2600點(diǎn)成期指技術(shù)性反彈的一道坎

　　匯金千億資金為大行再融資護(hù)航，重燃市場樂觀情緒，滬深300現(xiàn)指昨日超跌反彈，低開高走。中信銀行午后拉升使得現(xiàn)指幾乎收于全日最高點(diǎn)，成交量有所放大。期指合約走勢相對(duì)弱于現(xiàn)指，7月合約上方受壓于2590點(diǎn)，股市收盤后，期指漲幅略有收窄，同時(shí)持倉量下滑，或有多頭獲利了結(jié)。

　　期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)難覓已經(jīng)成為常態(tài)。昨日午后，期指合約相對(duì)于滬深300現(xiàn)指明顯滯漲，多數(shù)時(shí)間，7月合約升水維持在10點(diǎn)之內(nèi)，現(xiàn)指超跌反彈時(shí)，基差并未大幅擴(kuò)大，說明投資者對(duì)于后市依然趨于謹(jǐn)慎，7月合約下周五即將到期，多頭不愿大幅抬升期價(jià)。

　　提醒投資者注意的是，7月合約下周交割后，9月合約將成為次主力合約，可以盡早關(guān)注9月合約的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，待其升水幅度較大之時(shí)，提前進(jìn)場鎖定收益。

　　跨期套利也陷入尷尬境地。12月-7月價(jià)差游走于80.8點(diǎn)-89點(diǎn)，我們之前判斷，由于12月合約升水幅度較大，在下跌的趨勢中，其跌幅超過現(xiàn)指的可能性也較大，因此12月-7月價(jià)差將會(huì)呈現(xiàn)回落態(tài)勢，而目前現(xiàn)指跌勢暫緩的過程中，價(jià)差波動(dòng)空間亦不大，前期進(jìn)場的跨期套利者可以在價(jià)差低于80點(diǎn)時(shí)選擇獲利了結(jié)部分倉位。

　　如所預(yù)期一樣，現(xiàn)指跌勢有所趨緩。本周是今年融資規(guī)模最大的發(fā)行周，IPO 市場伴隨著農(nóng)業(yè)銀行同期發(fā)行的還有8只中小板新股，資金面的壓力不容小覷。其次，市場擔(dān)憂中行配股方案的通過可能會(huì)引發(fā)工行的效仿，而且匯金能否足額地參與配股認(rèn)購也存在著一定的不確定性。

　　從形態(tài)上來看，6月9日和6月21日現(xiàn)指出現(xiàn)了放量上漲，之后的三四個(gè)交易日均選擇了震蕩整理，一日游的行情較為普遍。我們認(rèn)為，雖然滬深300現(xiàn)指短線存在慣性上漲的動(dòng)能，但是空間較為有限，7月合約尾盤的減倉也顯示了多頭的信心不足，短期內(nèi)，2600點(diǎn)成為技術(shù)性反彈的一道坎。對(duì)于短線資金來說，追漲風(fēng)險(xiǎn)較大，建議暫時(shí)觀望，目前下跌的趨勢依然沒有改變。 (海通期貨研究所 王娟 編輯 梁偉)