中新網(wǎng)1月10日電 最新一期的《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》報(bào)道稱，據(jù)相關(guān)人士介紹，由中國(guó)人民銀行、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、發(fā)改委、國(guó)資委、外管局、商務(wù)部和社科院等九部委聯(lián)合起草的《資產(chǎn)證券化管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱“辦法”)，其起草工作已經(jīng)接近尾聲，有望2005年上半年出臺(tái)。
報(bào)道稱，值得關(guān)注的是，“辦法”將允許資產(chǎn)證券化產(chǎn)品通過(guò)現(xiàn)有的銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行、流通，以解決資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的流通性問(wèn)題。
報(bào)道援引知情者的話透露，“辦法”其實(shí)已經(jīng)明確了兩個(gè)問(wèn)題，其一，資產(chǎn)證券化的方案必須體現(xiàn)“證券化”的目的；其二，為以信托公司作為特殊目的公司(SPV)提供合法性依據(jù)。
據(jù)了解，主管信托的中國(guó)銀監(jiān)會(huì)非銀部的有關(guān)人士參與了該“辦法”的制定，并在其中發(fā)揮重要作用。此外，該“辦法”將對(duì)中國(guó)資產(chǎn)證券化一直難以解決的問(wèn)題做出解答，包括稅收、會(huì)計(jì)等等。
流通性被認(rèn)為是中國(guó)資產(chǎn)證券化的最大難題。在“辦法”中，可能會(huì)準(zhǔn)許資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行并流通。目前，資產(chǎn)證券化已經(jīng)可以通過(guò)發(fā)行信托計(jì)劃實(shí)現(xiàn)，但這只是“準(zhǔn)資產(chǎn)證券化”，流通問(wèn)題仍沒(méi)有解決。因?yàn)椋稍诠_(kāi)市場(chǎng)流通的證券商品一定是標(biāo)準(zhǔn)化、并公開(kāi)發(fā)行的商品，而信托受益憑證的非標(biāo)準(zhǔn)化和私募性質(zhì)，則是其沒(méi)能解決流通性問(wèn)題的關(guān)鍵。
有專家認(rèn)為，以信托形式實(shí)現(xiàn)銀行資產(chǎn)證券化，并解決流通問(wèn)題，那將意味著此類信托產(chǎn)品至少要實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化，而這一點(diǎn)幾無(wú)法律障礙；至于在銀行間市場(chǎng)流通，2004年12月15日，央行公布實(shí)施《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券交易流通審核規(guī)則》，從而為資產(chǎn)證券化產(chǎn)品流通掃清障礙。
《規(guī)則》出臺(tái)或許正是為“辦法”的實(shí)施做鋪墊。值得關(guān)注的是，《規(guī)則》的出臺(tái)傳遞出一個(gè)信號(hào)，即在資產(chǎn)證券化產(chǎn)品限定在銀行間債市發(fā)行的情況下，是否被批準(zhǔn)上市，權(quán)利掌握在央行手中。
同時(shí)，證券化產(chǎn)品在銀行間債券市場(chǎng)流通，意味著買賣資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的，暫時(shí)只限于在銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行交易的機(jī)構(gòu)，而非個(gè)人。(魏璇)
