股市靠天吃飯下半年不樂觀

　　覆巢之下，安有完卵？

　　7月6日，新浪的股市收評這樣寫：“今日兩市擺脫了農(nóng)行申購的利空消息影響，低開高走，強勁上揚，走出了6月底下跌以來的最大一波反彈，雖然盤中有所反復，但滬指最終收復并站穩(wěn)在2400點上方并收出光頭陽線。從盤面上看，迪斯尼、飛機制造、西藏、化纖、有色等板塊漲幅居前，除二三線題材股領漲外，金融、地產(chǎn)、煤炭、有色等占市值較大的板塊也全線上揚。

　　“截至收盤，滬指報2409.28點，上漲45.33點，漲幅1.92%，成交576.3億元；深指報9363.02點，上漲191.99點，漲幅2.09%，成交533.3億元。兩市半日成交量均大幅放大，資金入場積極。”

　　說實話，筆者對這樣的收市評論頗不以為然。滬指還在2400點附近徘徊，不足600億元的成交量遠稱不上天量，以此作出“擺脫農(nóng)行利空影響”、“資金入場積極”的判斷，顯然有些勉強。

　　事實上，股市這一段時間的表現(xiàn)，實在是太差了。

　　為什么？

　　因為股市是個靠天吃飯的行當，不論消息面多么錯綜復雜，最終，是經(jīng)濟的基本面決定了股市的好壞。6月底和7月初，各個層面反饋的信息都顯示，中國經(jīng)濟下半年預期表現(xiàn)并不樂觀，二次探底不能排除。覆巢之下，安有完卵？這種情況下，股市怎么能好得起來。

　　一方面，下半年不樂觀，更要命的是，問題擺出來了，大家都不知道怎么辦，就是所謂的兩難。

　　有人總結出了6個方面的兩難：人民幣升值若過快會面臨出口惡化、就業(yè)困難，不升值又會面臨巨大的國際壓力；既要增強出口對經(jīng)濟的拉動，也不能再走過去一味擴大出口的老路；要提高勞動者收入，但相應的企業(yè)成本也會增加；房地產(chǎn)調(diào)控不可半途而廢，但房地產(chǎn)萎縮也對經(jīng)濟不利；節(jié)能減排要上調(diào)資源價格，但當前物價需要控制；宏觀政策退得過早有二次探底的風險，退得太晚又會加大通脹壓力。

　　在筆者看來，以上6個方面的兩難，最大的、最關鍵的兩難，是房地產(chǎn)。

　　根據(jù)測算，與房地產(chǎn)相關的能源消耗，包括煉鋼、制磚、鋁合金門窗以及水、電、氣、暖等，占了全社會能源消耗的46.3%，因此，房地產(chǎn)是能源消耗大戶，也是經(jīng)濟增長的最重要的發(fā)動機，至少目前是這樣。

　　4月17日，國務院出臺房地產(chǎn)新政，其中提到“財政部、稅務總局要加快研究制訂引導個人合理住房消費和調(diào)節(jié)個人房產(chǎn)收益的稅收政策”。新政一出，股市應聲而跌。4月19日，股市大幅跳水，上證綜指狂跌150點，創(chuàng)8個月來單日最大跌幅。兩市中房地產(chǎn)板塊跌幅最大，整體下跌超過8%，共有25只個股跌停，龍頭萬科也下跌超過8%，盤中最低跌到8.26元，創(chuàng)近一年以來新低。中糧、保利、招商、泛海、金融街等地產(chǎn)龍頭股價全部創(chuàng)下近一年以來的新低。

　　這一天的股市大跌，一方面說明股民對國家政策十分敏感，同時也說明房地產(chǎn)對國民經(jīng)濟的影響，幾乎可以用半壁江山來形容，對股市的影響，更是巨大。

　　之后，隨著房地產(chǎn)新政的漸次落實，各地的房地產(chǎn)交易開始萎縮，價格堅冰開始融化。以北京為例，北京二手房市場成交量4月為3.2894萬套，5月和6月分別為1.3545萬套和1.0246萬套，同比分別回落31.38%和55.31%。

　　與房地產(chǎn)一蹶不振一樣，股市這幾個月也是跌跌不休，成交量一縮再縮。

　　這兩者之間，難道沒有關系？

　　最新的消息，新的房地產(chǎn)新政可能會在三季度后推出，屆時房價會進一步下跌。這個消息是否屬實，筆者將信將疑。有一點可以肯定，類似的消息，對股市而言都是利空。

　　從6月中旬開始，中央和國務院高層領導分赴全國各地，密集調(diào)研經(jīng)濟形勢。從媒體透露的信息看，中央、國務院領導關心的重點，是城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、勞資、國企改革、創(chuàng)新等。

　　7月3日，溫家寶總理在長沙主持召開湖北、湖南、廣東三省經(jīng)濟形勢座談會。在會上，溫總理強調(diào)國際金融危機影響的嚴重性和經(jīng)濟復蘇的曲折性都超過了人們的預期，宏觀調(diào)控面臨的“兩難”問題增多。

　　這是一個信號。

　　什么都難，都讓人犯愁，股市也一樣。

　　下半年，好自為之吧。 (王義偉)