研究，防止風(fēng)險在不同主體間傳遞和轉(zhuǎn)移；強化對面向公眾發(fā)行的金融理財類產(chǎn)品的監(jiān)管協(xié)調(diào)和功能監(jiān)管，減少“監(jiān)管套利”和“監(jiān)管真空”；加強對資本跨境流動的監(jiān)管，有效預(yù)警和處置國際市場風(fēng)險，維護資本市場和金融體系的整體安全。

　　(二) 發(fā)揮資本市場在服務(wù)經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變中的作用。

　　加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，是當(dāng)前和今后一段時間我國經(jīng)濟社會又好又快發(fā)展面臨的攻堅戰(zhàn)和硬任務(wù)。從國際經(jīng)驗來看，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型能否成功往往與金融市場結(jié)構(gòu)及直接融資體系的發(fā)達程度密切相關(guān)。

　　當(dāng)前和今后一個時期，我們要以大力發(fā)展直接融資、改善我國融資結(jié)構(gòu)作為資本市場支持“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)”的突破口，進一步豐富融資方式、融資工具，多渠道擴大直接融資比重。在具體方式上，這幾年來，我們一直提出要大力發(fā)展債券市場，特別是公司債券市場。要大力推進上市公司并購重組，通過并購重組促進結(jié)構(gòu)調(diào)整，也是資本市場服務(wù)加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的重要內(nèi)容。要通過資本市場，促進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的培育和發(fā)展，支持上市公司參與海外并購。