中新網(wǎng)1月11日電 最新一期的《財(cái)經(jīng)》載文稱，最近，中國(guó)股市日見窘迫。有人呼吁：“中國(guó)急需一個(gè)長(zhǎng)牛市！”可是財(cái)富是創(chuàng)造出來的，不是休息出來的�？亢粲跏遣豢赡軇�(chuàng)造一個(gè)牛市的，要振興中國(guó)股市，國(guó)人必須放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，強(qiáng)化中國(guó)股市的三大支柱，它們分別是——改善公司治理、增加披露、嚴(yán)懲壞人。
文章指出，股市成長(zhǎng)的三大支柱缺一不可，而即使這三大支柱達(dá)到了無可挑剔的理想狀態(tài)，也沒有人能保證“長(zhǎng)牛市”。正如不能改變?nèi)说纳喜∷酪粯�，沒有人能改變股市的牛熊交替；換言之，“長(zhǎng)牛市”是天真的烏托邦。
文章稱，三大支柱中最重要的一支是改善公司治理。要提高企業(yè)素質(zhì)，政府能做的最重要的事情就是把國(guó)有企業(yè)民營(yíng)化。另外，政府要減少干預(yù)。在做生意方面，我們的企業(yè)管理者都還是小學(xué)生，需要自我學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)，而政府官員的核心競(jìng)爭(zhēng)力又在別的領(lǐng)域，所以官員們應(yīng)該有自量和自制。
文章提到，最近外國(guó)投資者對(duì)中國(guó)幾家電信公司、銀行以及華潤(rùn)、中糧公司管理層的更換反映很差。為什么我們不能改掉把企業(yè)管理者當(dāng)公務(wù)員指派的老習(xí)慣？更換總經(jīng)理有沒有經(jīng)過董事會(huì)？我們的董事會(huì)究竟算什么？我們自己不把它當(dāng)一回事，就別指望別人把它當(dāng)一回事。
文章指出，現(xiàn)在再看看股市的第二大支柱——透明度。這幾年主管部門做了大量工作，但改進(jìn)的余地還相當(dāng)大。中國(guó)的公司多年養(yǎng)成的黑箱作業(yè)的惡習(xí)必須堅(jiān)決打掉。一個(gè)不透明的公司只能讓股民朝最壞的方面去猜想。
文章還指出，再來看看股市的第三大支柱——嚴(yán)懲壞人。股市里的壞人有多種，除了公司高管的欺詐，還有大股東的偷竊，以及證券公司和基金經(jīng)理之不軌。而政府當(dāng)局對(duì)壞人的手軟，就是對(duì)良民的殘酷；對(duì)行將倒閉的券商的接管，也是對(duì)壞人的獎(jiǎng)賞和縱容，因?yàn)槠渌C券公司不用擔(dān)心，只管胡作非為，反正倒閉了有人接管。(張化橋 作者為UBS(亞洲)董事總經(jīng)理、中國(guó)研究聯(lián)席主管)
