某基金：消費類及新興產(chǎn)業(yè)孕育投資機會

　　日前，浦銀安盛基金管理有限公司副總經(jīng)理兼首席投資官周文秱在2010年下半年度市場展望與投資策略交流會上表示，2010年下半年股票市場繼續(xù)維持震蕩格局。

　　對于宏觀經(jīng)濟走勢，周文秱指出，今年4月份以來，國家出臺一系列針對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控措施，房地產(chǎn)市場迅速降溫，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資和新開工項目在達到階段性高點后出現(xiàn)下滑，近兩個月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)呈現(xiàn)明顯的高位回落態(tài)勢，這是國家針對2009年底出現(xiàn)的經(jīng)濟過熱苗頭預(yù)先進行政策緊縮調(diào)控的可預(yù)期結(jié)果，不能以此認為經(jīng)濟將再次探底。今后政策的導(dǎo)向十分清楚，將更加注重增長質(zhì)量及結(jié)構(gòu)調(diào)整，而不再是單純追求增長速度。這實際上也意味著投資者在進行經(jīng)濟分析和投資決策時，不能單純關(guān)注經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)，而應(yīng)更深入關(guān)注經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整下的結(jié)構(gòu)性投資機會。

　　周文秱指出，今年上半年，經(jīng)濟刺激政策在通脹預(yù)期下逐步退出，房地產(chǎn)價格持續(xù)上漲和大量傳統(tǒng)行業(yè)(如鋼鐵、化工等)產(chǎn)能過剩、價格下滑顯示出國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性問題，同時限售股解禁、新股發(fā)行、大小非減持等都對股票市場帶來較大壓力。但下半年外部經(jīng)濟環(huán)境將逐步好轉(zhuǎn)，貨幣政策將在較長一段時間內(nèi)保持適度寬松，政策調(diào)控將逐步放松，有可能出現(xiàn)調(diào)控政策的真空期。另外，區(qū)域振興規(guī)劃陸續(xù)出臺，市場政策面、經(jīng)濟面和流動性壓力都將大為減輕。在估值面上，目前市場的估值水平已接近2008年金融危機時市場的最低水平，為市場企穩(wěn)提供了堅強的估值基礎(chǔ)。

　　在行業(yè)選擇上，周文秱認為加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)將成為2010年經(jīng)濟發(fā)展的主基調(diào)，他看好與此相關(guān)的電子、低碳、3G通訊等行業(yè)的發(fā)展前景。同時，基于國內(nèi)巨大的內(nèi)需市場，與內(nèi)需相關(guān)的消費品行業(yè)也面臨較好的投資機會。基于通脹和人民幣升值的預(yù)期，相對看好資源類、農(nóng)產(chǎn)品、航空等行業(yè)。對如銀行等低估值行業(yè)也可以保持一定比例的配置。（程俊琳）