2月26日，長(zhǎng)安集團(tuán)董事長(zhǎng)尹家緒和首次面對(duì)公眾的新任總經(jīng)理徐留平在重慶聯(lián)手亮相，剛剛升任南方汽車(chē)總經(jīng)理的尹家緒表示，今后長(zhǎng)安集團(tuán)日常經(jīng)營(yíng)管理工作將由徐留平來(lái)做，而他“只負(fù)責(zé)長(zhǎng)安集團(tuán)宏觀決策方面的事務(wù)”。而就在此前三天，長(zhǎng)安民生物流在香港創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，成為了長(zhǎng)安集團(tuán)在海外股市上踏下的第一步。

　　整體上市的問(wèn)路石

　　作為長(zhǎng)安集團(tuán)旗下繼長(zhǎng)安汽車(chē)(000625.SZ)后的第二家上市公司，代號(hào)為8217.HK的長(zhǎng)安民生物流，2月23日上市當(dāng)日即受到市場(chǎng)熱捧，2.7港元的發(fā)行價(jià)開(kāi)盤(pán)即報(bào)4.8港元，而后最高曾升至5.1港元，最后以4.95港元收盤(pán)，較發(fā)行價(jià)大升83.3%。

　　根據(jù)招股說(shuō)明，長(zhǎng)安民生物流主要為國(guó)內(nèi)汽車(chē)制造商及汽車(chē)零部件供應(yīng)商提供多樣化的物流服務(wù)。此次發(fā)售5500萬(wàn)股H股，籌集資金凈額約1.15億港元，主要是用于興建配送中心。

　　據(jù)了解，長(zhǎng)安汽車(chē)集團(tuán)是長(zhǎng)安民生物流的主要股東，持股量約24%。而長(zhǎng)安汽車(chē)集團(tuán)同時(shí)也是長(zhǎng)安民生物流的主要客戶(hù)，長(zhǎng)安集團(tuán)旗下的長(zhǎng)安汽車(chē)、長(zhǎng)安福特以及長(zhǎng)安鈴木等物流運(yùn)輸訂單幾乎都由該公司承擔(dān)。2004年度長(zhǎng)安民生物流向長(zhǎng)安汽車(chē)集團(tuán)提供的物流服務(wù)營(yíng)業(yè)額占該公司總營(yíng)業(yè)額的93.1%，2005年的純利潤(rùn)則預(yù)計(jì)達(dá)到5700萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)34%。

　　去年5月，長(zhǎng)安民生物流曾計(jì)劃在香港聯(lián)交所主板上市，后因證監(jiān)會(huì)以及聯(lián)交所審批上市程序沒(méi)有如期完成而受阻，后轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板。

　　此前，中國(guó)南方工業(yè)集團(tuán)公司作為發(fā)起人，將其全資子公司長(zhǎng)安汽車(chē)集團(tuán)持有的長(zhǎng)安汽車(chē)52.47%的國(guó)有法人股作為部分出資，發(fā)起設(shè)立了南方工業(yè)汽車(chē)集團(tuán)。這樣，南方工業(yè)汽車(chē)將成為長(zhǎng)安汽車(chē)控股股東，市場(chǎng)認(rèn)為，此舉在于南方工業(yè)集團(tuán)通過(guò)新成立的南方工業(yè)汽車(chē)股份有限公司，將長(zhǎng)安汽車(chē)重組赴港上市。

　　目前兼任南方工業(yè)汽車(chē)股份有限公司總經(jīng)理的尹家緒依然是長(zhǎng)安汽車(chē)董事長(zhǎng)，他表示南方汽車(chē)的主要任務(wù)就是搭建一個(gè)資本平臺(tái)，在整合了兵裝集團(tuán)旗下的汽車(chē)整車(chē)和零部件企業(yè)后，通過(guò)海外上市等途徑走向國(guó)際。但他沒(méi)有透露南方工業(yè)汽車(chē)的上市時(shí)間。

　　有市場(chǎng)人士分析，長(zhǎng)安民生物流的上市，以及南方工業(yè)汽車(chē)的成立，標(biāo)志著長(zhǎng)安集團(tuán)整體上市的步伐正在加快，而資產(chǎn)規(guī)模較小的長(zhǎng)安民生物流，正是尹家緒向海外資本市場(chǎng)問(wèn)路的投石。

　　融資準(zhǔn)備沖前三

　　從2000年前后開(kāi)始，長(zhǎng)安集團(tuán)的發(fā)展就進(jìn)入了快車(chē)道。短短5年內(nèi)，它就從偏安一隅的地方汽車(chē)企業(yè)，迅速發(fā)展為國(guó)內(nèi)第四大汽車(chē)集團(tuán)，目前年產(chǎn)汽車(chē)50多萬(wàn)輛，銷(xiāo)售額接近300億元。這個(gè)有著140多年歷史的老牌國(guó)有企業(yè)也迅速成為了中國(guó)汽車(chē)行業(yè)的新貴。

　　但尹家緒并未就此滿(mǎn)足，他表示：4年后，長(zhǎng)安汽車(chē)力爭(zhēng)產(chǎn)銷(xiāo)量過(guò)百萬(wàn)輛；在6年內(nèi)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入突破1000億元。顯然，這樣的目標(biāo)規(guī)劃是瞄準(zhǔn)了未來(lái)國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)的前三甲位置。

