股指期貨主力合約移倉跡象明顯

　　市況

　　多部委表態(tài)稱仍將貫徹房地產(chǎn)調(diào)控政策，市場樂觀情緒降溫，地產(chǎn)股領(lǐng)跌，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)低開低走，成交量萎縮，上方20日均線壓力依然較大。期指合約全線回調(diào)，8月合約跌幅最大，7月合約持倉量大幅下降5397手，主力移倉跡象較為明顯，5日均線處暫有強支撐。

　　分析

　　昨日受消息面影響股市與股指期貨雙雙低開并迅速下跌1%以上，9點30股市開盤時各合約均為升水狀態(tài)，主力合約IF1007在幾分鐘內(nèi)再次回復(fù)至貼水狀態(tài)，但貼水幅度在5點以內(nèi)。上午大盤呈現(xiàn)震蕩下行的態(tài)勢，11點過后滬深300指數(shù)跌幅大于期指合約，因而IF1007合約轉(zhuǎn)為升水。午后大盤橫盤震蕩，尾盤稍有回升，期指基差反而出現(xiàn)下滑，IF1007合約貼水一度達10點。IF1008合約午盤附近出現(xiàn)幾次超過0.5%的年化收益率套利機會，全日大部分時間亦處于無套利區(qū)間內(nèi)，基差大致在10點到20點之間波動。IF1009合約日內(nèi)套利機會增多，下午13點13分期現(xiàn)套利年化收益率達全日峰值1.92%。IF1012合約的期現(xiàn)套利年化收益率全日在1%附近波動。180ETF成交放量，多為股票市場投資者所貢獻，鮮有套利者開倉。最近幾日期指日內(nèi)波動區(qū)間小于大盤指數(shù)，并未出現(xiàn)追漲或殺跌的情形，顯示期指市場多空較為冷靜，近期農(nóng)行上市等消息面因素可能會主導(dǎo)大盤走勢，投資者需做好風(fēng)險管理。

　　昨日期指合約大致同幅漲跌，沒有出現(xiàn)跨期套利機會。IF1008合約與IF1007合約的價差日內(nèi)在12點到16點之間波動，與前一日持平。最遠月合約IF1012與主力合約IF1007的價差日內(nèi)均在70點以內(nèi)波動。IF1007合約即將到期交割， 本周IF1012合約與IF1007合約的價差可能會再度放大，跨期套利者可以賣IF1007合約買IF1012合約待價差擴大后平倉出局。（海通期貨研究所 姚欣昊）