大刀砍成本 QDII低調(diào)出海省錢至上

　　又到QDII基金的發(fā)行密集期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前有兩只QDII正在發(fā)行，還有多家基金公司已經(jīng)獲批的QDII基金也在排隊(duì)發(fā)行中。從投資方向看，這一輪出海的QDII顯得低調(diào)的多，投資范圍趨于更近亞太區(qū)，而在選擇海外合作方時(shí)，也盡量肥水不流外人田，選擇了自己的外方股東。據(jù)悉，在運(yùn)作QDII的公司中，有的降低人員薪資，有的解約外方顧問，有的宣告部門解散，QDII正面臨戰(zhàn)略收縮成本降低的局面。

　　多招降低運(yùn)營(yíng)成本

　　高調(diào)登場(chǎng)的QDII基金曾經(jīng)是高起點(diǎn)的代表，而這“兩高”的背后，是難以避免的高成本。QDII基金運(yùn)作的成本的確要高于目前的A股基金，一方面是必須支付境外投資顧問的費(fèi)用，另一方面是需要建立針對(duì)境外市場(chǎng)研究的團(tuán)隊(duì)。從客觀上講，這都是難以利用原有的投資網(wǎng)絡(luò)及團(tuán)隊(duì)，需要投入成本去構(gòu)建的平臺(tái)。

　　“QDII基金的高成本有部分原因是客觀存在的。2007年首批QDII基金出海前，金融風(fēng)暴還沒有開始，從華爾街引進(jìn)的金融人才，開出的價(jià)碼相當(dāng)高。薪金收入是A股同樣崗位的四到五倍一點(diǎn)都不稀奇。一直到2008、2009年金融危機(jī)發(fā)生后，海外人才的高薪收入才大幅被降低。”深圳某基金公司一位高管告訴中國(guó)證券報(bào)記者。從目前的QDII團(tuán)隊(duì)看，“海歸”是主要的組成部分，這一部分的人力資源成本是難以減少的。

　　據(jù)了解，深圳有些基金公司在前幾年組建了QDII團(tuán)隊(duì)，今年以來(lái)卻告解散，成本過(guò)高也是一個(gè)重要原因。值得注意的是，今年新發(fā)行的QDII基金投資范圍更傾向于亞太區(qū)，如今年發(fā)行的QDII基金中，有一半將該區(qū)域列入主要的投資區(qū)域。目前獲批仍未發(fā)行的數(shù)只QDII基金中，仍可以看到掛鉤香港、金磚四國(guó)的基金。

　　“與投資歐美股市比較，投資港股的人才相對(duì)比較充沛，相對(duì)而言運(yùn)營(yíng)成本也低。”有基金公司國(guó)際部負(fù)責(zé)人表示。此外，今年發(fā)行的QDII基金更青睞被動(dòng)化投資，如國(guó)泰納指100以及即將發(fā)行的嘉實(shí)恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)、南方金磚四國(guó)指數(shù)等。指數(shù)投資相對(duì)運(yùn)營(yíng)成本較低，也能給基金公司省下不少錢。

　　慎選外方合作顧問

　　與第一批出海的QDII基金相比，今年新發(fā)行的一些QDII基金在宣傳時(shí)少了一個(gè)傳統(tǒng)的主角——外方投資顧問。如果說(shuō)一些被動(dòng)投資的基金外方投資股問的缺席是意料之中，那主動(dòng)投資的廣發(fā)亞太精選、易方達(dá)亞洲精選、工銀瑞信全球精選等幾只基金均沒有延請(qǐng)外方投資股問就值得引起業(yè)內(nèi)注意。

　　在國(guó)內(nèi)QDII基金的發(fā)展中，外方投資股問擔(dān)任的更多是“扶上馬，送一程”的角色。多家基金公司在首次出海一年以后，相繼與外方投資顧問解約。有些基金公司認(rèn)為，前期選擇的一些外方投資顧問性價(jià)比不高，而自己已經(jīng)積累了相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)，因此解約也是降低成本的一個(gè)手段。

　　也有一些首次出海的合資基金公司則“肥水不流外人田”，選擇了外資股東作為投資股問，如國(guó)投瑞銀、鵬華等。鵬華即將發(fā)行的FOF基金鵬華環(huán)球發(fā)現(xiàn)基金，就是由鵬華基金的外資股東意大利歐利盛資本擔(dān)綱境外投資顧問�！拔覀兊耐顿Y范圍比較廣，不可能每個(gè)國(guó)家都去跑，歐利盛集團(tuán)是全球最大的FOF管理人之一，我們?cè)谔暨x基金時(shí)也會(huì)參考外方建議的基金池，篩選出一些值得投資的基金后再分別去拜訪�！冰i華環(huán)球發(fā)現(xiàn)擬任基金經(jīng)理裘韜告訴中國(guó)證券報(bào)記者。 （江沂）