《中華文摘》文章：中國需要多少外匯儲備

　　(聲明：刊用中國《中華文摘》稿件務經(jīng)書面授權(quán))

　　文_曹文振

　　中國改革開放30多年快速發(fā)展的一個關(guān)鍵因素就是外向型經(jīng)濟的有力推動。外向型經(jīng)濟的發(fā)展在中國開革開放初期起了非常重要的作用，積累了寶貴的外匯，引進了先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗，開拓了國際市場，融入了國際社會，加入了WTO。通過對外貿(mào)易連年順差，中國積累了大量外匯儲備，已經(jīng)達到2.4萬億美元，超過G8集團的外匯儲備總和，令人刮目相看。這使中國有能力應對當前席卷全球的金融危機，也有能力對身陷困境的國家和地區(qū)提供有力援助，在應對全球金融危機中承擔更多責任。

　　但同時也應當清醒地看到，外向型經(jīng)濟很容易受到國際經(jīng)濟和金融危機的沖擊，大量外匯儲備也會由于金融危機而縮水，造成國家資產(chǎn)的極大損失，成為發(fā)達資本主義國家轉(zhuǎn)嫁危機的對象。美國造成了此次金融危機，很大程度上卻是讓擁有大量美元儲備的中國埋單。由于中國擁有大量外匯儲備，給人民幣升值帶來了很大壓力。而人民幣的升值直接導致外匯儲備的縮水，中國的國家利益受到嚴重威脅。這種隱性的損失和威脅卻很少有人注意和關(guān)心，真是沒有硝煙的戰(zhàn)爭！人民幣的升值還使中國的外貿(mào)受到很大影響，逐漸喪失了價格競爭的優(yōu)勢，再加上金融危機導致主要貿(mào)易對象購買力下降，造成中國許多外向型企業(yè)舉步維艱甚至關(guān)門倒閉。

　　對外依存度過高的風險

　　當前中國經(jīng)濟的對外貿(mào)易依存度已經(jīng)很高，外貿(mào)依存度由1978年的9.8%上升到1990年的30%，2001年的44%，2002年的51%，2003年的60%，到2004年的70%，2005年的80%，2006年的65%，2007年的70%左右。而這一階段美國、日本的外貿(mào)依存度則維持在大約14%～20%的范圍內(nèi)。外貿(mào)依存度(RATIO OF DEPENDANCE ON FORE IGN TRADE,簡稱RDFT)，指的是一個國家的進口和出口貿(mào)易總額在本國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)中所占的比重。經(jīng)濟學家錢納里認為對于人口較多的國家，對外貿(mào)易比率普遍較低。庫茲涅茨的統(tǒng)計學實證研究結(jié)果指出， 對外貿(mào)易比率與國家的國民收入之間存在負相關(guān)關(guān)系。

　　對外貿(mào)易依存度過高會帶來許多問題。首先，過高的外貿(mào)依存度將激發(fā)他國與中國的經(jīng)貿(mào)沖突，這必然惡化中國和平發(fā)展的國際環(huán)境。其次，過高的外貿(mào)依存度將加大中國經(jīng)濟所面臨的國際經(jīng)濟和政治風險。第三，中國能源和重要資源依賴進口情況日趨嚴重，當前國際上爭奪戰(zhàn)略資源的斗爭日趨激烈，中國能源和資源的安全形勢不容樂觀，能源供應問題是今后制約中國發(fā)展的關(guān)鍵因素。第四，加大了中國生態(tài)環(huán)境的壓力，國家重要戰(zhàn)略資源儲備降低，影響可持續(xù)發(fā)展和經(jīng)濟安全。第五，勞動力過于廉價，勞動強度非常大，缺乏合理的社會保障，容易造成嚴重社會問題。 　　外向型經(jīng)濟嚴重依賴國際市場，很容易受到國際市場變動的影響。同時，外向型經(jīng)濟是建立在對國內(nèi)能源、資源、環(huán)境和廉價勞動力無限制的開發(fā)和利用基礎(chǔ)上的，代價是非常昂貴的。對于國內(nèi)市場狹窄的小國來說，外向型經(jīng)濟是無可奈何的選擇。但對中國這樣的擁有龐大國內(nèi)市場的國家來說，對國際市場的依賴并不是很大，并不是離開國際市場就活不下去。中國自己的市場并沒有得到很好的開發(fā)和利用，還有很大的潛力可挖，特別是要啟動農(nóng)村市場。因此十七屆三中全會在國際金融危機的背景下會專門研究農(nóng)村的發(fā)展問題。

　　中國政府應當逐漸把發(fā)展的重點放在開發(fā)國內(nèi)市場，拉動內(nèi)需，改善民生，保護環(huán)境，節(jié)約資源上，而不應當像過去那樣用自己寶貴的資源，犧牲脆弱的環(huán)境，忽視勞工權(quán)益的保護，用廉價的商品去換取美元，然后再拿自己的血汗錢買美國的國債讓美國人去消費，或者美國人拿中國的錢炒中國的股票、房地產(chǎn)，兼并中國的重要企業(yè)，控制中國的關(guān)鍵行業(yè)。隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展和國際形勢的轉(zhuǎn)變，中國自己的國民已經(jīng)越來越不能從這樣的發(fā)展模式中受益，反倒可能因為輸入型通貨膨脹而深受其害。這種發(fā)展模式是不可持續(xù)的，是不符合科學發(fā)展觀要求的，也是非常危險的。

