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強勢企業(yè)家與政府在企業(yè)收益分配權(quán)問題上的沖突，往往是導(dǎo)致這些企業(yè)家黯然去職的實際原因
本刊評論員/秋風(fēng)
在64歲的趙新先、62歲的王之分別被國資委免去三九集團(tuán)與長城集團(tuán)的所有職務(wù)后，倪潤峰也再次以年齡為由被免去長虹的所有職務(wù)。
當(dāng)然，沒有人相信年齡是真正的理由。60歲，對于一個企業(yè)家來說，正是其企業(yè)家能力的鼎盛期。事實上，這幾年，長虹的業(yè)績并不算差。
根據(jù)目前透露出來的信息，導(dǎo)致倪潤峰離職的真正原因，可能是以倪潤峰為首的管理層，與國有大股東、也即當(dāng)?shù)卣陂L虹產(chǎn)權(quán)改制方面產(chǎn)生了分歧，或者更直截了當(dāng)?shù)卣f，是緣于強勢企業(yè)家與政府在企業(yè)收益分配權(quán)問題上的沖突。
仔細(xì)算來，在倪之前，已經(jīng)有好幾位跟他同樣出名的企業(yè)家，因為同樣的理由而黯然離去，甚至身敗名裂：比如云南紅塔的褚時健，廣東健力寶的李經(jīng)緯，三九醫(yī)藥的趙新先等。他們的退場，標(biāo)志著一個時代的結(jié)束。
這樣的企業(yè)無一例外缺乏一個原始性的市場合約
這種類型的企業(yè)家，或許是轉(zhuǎn)型時代的中國所特有的。他們所經(jīng)營的企業(yè)，開始根本就不起眼，跟大多數(shù)國有企業(yè)一樣平庸。如果換成別的人來經(jīng)營，可能早就垮了。但是，他們卻具有企業(yè)家天賦，而且運氣也不錯。于是，他們把一家不起眼的企業(yè)經(jīng)營得有聲有色，迅速地做大、做強。企業(yè)的利潤急劇膨脹，企業(yè)家成了英雄。
然而，這些企業(yè)特殊的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)決定了，這樣的企業(yè)無一例外缺乏一個原始性的市場合約，也就是，沒有把丑話說在前頭。
因而，整個企業(yè)的收益權(quán)安排，就是一筆糊涂賬，必然引發(fā)沖突。
歸根到底，企業(yè)是由一組合約組成的。投資者投資多少錢，聘請誰當(dāng)經(jīng)理、招聘哪些員工和工人，經(jīng)理可以得到多少收益，員工可以享受什么樣的工資、福利，事先都用合同明確地約定，所有這些原始性的合約組合到一起，就構(gòu)成了一個完整的企業(yè)。每個人的權(quán)利、收益、利益、責(zé)任，都寫得清清楚楚。每個人都知道自己需要付出什么，能夠得到什么。覺得滿意就可以干，覺得不滿意可以走人。
然而，國有企業(yè)大都缺乏這樣的原始性合約——股東所聘請的經(jīng)理人究竟可以享受多少收益、利益，事先根本沒有明確規(guī)定。早期缺乏期權(quán)方面的安排，正是一些強勢企業(yè)家走向失落的陷阱。
國企老板不能把自己想象成比爾·蓋茨或韋爾奇？
在企業(yè)跟大多數(shù)國有企業(yè)一樣平庸的時候，這個問題并不重要。因為企業(yè)本來就沒有多少利潤，也沒有前景，但是，當(dāng)企業(yè)突然被一個機靈的管理者做大之后，問題就來了：國家當(dāng)初只有幾十萬、幾百萬的投資，現(xiàn)在，企業(yè)的總資產(chǎn)達(dá)到了幾十億，每年的利潤也達(dá)到了幾個億，這些收益如何分配？
強勢企業(yè)家當(dāng)然覺得，如果沒有他，企業(yè)早就垮了，因此，他應(yīng)當(dāng)分得一部分收益。但政府卻不這么看。
政府會想，原始投資是國有的，政府也為你的發(fā)展提供了很多方便，包括信貸、土地、稅收等方面的優(yōu)惠。而且，你盡管成了名，仍然是國家干部，你就應(yīng)當(dāng)服從政府的安排，而不能把自己想象成比爾·蓋茨或韋爾奇。
這兩種心態(tài)，都有經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的支持。一種理論強調(diào)，企業(yè)家精神是市場的驅(qū)動力量，正是企業(yè)家發(fā)現(xiàn)、捕捉和利用利潤機會的能力，推動了新產(chǎn)品開發(fā)與銷售、技術(shù)進(jìn)步、企業(yè)組織改進(jìn)等等。因此，企業(yè)家應(yīng)當(dāng)分享利潤。而另一種理論則相信，利潤來自資本投入，是資本雇傭勞動，其中也包括管理層。因此，收益的分配權(quán)應(yīng)當(dāng)由投資人控制，企業(yè)家不過是配角而已。
利益的沖突就此展開。
政府并不反對改制，問題僅僅在于，誰來主導(dǎo)改制？
