“五.一九”是內(nèi)地股市一個(gè)特定的名號(hào)，它預(yù)示著股市的狂慍，預(yù)示著股市新的一輪牛市行情。隨著這幾天內(nèi)地股市一片走紅，國(guó)人又憧憬著股市進(jìn)入新一輪的“五.一九”。誠(chéng)然，看看現(xiàn)有的條件與環(huán)境，看看這次股市慍升之原因，也難免令人們想起1999年的“紅五月”，想起那個(gè)日子里股市的牛氣沖天。
看，政府領(lǐng)導(dǎo)人的一句言論，一句落實(shí)“國(guó)九”講話(huà)，就成了逆轉(zhuǎn)長(zhǎng)期積弱股市的風(fēng)向標(biāo)，成了股市快速慍升的動(dòng)力。但是，事過(guò)境遷，時(shí)空早已變化了，歷史走過(guò)的路是否會(huì)重演是相當(dāng)不確定的。這幾天，一些市場(chǎng)中的機(jī)構(gòu)可以借政府領(lǐng)導(dǎo)人的言論讓股市激烈的波動(dòng)，但一旦市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)實(shí)的情況并沒(méi)有什么改變時(shí)，股市的反映并不如國(guó)人想像的那樣時(shí)，那么股市指數(shù)又可能回到原點(diǎn)了。
切忌盲目跟風(fēng)入市
可以說(shuō)，目前內(nèi)地股市不僅市場(chǎng)規(guī)模與范圍與以往不同，而且市場(chǎng)參與者的結(jié)構(gòu)也發(fā)生了巨大的變化。隨著市場(chǎng)制度之完善，市場(chǎng)當(dāng)事人肯定會(huì)比以往更理性、更專(zhuān)業(yè)化了，僅僅靠一些言論，僅僅靠政府政策來(lái)托市，其作用不會(huì)太大。因?yàn)閮?nèi)地股市“政策市”的作用早已弱化。對(duì)此，股市中的中小投資者還是謹(jǐn)慎從事為上，決不可認(rèn)為新一輪的“五.一九”行情到來(lái)而奮勇入市。
目前，內(nèi)地股市為何會(huì)如此積弱？如此邊緣化？民眾會(huì)如此對(duì)它沒(méi)有信心？為什么可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繁榮的金融市場(chǎng)卻成了以犧牲公眾利益為代價(jià)的掠奪中小投資者的工具？為什么我們的金融市場(chǎng)體系會(huì)如此脆弱？等等。最為重要的問(wèn)題是我們的金融市場(chǎng)缺乏一系列良好的制度為基礎(chǔ)，缺乏政治制度來(lái)保證。
而良好的制度環(huán)境確立，是會(huì)面臨來(lái)自?xún)蓚�(gè)方面的威脅：一方面是既得利益集團(tuán)。因?yàn)椋魏问袌?chǎng)改革與發(fā)展都可能改變他們現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)地位，都可能對(duì)他們的既得利益造成巨大的沖擊，因此，這種利益集團(tuán)總是會(huì)祭起保護(hù)市場(chǎng)的大旗來(lái)維護(hù)其利益而反對(duì)市場(chǎng)改革。另一方面是來(lái)自龐大的市場(chǎng)弱勢(shì)階層。他們是市場(chǎng)脆弱性最大的犧牲者，他們需要通過(guò)政治途徑尋求救助。這兩方面的力量盡管利益上、地位上、財(cái)富上迥然不同，但是這兩股力量往往容易結(jié)成同盟來(lái)反對(duì)市場(chǎng)發(fā)展之改革。特別是既得利益集團(tuán)更容易借助弱勢(shì)民眾之力量來(lái)為自己謀利。目前內(nèi)地股市之所以改革困難，任何一個(gè)政策的推行亦會(huì)引起極大的反對(duì)，其根源就在這里。
比如，國(guó)有股減持問(wèn)題，試點(diǎn)了一次又一次，每一次都會(huì)失敗。何也？一方面，大家都說(shuō)股市股權(quán)分置是內(nèi)地股市發(fā)展的最大障礙；另一方面，改變這種股權(quán)分置的改革又會(huì)因?yàn)槔嫔系募m纏而寸步難行。
看看美國(guó)的金融改革，每一次改革都必須國(guó)會(huì)立法來(lái)進(jìn)行。美國(guó)每一次金融危機(jī)的發(fā)生，國(guó)會(huì)都會(huì)進(jìn)行徹底的研究調(diào)查，明確真相，然后立法規(guī)范，使同樣的危機(jī)不再發(fā)生。20世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)大危機(jī)，美國(guó)出臺(tái)了盛行70年之久的《證券法》。本世紀(jì)初的安然事件，2002年通過(guò)《薩班斯奧克斯法案》�？梢哉f(shuō)，美國(guó)的金融制度就是在國(guó)會(huì)不斷的立法規(guī)范下沖破既得集團(tuán)利益而完善起來(lái)。
內(nèi)地股市關(guān)鍵在完善法規(guī)
但是，在內(nèi)地股市，為什么就是無(wú)法形成市場(chǎng)改革之共識(shí)的法律法規(guī)？為什么那些違法亂紀(jì)、做假造假、欺詐圈錢(qián)的行為在股市能夠盛行？就在于這些不法行為一旦發(fā)現(xiàn)，都會(huì)有既得利益集團(tuán)來(lái)游說(shuō)、來(lái)庇護(hù)之。很簡(jiǎn)單一個(gè)江蘇瓊花事件，這類(lèi)公司早就該下市了，為什么它仍然能夠在市場(chǎng)存活下來(lái)？就在于有既得利益集團(tuán)保護(hù)之，就在于我們的監(jiān)管機(jī)制不健全。
總之，別看這幾天內(nèi)地股市有一些起色，但是以政策托起的市場(chǎng)是否能夠走出新牛市行情是相當(dāng)不確定的，至多也是曇花一現(xiàn)。目前，市場(chǎng)上有兩股力量試圖通過(guò)政府力量來(lái)讓股市又進(jìn)入新一輪牛市，但是這樣做，最終受益者是股市早已形成的既得利益集團(tuán)。因此，廣大的中小投資者決不可掉以輕心，特別不可跟風(fēng)而上。而只有我們的政治制度確立的法律體系真正能保護(hù)中小投資者利益時(shí)，這才是中小投資者進(jìn)入股市之時(shí)機(jī)。(來(lái)源：香港商報(bào)；作者：易憲容）