　　美國國債陷阱

　　美國財政部6月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年4月份中國持有的美國國債總額達到9002億美元，較上月增持50億美元。這是中國連續(xù)第二個月增持美國國債，也是中國自去年11月以來持有美國國債總額首次突破9000億大關(guān)。一年之內(nèi)，中國持有美國國債增加了1367億美元，一直是美國國債的最大持有國。

　　中國已經(jīng)購買了美國9000多億美元的國債，成為美國的第一大債權(quán)國，這確實很讓人振奮，讓國人揚眉吐氣，很有面子。但這能得到什么呢？美國似乎根本不可能償還這些債務，因為美國欠債實在太多了，2009年外債占GDP的比重超過95%，聯(lián)邦債務已經(jīng)達到13萬多億美元，只能借新債還舊債，或者印發(fā)鈔票，使美元更加貶值，使中國受到損害。2008年美國開動印鈔機新發(fā)行美元達1.9萬億，美元貶值已是大勢所趨。美國財政部公布的2009財政年度赤字是1.42萬億美元。這相當于美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的10%，創(chuàng)第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以來最高紀錄。而中國為了保持美元和美國國債穩(wěn)定，就必須繼續(xù)持有美元，買進國債，從而越陷越深，被美國控制了經(jīng)濟命脈，脖子上的繩索越套越緊，難以解套。

　　“股神”巴菲特2009年5月3日下午在一場記者招待會上曾批評美國高負債的政策。他指出：“一個國家欠了越來越多的債務，會在將來某個時候做些不正當?shù)氖虑�。這會引起很大的國際關(guān)注，因為債權(quán)人會擔心你把貨幣貶值來逃避債務。”在談及美國大量借債的行為時，巴菲特特別提到了中國，他說：“他們(中國人)每日辛勤勞作生產(chǎn)產(chǎn)品給美國人用，而我們給他們一些紙片。當他們想用這些紙片，例如幾年前來買優(yōu)尼科石油公司的時候，卻發(fā)現(xiàn)這紙片不能達到他們想要的目的(2005年中海油競購優(yōu)尼科，因遭美國方面阻撓而失敗)。”巴菲特進一步表示：“中國每年的貿(mào)易順差達到2000多億美元，當他們發(fā)現(xiàn)美元沒辦法購買他們想要的東西之后，他們會問，為什么要出口美國，而不是自己用呢？”

　　正像美國財政部長曾經(jīng)說過的“美元是美國的貨幣卻是其他國家的麻煩”。美國著名經(jīng)濟學家保羅•克魯格曼認為，在美元持續(xù)貶值中，中國購買的美國國債預計遭受的投資損失最終恐達20%至30%。中國已經(jīng)使自己陷入了一個美元陷阱，而且既無法使自己從中解脫出來，也無法改變先前使它陷入其中的那些政策。

　　3年前，歐美一些媒體風傳，中國兩位經(jīng)濟學者提出，對于美國壓人民幣升值的做法，可以拋售中國持有的1.3萬億美元國債，作為對美經(jīng)濟談判的籌碼。這立刻引起美國上下的震動，引用英國《每日電訊》報一篇名為《拋售美國國債——中國的新核武器》一文的話來說，時任美國總統(tǒng)的布什被驚得“跳了起來”。但事實證明，布什并沒有受驚，而是堅信中國不會拋售美債。理由是，如果中國這么做，中國所受的傷害比美國更大。2007年美聯(lián)儲前主席格林斯潘用更明白的話解釋了中國左右為難的困境：在投資者對美國債市戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢時，中國難以找到接手的下家。 　　美國之所以能夠負債經(jīng)營，是二戰(zhàn)后“布雷頓森林體系”所確定的。這個世界金融體系從建立起就是不公平和不合理的。布雷頓森林體系規(guī)定，美元與黃金掛鉤，各國貨幣與美元掛鉤，美元成為國際貿(mào)易結(jié)算貨幣。隨著貿(mào)易額的與日俱增，各國對美元的需求也快速增加。只有靠美國長期貿(mào)易逆差，才能使美元流散到世界各地，使其他國家獲得美元供應。但長此以往，美國巨額貿(mào)易逆差，必然會影響人們對美元的信心，引起美元危機。而美國如果保持國際收支平衡，就會斷絕國際儲備貨幣的供應，令國際貿(mào)易受阻。這是一個不可克服的矛盾，因最早由美國耶魯大學教授特里芬提出，而被稱為“特里芬難題”。在這個體系下，美國根本不怕欠債，欠債也不需要還錢，只不過付點少得可憐的利息。實在還不起外債，只需要開動印鈔機就可以了。企業(yè)還不了債可以破產(chǎn)逃債，這次金融危機中許多美國大型企業(yè)破產(chǎn)，給全世界投資人包括中國企業(yè)造成了巨大損失，使美國逃避了巨額債務。

