創(chuàng)業(yè)板“創(chuàng)富”遭質(zhì)疑 四項建議治頑癥

　　9月6日，中國政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀鵬、北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐、中國政法大學(xué)法與經(jīng)濟研究中心主任席濤聯(lián)名發(fā)表了《對創(chuàng)業(yè)板公平和效率缺失的反思》博文。在博文中，三位教授認為創(chuàng)業(yè)板推出10個月來所產(chǎn)生的嚴重“三高”超募與“造富”現(xiàn)象引發(fā)的公平和效率缺失，并提出了四大建議。

　　曹鳳岐表示，創(chuàng)業(yè)板本來就是要給創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供繼續(xù)發(fā)展的資金，這個時候應(yīng)該是投資者、市場、企業(yè)、中介機構(gòu)說了算，不適宜繼續(xù)跟主板一樣實施審核制。因為審核制導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板發(fā)行太慢，造成創(chuàng)業(yè)板“三高”：高市盈率、高發(fā)行價、超高額募集。

　　“如果只是讓有些人去找一個項目迅速暴富，不公平�！敝袊�人民大學(xué)教授吳曉求在9月5日舉辦的“資本市場20人論壇”上表示。

　　劉紀鵬等三位教授在博文《對創(chuàng)業(yè)板公平和效率缺失的反思》中認為，“三高”超募導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)效率下降，監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管效率下降，創(chuàng)業(yè)板造富導(dǎo)致股市公平缺失。

　　三位教授在博文中建議管理層，第一，要尊重創(chuàng)業(yè)板低門檻制度，推行在創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)規(guī)模市場化前提下的個股市場化詢價發(fā)行制度。第二，將發(fā)行審核權(quán)下放至交易所，通過提高供給量，擴大創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)規(guī)模來調(diào)節(jié)發(fā)行價格，讓發(fā)行上市不再成為稀缺資源，通過調(diào)整發(fā)行節(jié)奏和規(guī)模來使市場化的詢價范圍達到合理，從而抑制“三高”和超募問題。第三，進一步加大承銷商和保薦代表人責(zé)任。第四，創(chuàng)業(yè)板IPO公司第一大股東的持股比例應(yīng)降到50%以下。

　　三位教授認為，“三高”現(xiàn)象降低了創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)業(yè)者的激情。百家創(chuàng)業(yè)板公司平均每家超募4.8億元，若這4.8億元為規(guī)避風(fēng)險，均規(guī)定存于指定賬號坐收資金收益，那么按目前各商業(yè)銀行和信托公司為大戶理財平均年化收益率5%～8%計算，一年可創(chuàng)利2400萬～3840萬元，以百家上市公司平均股本為9300萬股計，則平均每股盈利0.26元～0.41元。以至于創(chuàng)業(yè)板公司不用努力便可坐享收益，創(chuàng)業(yè)板成了不創(chuàng)即富板。

　　截至2010年8月6日，創(chuàng)業(yè)板開通10個月，公開發(fā)行并上市100家企業(yè)，平均發(fā)行市盈率67倍，平均發(fā)行價每股33元，平均每家企業(yè)超募4.8億資金，超募比高達210%。同時，公開發(fā)行一完成就造就324名億萬富翁和39個十億級富翁家族以及與創(chuàng)富過程相伴隨的33名高管的頻繁離職。劉寶強