一方面是每日進賬3億，全年突破千億的豐厚利潤，另一面是日益放緩的增長速度，不斷下降的APRU值。上周公布的中國移動2008年業(yè)績無疑充滿著爭議。有業(yè)內(nèi)專家認為這家全球最賺錢的電信運營商正因金融危機的沖擊而放緩了快跑的步伐。但也有專家指出完全相反的結論：實際上這只快跑的電信業(yè)"大象"正在不斷強化其相對優(yōu)勢。

　　資本布局受阻

　　上周四，中國移動在香港公布了2008年的業(yè)績數(shù)據(jù)。盡管關鍵數(shù)據(jù)依然保持高速增長，但有分析指出，數(shù)據(jù)顯示金融危機的影響正逐步呈現(xiàn)。

　　根據(jù)中國移動業(yè)績數(shù)據(jù)，2008年，中國移動營業(yè)額為人民幣4123億元。盡管依然保持著15.5%的同比高速增長，但卻創(chuàng)下5年來最低。根據(jù)過去的業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，自2004年以來，中國移動收入增長一直保持在20%以上。從2004年到2007年，中國移動營業(yè)額增長速度分別為21%、26.3%、23.3%和20.9%。

　　另一關鍵財務數(shù)據(jù)，中國移動的EBITDA(息稅折舊攤銷前利潤)為2165億元，僅增長11.6%，而2007、2006和2005年的增長率分別為21.6%、19.7%和24.8%。

　　但是，2008年中國移動凈利潤為人民幣1127.93億元，比2007年度的870.62億元高出258.92億元，增長近30%。這是中國移動凈利潤首破千億大關，平均每日利潤超過3億元。不過這一數(shù)字的增長低于2007年32%的增速。而且根據(jù)中國移動的財報，該增長一定程度上受益于國內(nèi)企業(yè)所得稅稅率調(diào)整等因素的影響。

　　國際金融危機不但影響了中移動的快速發(fā)展，并影響其資本布局。在業(yè)績發(fā)布會上王建宙表示，由于去年下半年國內(nèi)資本市場出現(xiàn)較大變化，中國移動這樣大規(guī)模的企業(yè)回歸國內(nèi)上市實屬不可能，亦難以提供時間表。王建宙指出，中移動作為紅籌，若選擇以中國預托證券(CDR)方式上市會更加有利。這意味著中國移動回歸A股的計劃再次遭到耽擱。

　　優(yōu)勢不減反增

　　盡管根據(jù)上述比較，中國移動這頭正在快跑的大象的步伐似乎開始顯得沉重，但也有業(yè)界資深分析師根據(jù)同樣的材料卻得出非常樂觀的結論——從相對市場份額看，2008年中國移動的步伐并不沉重，相反，它充分利用了2008年重組對競爭對手的影響，進一步擴大了競爭優(yōu)勢。

　　資深電信分析師付亮表示，2008年中國移動凈增用戶8791.1萬戶，月均增用戶730萬戶，近半數(shù)用戶增長來自農(nóng)村。其用戶市場份額從2006年68%、2007年69%，上升到2008年的72%。

　　相關數(shù)據(jù)還顯示出，中國移動的規(guī)模成本優(yōu)勢正進一步擴大。根據(jù)公布的數(shù)據(jù)，中國移動平均每分鐘營運支出下降13.7%，平均每戶每月營運支出下降6.7%；集團客戶總數(shù)已達233萬家，基站總數(shù)達到39萬個，無線接通率保持在99.2%，單位業(yè)務耗電量下降11%。

　　盡管2008年最后一季度開始，國際金融危機席卷全球，但中國移動經(jīng)營業(yè)績未受金融危機影響。不但每股基本盈利達到了人民幣5.63元，凈利潤率從2007年的24.4%上升到2008年的27.4%，而且總資本債務比例從2007年末的8.7%下降到7.5%。

　　事實上連中國移動管理層都承認，中國移動在國際金融危機中未遭受資金損失。因此2008年中國移動全年股息將高達每股2.743港元，幾乎為其全年每股基本盈利5.63元的一半。付亮認為，電信重組第一年并沒有導致中國移動優(yōu)勢損失，反而讓其優(yōu)勢進一步加強。