　　據(jù)了解，目前長(zhǎng)安已在西南、東部和北方建立三大生產(chǎn)基地，長(zhǎng)安福特、長(zhǎng)安鈴木兩家合資公司都正在進(jìn)行增資擴(kuò)產(chǎn)、發(fā)動(dòng)機(jī)工廠建設(shè)正在進(jìn)行中，以及重組江鈴集團(tuán)，完成對(duì)其的控股。另外按照重慶市政府的計(jì)劃，在未來(lái)幾年中，重慶市將對(duì)其現(xiàn)有的十七八家汽車(chē)企業(yè)進(jìn)行重組，而長(zhǎng)安集團(tuán)顯然是這場(chǎng)大規(guī)模行動(dòng)的主角。據(jù)估計(jì)，重組計(jì)劃、產(chǎn)能擴(kuò)展以及新車(chē)研發(fā)等大的項(xiàng)目，都需要長(zhǎng)安集團(tuán)前后高達(dá)百億元的投入，這在長(zhǎng)安集團(tuán)不斷擴(kuò)張的同時(shí)，其資金鏈條也必然會(huì)不斷收緊。

　　顯然，長(zhǎng)安集團(tuán)下一步計(jì)劃的實(shí)施，僅僅依靠企業(yè)自有資金肯定不夠。根據(jù)長(zhǎng)安集團(tuán)公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2004年其實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入282.5億元，利潤(rùn)為9億元。于是，資本市場(chǎng)就成為了長(zhǎng)安融資的必要途徑。

　　早在1996年和1997年，長(zhǎng)安汽車(chē)就相繼發(fā)行了B股和A股，不久前長(zhǎng)安汽車(chē)又增發(fā)了1.5億股A股，并獲融資11億元。融資間隔的因素以及國(guó)內(nèi)股市的長(zhǎng)期低迷，使得長(zhǎng)安集團(tuán)很難再利用國(guó)內(nèi)股市融資。于是，長(zhǎng)安集團(tuán)開(kāi)始把目光放向海外市場(chǎng)，特別是香港市場(chǎng)。

　　據(jù)透露，2003年國(guó)內(nèi)車(chē)市井噴時(shí)，曾有海外投資機(jī)構(gòu)與長(zhǎng)安集團(tuán)接觸，希望能在香港整體上市或發(fā)行H股，但后來(lái)都不了了之。隨著車(chē)市的逐步回落，長(zhǎng)安高層也放棄了迅速上市的計(jì)劃，轉(zhuǎn)而采取了更為平穩(wěn)的逐步上市步驟，于是，就有了長(zhǎng)安民生物流先行香港上市。

　　按照尹家緒的說(shuō)法，海外上市的下一個(gè)主角將是新成立的南方工業(yè)汽車(chē)，此外還有消息稱(chēng)，長(zhǎng)安集團(tuán)準(zhǔn)備將集團(tuán)下屬的IT、汽車(chē)零部件、房地產(chǎn)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)業(yè)務(wù)整合，尋求在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的登陸，如果成功，未來(lái)的長(zhǎng)安集團(tuán)將可能在幾年內(nèi)擁有3到5家上市公司，資金問(wèn)題自然迎刃而解。

　　綁在車(chē)市上的前途

　　2006年伊始，國(guó)家六部委的一紙新規(guī)，將小排量汽車(chē)從長(zhǎng)期以來(lái)的在城市中所受的歧視里“松綁”。一時(shí)間，小排量汽車(chē)銷(xiāo)量大增。以“小”見(jiàn)長(zhǎng)的長(zhǎng)安集團(tuán)自然收益頗豐。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，僅今年1月長(zhǎng)安汽車(chē)的利潤(rùn)就高達(dá)9000多萬(wàn)元，較去年同期有了大幅增長(zhǎng)。

　　中信證券研究員李春波表示，受汽車(chē)行業(yè)整體利潤(rùn)率水平下降的影響，長(zhǎng)安汽車(chē)2005年業(yè)績(jī)可能比2004年大幅下降，四季度仍將有部分虧損，預(yù)計(jì)全年每股收益約為0.10元。

　　雖然2005年的業(yè)績(jī)不太理想，但尹家緒依然對(duì)未來(lái)表示樂(lè)觀，他認(rèn)為，雖然中國(guó)汽車(chē)業(yè)表面上存在產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，但國(guó)內(nèi)高品質(zhì)汽車(chē)的產(chǎn)量仍然供不應(yīng)求。對(duì)于現(xiàn)在的身份，尹家緒表示“可以調(diào)動(dòng)更多的資金和資源支持長(zhǎng)安的發(fā)展”。

　　有市場(chǎng)人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)一些汽車(chē)企業(yè)如東風(fēng)汽車(chē)、長(zhǎng)城、吉利等紛紛在香港登陸，且從目前還保持著較為不錯(cuò)的走勢(shì)，而國(guó)內(nèi)汽車(chē)股最為吸引投資者的，就是對(duì)未來(lái)中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)的看好。自2004年起，國(guó)內(nèi)車(chē)市的低迷，業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及跨國(guó)公司加大對(duì)國(guó)內(nèi)的投資力度，都使得國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)漸入微利時(shí)代，長(zhǎng)安汽車(chē)的前途顯然已經(jīng)綁在了國(guó)內(nèi)車(chē)市這輛大車(chē)上，也就是說(shuō)，未來(lái)國(guó)內(nèi)車(chē)市的走向，從一定程度上將決定著長(zhǎng)安汽車(chē)海外上市的節(jié)奏。

　　(來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)，作者：勾曉峰)