1月14日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)一紙《關(guān)于期貨經(jīng)紀(jì)公司接受出資有關(guān)問(wèn)題的通知》，重新打開(kāi)了關(guān)閉6年之久的金融企業(yè)以及外資機(jī)構(gòu)投資期貨公司的大門(mén)。但由于期貨公司面臨著大面積的虧損，一些證券公司已對(duì)投資期貨公司變得謹(jǐn)慎。
先知者先行
政策相對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，還是慢了一步。早在禁令解除的一年以前，有媒體引述中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)：期貨公司中有上市公司以及證券公司背景的企業(yè)多達(dá)60家，占總數(shù)30%。除去早有報(bào)道的大鵬證券、閩發(fā)證券、廣發(fā)證券、長(zhǎng)城證券、申銀萬(wàn)國(guó)證券公司外，前些天泰陽(yáng)證券入主期貨公司的消息，華夏證券與北京一家期貨公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓談判也已經(jīng)進(jìn)入尾聲；除此之外，世紀(jì)證券、山西證券等更多的證券公司還在秘密獵巡著合適的目標(biāo)。
“不同的是，以前證券公司投資期貨公司，總是采取迂回作戰(zhàn)方式，先設(shè)立一家投資公司，再以投資公司名義收購(gòu)或參股期貨公司，現(xiàn)在不必再繞這個(gè)彎了。”一位證券公司人士坦言。
收購(gòu)熱情隨風(fēng)逝
證券公司收購(gòu)期貨公司的第一次高潮從2001年起至2002年中旬。目標(biāo)直指股指期貨。
2001年是期貨市場(chǎng)經(jīng)歷6年蕭條萎縮后實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)的第一年，“期貨春天”成為被各個(gè)媒體引用泛濫的詞匯。
更吸引證券公司收購(gòu)興趣的是對(duì)上市股指期貨的討論，眾多證券公司以及上市公司把收購(gòu)期貨公司列入工作計(jì)劃。
兩種因素相加，2001年一家期貨公司的殼價(jià)格，從年初的100萬(wàn)漲之年末的1000萬(wàn)。
隨著證監(jiān)會(huì)對(duì)于開(kāi)展股指期貨業(yè)務(wù)的公司門(mén)檻設(shè)立，打擊了收購(gòu)期貨公司熱潮。雖然沒(méi)有明確的文件以及明確的條件，但有關(guān)負(fù)責(zé)人露口風(fēng)，不會(huì)給所有期貨公司都發(fā)放從事金融期貨的牌照，并由此出現(xiàn)了綜合類(lèi)期貨公司的概念。
期貨公司開(kāi)始出現(xiàn)分化，小的公司認(rèn)為無(wú)緣綜合類(lèi)公司牌照后，試圖將殼賣(mài)出，一些大的公司為爭(zhēng)取牌照，主動(dòng)尋求參股股東，期貨公司在2002年完成了一輪增資擴(kuò)股的運(yùn)動(dòng)。
但由于綜合類(lèi)期貨公司的部分業(yè)務(wù)范圍與國(guó)務(wù)院《期貨交易管理暫行條例》有沖突，一直未能落實(shí)。期貨公司僅僅靠單一的手續(xù)費(fèi)收入，還要面臨激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，使期貨公司在迎來(lái)交易量的同時(shí)，面臨著大面積的虧損。2002年，便有幾家上市公司披露出因期貨投資虧損拖累公司利潤(rùn)大幅下降的消息。雖然證監(jiān)會(huì)下發(fā)了為投資期貨公司政策松綁的通知，但證券公司已經(jīng)開(kāi)始對(duì)收購(gòu)行為變得非常審慎。
從收購(gòu)到強(qiáng)強(qiáng)合作
證券公司在收購(gòu)或參股期貨公司中，更加關(guān)注的是期貨公司的盈利點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。在已發(fā)生的證券公司與期貨公司股權(quán)合作方面，一般都是前者收購(gòu)或者控股期貨公司，參股的較少。
老牌期貨公司金鵬期貨的總經(jīng)理郭智勇認(rèn)為，引入有實(shí)力的股東將會(huì)對(duì)整個(gè)期貨行業(yè)帶來(lái)巨大的變化，如果強(qiáng)勢(shì)證券公司與強(qiáng)勢(shì)期貨公司合作，將加速期貨公司的優(yōu)勝劣汰與集中化趨勢(shì)。
首家增資擴(kuò)股上億元的格林期貨董事長(zhǎng)王拴紅肯定地告訴記者：“我們現(xiàn)在不缺錢(qián)了�！�
考慮到股東入資后的分紅壓力，雖然自去年以來(lái)有四五家證券公司與格林有接觸，格林的熱情并不高�！爱�(dāng)然，主要還是價(jià)格問(wèn)題，如果他們?cè)敢庖鐑r(jià)，我們還是會(huì)考慮的，甚至出讓控股權(quán)也可以。”王坦言。
據(jù)了解，大多數(shù)期貨公司都與證券公司有業(yè)務(wù)合作關(guān)系，雙方在共享客戶(hù)資源，以及為對(duì)方客戶(hù)提供相應(yīng)服務(wù)上有密切的合作關(guān)系。(來(lái)源：國(guó)際金融報(bào) 作者：安明靜)
