基金“追漲殺跌”不可取

　　在今年上半年的“股債蹺蹺板”效應下，債券基金再度成為基金公司爭相搶發(fā)的品種，也成為投資者寄望下半年的最好選擇方式。轉眼之間，滬深股市重拾升勢，股票型或偏股型基金重新開始吸引投資者的目光。而隨著股市的潮起潮落，基金申贖的周期性往返從未停歇過。是時候冷靜下來，重新審視手中的基金品種和自己的投資策略了。

　　“追漲殺跌”往往情緒化

　　基金申贖既有部分投資者具有策略性的主動動作，也不排除情緒化的“追漲殺跌”。就在上周，悲觀的投資者小唐贖回了她的華寶興業(yè)上證180ETF基金。但出乎她意料的是，上周出現了A股今年最大周漲幅，而且至今保持強勢。所有的指基凈值也都出現了明顯上漲趨勢。這令她十分后悔。長沙首屆十大明星理財師得主之一、工商銀行湖南省分行國際金融理財師向妍就此表示，需要贖回基金的情況主要有兩類：一是出于投資策略，如指數基金的套利，或者階段性的減倉；二是根據管理人的投資能力和業(yè)績表現。如果投資策略和管理人的投資能力都沒有發(fā)生變化，那么贖回基金在多數情況下都是不明智的。

　　部分指基贖回嚴重

　　今年二季度，A股累計暴跌了22.86%。據好買基金研究中心統計，截至二季度末，成立滿6個月的基金中，股票型基金有62只出現凈申購，119只出現凈贖回；混合型基金有57只出現凈申購，102只出現凈贖回。

　　雖然多數偏股型基金都遭遇了凈贖回，但整體看保持了穩(wěn)定。二季度股票型基金凈贖回34.44億份，整體凈贖回率為0.39%。混合型基金凈申購23.37億份，整體凈申購率為0.33%。而如果造一份名單，會很容易發(fā)現二季度所有基金凈贖回率排名的前十位中，指數基金占了4席。專家認為，指數基金無法獲得超越大盤的收益，但卻可以通過跟蹤指數獲得市場平均收益。不過，要達到這種效果也需要足夠的時間跨度，至少需要有完整的牛熊周期。在熊市的中后期贖回指數基金是最不明智的。因此在當前上證綜指2500點左右的位置，如果沒有特殊情況，指數基金可以拿得久一點。

　　債基不容盲目樂觀

　　債券基金在上半年取得大捷，加上基金公司把宣傳精力從股票基金轉移到債券基金上來，讓市場誤以為債券基金開始趕超股票基金發(fā)行。而證監(jiān)會公示的8只在審基金產品中，有5只債券基金，一度引爆了市場對債券產品的熱情。成立滿6個月的債券型基金凈申購15.99億份，約48%的債券基金獲得凈申購，整體凈申購率為3.09%。

　　觀察債券型基金在上半年申贖情況可以發(fā)現，波動大是一大特點，很可能是機構投資者根據債市走勢預期作出的策略性申贖引起的。但很多債券基金經理對下半年債市表現并不樂觀。一位債券基金經理表示，隨著管理層對經濟過熱和資產泡沫的擔心，加息等利空因素將始終制約債市，對利率產品依舊持謹慎態(tài)度。

　　贖回前須三思

　　從凈值表現來看，上半年表現優(yōu)異的基金都得到了較大規(guī)模的凈申購。其中華商盛世成長份額增加22.9億份，凈申購率達到114%。而部分業(yè)績連續(xù)表現差的基金則被基民“用腳投票”。當然，基金贖回與選擇基金一樣應三思而行。如果僅僅是因為賬面虧了錢而急于贖回，那么這種情緒需要避免。

　　從發(fā)行市場看，左右當前基金市場發(fā)行熱點的，更多的在基金公司本身。但他們的行為，很少能夠為投資者提前布局、博取機會。許多偏冷的品種被當前表現優(yōu)異的品種掩蓋，在滯后的市場中“潛伏”。投資者不妨想想那句老生常談的規(guī)律：人棄我取，人取我棄。