　　美元是美國霸權(quán)的象征和支柱，美國可以用廢紙換取其他國家的真金白銀和商品，全世界供美國人消費。美國債務的國際循環(huán)根本還是全球的“美元本位”支撐。在國際貿(mào)易計價、世界外匯儲備以及國際金融交易中，美元分別占48%、61.3%和83.6%。“美元本位制”實際上已經(jīng)演變?yōu)槊绹�的“債務本位制”。一方面，作為貨幣發(fā)行國，其可以通過增發(fā)貨幣以履行對外償付義務或稀釋對外債務負擔，因此其主權(quán)信用風險的發(fā)展還可能會以隱性違約方式出現(xiàn)，即通過儲備貨幣貶值變相違約其外債償付義務。僅2002～2006年間，美國對外債務消失額累計達3.58萬億美元。另一方面，作為儲備貨幣可以為債務進行外部融資，使債務經(jīng)濟能夠得到國際循環(huán)。

　　從1982年到2007年的26年中，美國只有1991年是經(jīng)常項目順差，其余25年持續(xù)出現(xiàn)經(jīng)常項目逆差。進入21世紀以來，海外持有的美國債券規(guī)模和所占比重逐年增加，債券發(fā)行量占世界比重的32%，2003～2009年期間，美國外債率分別為62.3%、70.4%、75.0%、83.6%、95.4%、95.2%和95.9%，2009年與2003年相比增長了33.6%。

　　巨額外匯儲備沒有意義

　　一個國家的外匯儲備并不是越多越好，這樣雖然面子上好看，但并沒有實際意義，反倒容易受制于人。一個國家的外匯儲備只需要能夠滿足3個月的外貿(mào)需要就可以了。中國只需要有3000到5000億美元的外匯儲備就可以了，其它的外匯可以趁現(xiàn)在西方金融和經(jīng)濟危機期間資產(chǎn)便宜的時機，購買資源和能源類企業(yè)或股權(quán)，引進先進技術(shù)和設備，向發(fā)達國家派遣更多留學人員和訪問學者，改善基礎(chǔ)設施，提高國民的社會保障水平，讓全體公民真正享受國家發(fā)展的成果。在今后的國際貿(mào)易中，盡量采用人民幣跨境結(jié)算的方式，減少美元使用和儲備，逐漸實現(xiàn)人民幣的國際化，成為主要儲備貨幣。這是大國崛起的重要標志。

　　在發(fā)展觀上要實現(xiàn)的重要轉(zhuǎn)變就是：變外貿(mào)拉動型為內(nèi)需拉動型經(jīng)濟增長模式，變藏富于國為藏富于民。藏富于國，國家擁有大量外匯儲備和財政收入，并不一定能夠讓全體國民都受益，反倒可能造成貪污、腐敗、浪費和低效，因為花別人的錢為別人辦事是最沒有效率的。藏富于民，讓老百姓更多地享受改革開放帶來的成果，才會凝聚民心，開發(fā)民智，增強民力，長治久安。是大河有水小河滿，還是小河有水大河滿？生活的常識是小河有水大河滿，百川匯聚東到海。而大河有水小河可能照樣干，因為分配不均。每個人都是自己財產(chǎn)的最好管家，而公共財產(chǎn)卻常常無人關(guān)心，這就造成了中國的吃“公”現(xiàn)象，公家的東西壞得快，公家的便宜不賺白不賺，“大款吃不過公款”。如何開源節(jié)流，充分調(diào)動廣大人民群眾的積極性，發(fā)展民營經(jīng)濟，讓老百姓得到更多的實惠，擁有更多的財產(chǎn)性收入，真正實現(xiàn)民富國強，是實現(xiàn)科學發(fā)展觀的關(guān)鍵。

　　面對因全球金融和經(jīng)濟危機造成的出口市場萎縮以及日益嚴重的貿(mào)易保護主義，中國的外向型企業(yè)要及早準備，一方面提高產(chǎn)品質(zhì)量檔次和節(jié)能環(huán)保技術(shù)水平，創(chuàng)造更多的國際名牌，提高核心競爭力，另一方面要尋找新的國內(nèi)外市場，市場就是戰(zhàn)場，要避免將出口目標過分集中于美國和歐洲市場，最終還要依靠國內(nèi)巨大的市場，提高國內(nèi)的消費水平，切實改善民生，讓國內(nèi)老百姓得實惠。

　　目前中國的出口產(chǎn)品因享受國家減免稅收政策和極低的工人工資以及幾乎可以忽略不計的環(huán)境成本使其價格極其低廉，許多在國外銷售的中國制造的商品比國內(nèi)價格還低，這是不正常的，也是不可持續(xù)的，這是在拼資源、拼環(huán)境、拼勞動力。應當切實轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式和分配模式，使經(jīng)濟發(fā)展和貿(mào)易成果造福百姓生活，而不是積累外匯。

　　(摘自《南風窗》)