基金逆勢(shì)加倉(cāng) 2300點(diǎn)一線逐漸看多

　　近5個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)近10%的暴跌，市場(chǎng)再度將“矛頭”指向基金。然而，無(wú)論從記者采訪還是從券商對(duì)基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)來(lái)看，此次基金并未“砸盤(pán)”。值得注意的是，2300點(diǎn)一線，已有機(jī)構(gòu)逐漸看多，部分基金“逆勢(shì)”加倉(cāng)，趨向于在下跌中發(fā)現(xiàn)好的投資標(biāo)的。

　　未見(jiàn)基金砸盤(pán)

　　市場(chǎng)暴跌背后，基金并沒(méi)有明顯的“砸盤(pán)”動(dòng)作。

　　上海一合資基金公司對(duì)記者表示，上一輪主動(dòng)減倉(cāng)之后，不少股票方向基金倉(cāng)位已經(jīng)接近契約底線，近期與同行交流的結(jié)果是，大家都處于“多看少動(dòng)”的狀態(tài)，并沒(méi)有做出大的調(diào)整。

　　據(jù)中國(guó)銀河證券基金研究中心測(cè)算，6月24日至7月1日的5個(gè)交易日中，市場(chǎng)大跌近10%，在剔除掉基金股票市值自然波動(dòng)的影響后，基金整體表現(xiàn)為“主動(dòng)加倉(cāng)”。

　　據(jù)其測(cè)算，基金整體主動(dòng)加倉(cāng)幅度為1.86%，與市場(chǎng)整體走勢(shì)出現(xiàn)明顯差異，具體來(lái)看，股票型基金主動(dòng)增倉(cāng)1.6%，偏股型基金主動(dòng)增倉(cāng)2.56%，平衡型基金主動(dòng)增倉(cāng)1.88%。銀河證券基金研究中心認(rèn)為，基金“逆勢(shì)加倉(cāng)”，是基金為維持倉(cāng)位配置比例而進(jìn)行的主動(dòng)操作。

　　不過(guò)，值得注意的是，當(dāng)市場(chǎng)跌破2500點(diǎn)之后，基金對(duì)于后市預(yù)判分歧再度加大，各家公司倉(cāng)位配置策略出現(xiàn)了顯著差異。據(jù)銀河證券基金研究中心測(cè)算，國(guó)聯(lián)安、華商、華夏和大成等9家公司股票倉(cāng)位明顯提高，而金鷹、華富和銀華等11家公司股票倉(cāng)位則出現(xiàn)了明顯下降。

　　底部區(qū)域或已顯現(xiàn)

　　在多數(shù)基金經(jīng)理看來(lái)，市場(chǎng)經(jīng)歷急速下跌之后，市場(chǎng)底部區(qū)域或已顯現(xiàn)。海富通基金表示，在當(dāng)前情況下，已有機(jī)構(gòu)逐漸看多，或者趨向于在下跌中發(fā)現(xiàn)好的投資標(biāo)的。

　　“市場(chǎng)情緒往往表現(xiàn)出過(guò)度樂(lè)觀或過(guò)度悲觀，上證指數(shù)跌破2400點(diǎn)在很大程度上屬于市場(chǎng)行為�！毙胚_(dá)澳銀紅利回報(bào)擬任基金經(jīng)理曾國(guó)富認(rèn)為，“目前的市場(chǎng)點(diǎn)位是一個(gè)較強(qiáng)的支撐點(diǎn)位，到今年三四季度形勢(shì)可能會(huì)更明朗一些，但下一輪回升也不會(huì)與07年或09年上半年相同，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該會(huì)在一個(gè)相對(duì)高的增長(zhǎng)范圍內(nèi)調(diào)結(jié)構(gòu)。”

　　此外，金鷹基金認(rèn)為，國(guó)內(nèi)外整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)、企業(yè)盈利等基本面都沒(méi)有出現(xiàn)偏離之前預(yù)期的明顯變化，但市場(chǎng)壓力仍然存在。首先，推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)09年下半年以來(lái)強(qiáng)勁復(fù)蘇的幾大因素已經(jīng)出現(xiàn)衰減，預(yù)示著下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入二次去庫(kù)存的階段。其次，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩已經(jīng)成為市場(chǎng)普遍的預(yù)期，并且也已經(jīng)作出反應(yīng)，但數(shù)據(jù)的兌現(xiàn)目前尚不曾看到。第三，政策面，基于政府加大力調(diào)結(jié)構(gòu)的背景，政策的取向回到過(guò)去的模式可能性不大。

　　不過(guò)，金鷹基金亦表示，考慮到市場(chǎng)已經(jīng)在相當(dāng)程度上消化上述預(yù)期，而且市盈率已處在較安全區(qū)域，對(duì)于市場(chǎng)應(yīng)該不必過(guò)度悲觀。

　　值得注意的是，PMI數(shù)據(jù)的下滑顯示出近兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)放緩的趨勢(shì)明顯，目前市場(chǎng)傾向于認(rèn)為，在海外市場(chǎng)二次探底陰影下，國(guó)內(nèi)調(diào)控看到明顯效果時(shí)，可暫緩前一段的調(diào)控緊縮政策，適度推進(jìn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。在上述預(yù)期下，部分基金經(jīng)理投資有所轉(zhuǎn)向。

　　國(guó)泰金鵬價(jià)值基金經(jīng)理黃焱表示，與很多同行不同，下半年公司將把希望重新寄托在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上。在其看來(lái)，上半年傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的調(diào)整主要是基于緊縮的宏觀背景，而三季度宏觀調(diào)控可能會(huì)適當(dāng)放松，四季度甚至?xí)�有一些積極的政策出臺(tái)，因此傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不會(huì)被“一刀切”地打入冷宮。記者 吳曉婧