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　　2009中國移動三大措施

　　根據(jù)資深電信分析師付亮預測，2009年三運營商的發(fā)展正逐步呈現(xiàn)變局。根據(jù)公布數(shù)字，中國聯(lián)通2月凈增GSM移動電話用戶164萬戶，中國移動GSM移動電話凈增670.9萬戶，TD-SCDMA移動電話新增4.2萬戶，中國電信預計新增用戶260~300萬之間。面對2009年三大運營商同臺競爭和金融危機影響逐步加深的局面，中國移動將如何應變？根據(jù)中國移動高層的表態(tài)，中國移動將采取三大舉措。

　　措施一：發(fā)展農(nóng)村市場

　　近日，中國移動通信公司總裁王建宙在中國發(fā)展高層論壇2009年年會學術峰會上表示，金融危機對電信行業(yè)的影響很大。他舉例說，由于我國出口的減少，國際電話通話量就明顯減少。又比如說很多農(nóng)民工回到了農(nóng)村，電話的使用量也跟著減少了。所以增長在繼續(xù)，但是增長的速度減慢了。

　　對此，王建宙表示，農(nóng)村地區(qū)將是中國移動電信發(fā)展下一步的大市場。他表示，目前手機在農(nóng)村的覆蓋率不到30%，而新增用戶50%以上來自農(nóng)村，因此未來仍將加大對農(nóng)村市場的關注。實際上中國移動近年來已經(jīng)日益注重在農(nóng)村市場的發(fā)展，2008年，中國移動在營銷上已經(jīng)遵循“低MOU，低ARPU，低成本”的策略。

　　措施二：建軟件商店推增值業(yè)務

　　2008年中國移動增值業(yè)務保持快速增長，業(yè)務收入比上年增長23.8%，占營運收入比例27.5%。其中，短信、彩信、彩鈴、WAP等業(yè)務保持規(guī)模增長。

　　根據(jù)中國移動發(fā)布的財報，中國移動集團已經(jīng)著手研發(fā)和籌建能夠提供豐富移動應用的中國版iPhone應用程序商店——Mobile Market，并將聯(lián)手應用提供商共同推進。中國移動此舉是希望能仿效蘋果的應用程序商店模式，通過合作讓所有軟件、應用開發(fā)者的商品都可以在這個“商店”里出售。

　　措施三：發(fā)展3000萬3G用戶

　　根據(jù)中國移動公布的數(shù)據(jù)，截至2008年12月5日，中國移動TD用戶數(shù)達33.7萬，其中社會化業(yè)務測試用戶15.4萬，服務奧運專用的用戶10.5萬，試商用用戶7.8萬。

　　王建宙坦言，TD-SCDMA是中國科技自主創(chuàng)新的重要標志，國家明確表示，將大力扶持TD-SCDMA產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；并在3G發(fā)牌后推出促進TD-SCDMA發(fā)展的十五項政策。這些將對中國移動及TD-SCDMA產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來積極推動。

　　王建宙表示，TD-SCDMA產(chǎn)業(yè)鏈的全面發(fā)展和成熟乃需中國移動及各方共同努力。中國移動上市公司已與母公司簽訂租賃協(xié)議，進入3G市場和業(yè)務拓展新階段。

　　關于3G業(yè)務的發(fā)展，中移動副總裁魯向東表示，經(jīng)過與工信部的協(xié)商，預計到2011年，TD手機的規(guī)模將達到3000萬部。同時手機補貼將達到120億元，比去年的74億元增加62%，主要用于3G手機。

　　ARPU值下滑源于低端用戶策略

　　根據(jù)相關業(yè)績報告，截至2008年12月31日，中國移動用戶總數(shù)為4.57億戶，平均每月凈增用戶超過730萬戶；集團用戶總數(shù)為233萬家。用戶通話分鐘數(shù)為24413.1億分鐘，平均每月每戶通話分鐘數(shù)(MOU)為492分鐘，平均每月每戶收入(ARPU)為人民幣83元，下跌超過7%。

　　為何ARPU出現(xiàn)下滑？據(jù)中國移動公司執(zhí)行董事、副總經(jīng)理兼財務總監(jiān)薛濤海解釋，這是由于新增用戶以低端用戶為主，而且新增用戶中，還有許多是1人擁有多張?zhí)柨ǎ�也導致了ARPU值的下跌。他預計，今年用戶增度將會放緩。

　　薛海濤表示，去年第四季的話務量增長只有30%，比全年的增長率要低一些，在去年11月，中國移動話務量增長只有23%至24%，反映了金融危機產(chǎn)生的影響。例如，不少民工下崗回鄉(xiāng)，導致通話量減少。 (潘敬文)