政府當(dāng)然也逐漸明白了企業(yè)家能力對企業(yè)發(fā)展的決定性意義，因此，也可以同意大幅度增加其薪水，比如綿陽市就曾出臺《國有企業(yè)經(jīng)營管理者期股激勵試行辦法》，根據(jù)這一《辦法》，國企領(lǐng)導(dǎo)人的薪水有所提高，倪潤峰的年薪據(jù)此被提高到120萬元左右。
不過，這仍然不能讓強勢企業(yè)家滿意。因為他們認(rèn)為這跟他們的貢獻(xiàn)相差太遠(yuǎn)。因此，企業(yè)家熱衷的是改制。
早在1999年，長虹就開始制定民營化計劃，核心便是國有股減持，目標(biāo)是逐步使長虹旗下的上市公司成為國有股所占比例不超過20%的股權(quán)多元化的公眾公司。2002年倪潤峰曾透露，他多次與政府部門溝通過，使長虹逐漸成為民營企業(yè)。
這是很多強勢企業(yè)家的共同興趣。比如，整個90年代，“股份制改造”幾乎是健力寶的一個主題詞，李經(jīng)緯本人一直在積極尋求改制。三九醫(yī)藥的趙新先在過去十幾年間也一直在計劃進(jìn)行產(chǎn)權(quán)改革。但一直到他離開三九集團(tuán)，這個問題還是懸而未決。
事實上，對于這樣的改制計劃，政府方面其實并不反對，三水市政府就一直致力于推動健力寶的改制。甚至國家國有資產(chǎn)管理委員會直接管理的特大型國有企業(yè)，大部分未來也將走上改制之路。問題僅僅在于，誰來主導(dǎo)改制？
或者換一個說法，核心的問題在于，在改制過程中，那些自認(rèn)為對企業(yè)發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)的強勢企業(yè)家，將獲得多少收益？沖突源于改制控制權(quán)之爭。
在這類由強人控制的國有企業(yè)的改制計劃中，最關(guān)鍵的一個環(huán)節(jié)，都是管理層對公司國有股的購買(MBO)或者管理層的期權(quán)安排。而引入投資者，如三九醫(yī)藥之引入印尼力寶集團(tuán)、長虹之引入微軟，是這些企業(yè)家尋求固定自己收益權(quán)的最佳契機，因為，外部投資者一般都希望以MBO方案架構(gòu)一個比較合理的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。
但是，由誰來主導(dǎo)，結(jié)局將會大不一樣。
如果由強勢企業(yè)家主導(dǎo)這種產(chǎn)權(quán)改造過程，則他們會力爭與外來投資人在MBO以及產(chǎn)業(yè)方面達(dá)成一致，然后迫使政府以較低的價格轉(zhuǎn)讓國有股權(quán)；相反，如果由政府主導(dǎo)，則首先考慮的是將國有股賣個好價錢，然后才會考慮管理層的利益。
事實上，當(dāng)年李經(jīng)緯看中的一個改制方案是：李經(jīng)緯與高管持股75%，其中三水政府再給李5%的股權(quán)獎勵，經(jīng)營層自籌資金購買股份。
這樣的安排，不管是從經(jīng)濟(jì)的角度，還是從政治的角度，政府顯然都無法接受。當(dāng)然，在由此引發(fā)的沖突中，失敗者只能是強勢企業(yè)家。
他們的時代將要結(jié)束
惟一成功的個案是TCL的李東生。李東生說服地方政府，在企業(yè)發(fā)展的半截，構(gòu)造了一組原始性合約，從而厘清了政府國有股與企業(yè)經(jīng)理層的收益安排。
早在1997年，在李東生主導(dǎo)下，TCL與惠州市人民政府簽署了為期5年的放權(quán)經(jīng)營協(xié)議。
按照協(xié)議規(guī)定，TCL到1996年的3億元資產(chǎn)全部劃歸惠州市政府所有，此后每年的凈資產(chǎn)回報率不得低于10%；如果增長10%～25%，管理層可獲得其中的15%；增長25%～40%，管理層可獲得其中的30%；增長40%以上，管理層可獲得其中的45%；超出部分獎勵給管理層，這是TCL后來進(jìn)行MBO的主要資金來源。
2004年1月30日，TCL集團(tuán)實現(xiàn)整體上市，李東生擁有TCL集團(tuán)的1.445億股股份，身家一舉超越10億元。
對李東生，倪潤峰們只有羨慕的份兒，而年齡更使他們在與政府的抗衡中底氣不足。因此，可以預(yù)計，他們的時代將要結(jié)束。
他們的離去，或者可以為根本的問題找到出路——強勢企業(yè)家之后的一代管理層，普遍地缺乏英雄氣質(zhì)，因此，他們不大會直接與政府沖突，這倒為解決產(chǎn)權(quán)問題提供了某種可能性。因為政府擔(dān)心的不是改制本身，而是由一個強悍的企業(yè)家主導(dǎo)的產(chǎn)權(quán)改革方案。
倪潤峰剛剛下臺，據(jù)傳長虹與微軟的合作就進(jìn)入實質(zhì)性操作階段。報道稱，政府可能會贈送倪一定股份，盡管這最多只能算是鼓勵獎，但能夠全身而退、并且能夠為企業(yè)改制打通出路，他也許該滿意了。
