煤價猛漲擊潰薄利空間 電力公司虧損面急劇擴大(2)

　　四季度以來市場煤價猛漲100元

　　目前北方已進入供暖季節(jié)，煤炭需求大幅增加，加上南方各大電廠“恐慌性”冬儲，市場煤炭資源十分緊張。受此影響，10月以來動力煤價持續(xù)上漲，目前中轉(zhuǎn)地秦皇島港煤價已處于歷史高位，國內(nèi)部分消費地電煤價格刷新歷史高點，市場看漲氛圍依然十分濃厚。

　　從秦皇島平倉價看，5800大卡的大同優(yōu)混在9月30日的價格為755-765元/噸，而到11月17日已漲至855-865元/噸。四季度剛剛過半，卻已經(jīng)整整漲了100元/噸。從電廠到廠煤價看，10月1日，華能江蘇南通電廠5800大卡動力煤為800元/噸，而到了10月下旬，該價格已漲至850元/噸了。

　　加之一年一度的重點電煤合同談判將至，一些煤炭企業(yè)也有動力為談判造勢而推高市場煤價。華電國際有關人士日前就表示，公司11月份采購的電煤價格環(huán)比10月份漲了50-60元/噸，平均漲幅在5%左右。

　　不考慮重點合同煤，市場煤價上漲100元將侵蝕掉電企每度電4分錢的利潤空間，四季度以來煤價猛漲將擊潰電力上市公司已經(jīng)較薄的利潤。刨除上述三季度虧損的企業(yè)，一批三季度微利的企業(yè)可能被推向虧損。比如，吉電股份三季度僅盈利860萬，上海電力僅盈210萬，紅陽能源僅盈1292萬。

　　煤價、電價和電量制約電企盈利

　　根據(jù)中電聯(lián)發(fā)布的最新報告，煤價持續(xù)高位并繼續(xù)攀升導致火電廠經(jīng)營困難。 全國市場電煤價格高位波動，截至三季度末，市場煤價比上年同期上漲超過100元/噸，五大電力集團到廠標煤單價平均上漲超過15%，經(jīng)營壓力巨大。

　　一般來說，判斷火電行業(yè)盈利有三個因素：到廠煤炭價格、上網(wǎng)電價和上網(wǎng)電量。由于占總成本比重達到70%以上，煤炭價格成為判斷火電盈利的主要因素。按照傳統(tǒng)計算方法，標煤上漲25元/噸，則會侵蝕每度電一分錢的利潤空間。今年以來100元的上漲幅度已經(jīng)侵蝕掉了4分錢的利潤空間。特別是重點電煤合同兌現(xiàn)率很低，特別是既保量又有最高價限制的電煤合同僅占50%左右，導致大部分電廠壓力很大。

　　中電聯(lián)專家也認為，煤炭價格同比繼續(xù)上漲是利潤下降、經(jīng)營壓力加大的根本原因。此外，從電量看，火電發(fā)電量增速依然較高，但自二季度起增速明顯放緩，所占比重自一季度的86.2%下降到三季度75.9%�；痣姲l(fā)電量回落也對利潤造成了一定影響。

　　從上網(wǎng)電價看，山東、河南、山西、江西、湖南等中西部省份上網(wǎng)電價過低已經(jīng)成為電企盈利的重大制約因素。中電聯(lián)也特別指出，上網(wǎng)電價較低的煤炭生產(chǎn)大省的火電企業(yè)虧損情況更加嚴重并在繼續(xù)惡化。不過，河南、山東、山西、陜西、青海、甘肅和海南在內(nèi)的七省上網(wǎng)電價有望年內(nèi)上調(diào)1.5-2.5分/度。目前這一方案已在國家發(fā)改委的反復醞釀中。

　　記者了解到，由于持續(xù)虧損，發(fā)電企業(yè)償債能力削弱，融資難度不斷加大，資金鏈斷裂的風險顯著增加，目前臨近北方采暖期即將開始，電廠開始冬儲煤，一些電廠已經(jīng)無錢買煤，可能產(chǎn)生不能保證電力、熱力供應的風險。記者 葉勇