中國(guó)電信業(yè)的重組正在如火如荼地進(jìn)行，覬覦中國(guó)電信市場(chǎng)很久的海外電信商已經(jīng)磨刀霍霍。

　　先是西班牙電信和SK電訊對(duì)新聯(lián)通第一大外資股東身份的爭(zhēng)奪大戰(zhàn)，再是眾多海外運(yùn)營(yíng)商對(duì)中國(guó)電信的“虎視眈眈”，在飽受次貸危機(jī)之后，中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商的股票成了逃離金融風(fēng)暴的避難所。

　　而日前國(guó)務(wù)院法制辦新公布的《外商投資電信企業(yè)管理規(guī)定》，將原本設(shè)定的外商在中國(guó)投資電信企業(yè)20億元的門(mén)檻降低到10億元。對(duì)于海外運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一種鼓勵(lì)。

　　新聯(lián)通“第一大外資股東”爭(zhēng)奪戰(zhàn)

　　作為中國(guó)網(wǎng)通最緊密的戰(zhàn)略合作伙伴，歐洲第二大電信運(yùn)營(yíng)商西班牙電信9月初宣布準(zhǔn)備以11億歐元(約合16億美元)進(jìn)一步增持中國(guó)網(wǎng)通5.74%的股份。西班牙電信所持的中國(guó)網(wǎng)通的股份將由原來(lái)的7.19%提高到12.93%，將在新聯(lián)通中占據(jù)5.5%左右的股份。這意味著，西班牙電信將取代韓國(guó)SK電訊成為新聯(lián)通公司最大的外資股東。

　　而作為中國(guó)聯(lián)通第二大股東，第一大外資股東的SK電訊中國(guó)相關(guān)負(fù)責(zé)人日前曾表示，SK電訊在尋求增持聯(lián)通股份的機(jī)會(huì)。SK電訊非常支持新聯(lián)通的成立，一直抱著積極合作的態(tài)度，而增持計(jì)劃只是合作中的一部分。在電信重組之前，SK電訊持有中國(guó)聯(lián)通6.61%的股份，這一比例在重組后將被稀釋為近4%。

　　據(jù)了解，9月16日，中國(guó)聯(lián)通將召開(kāi)股東大會(huì)，屆時(shí)將表決兩家合并事宜。

　　電信業(yè)專家付亮介紹，西班牙電信對(duì)網(wǎng)通的增持計(jì)劃，早在2006年時(shí)已經(jīng)確定。9月中旬，網(wǎng)通將被并入聯(lián)通，西班牙電信還愿意繼續(xù)增持，表現(xiàn)出其對(duì)中國(guó)電信市場(chǎng)的信心，因?yàn)閲?guó)內(nèi)電信市場(chǎng)份額巨大，但運(yùn)營(yíng)商卻只有三家，相當(dāng)多的外資企業(yè)都希望能抓住中國(guó)電信市場(chǎng)發(fā)展的機(jī)會(huì)。由于歷史的原因，原中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)網(wǎng)通都有國(guó)家安排的外資運(yùn)營(yíng)商入股，西班牙電信此前已和網(wǎng)通有了長(zhǎng)期的合作關(guān)系，現(xiàn)在進(jìn)入合并后的新聯(lián)通也順理成章。

　　中國(guó)電信短期難與外資合作？

　　中國(guó)聯(lián)通C網(wǎng)售價(jià)公布之后，有業(yè)內(nèi)專家分析，中國(guó)電信必將在短期內(nèi)面臨很大的資金缺口。同時(shí)，考慮到中國(guó)電信的低負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于降低運(yùn)營(yíng)C網(wǎng)的成本，中國(guó)電信通過(guò)引入戰(zhàn)略投資者獲得資金不僅必要，而且還很迫切。目前，中國(guó)電信是幾大運(yùn)營(yíng)商中惟一沒(méi)有引入戰(zhàn)略投資者的，因而受到市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

　　在中國(guó)電信聲明正考慮尋求戰(zhàn)略投資者，已與四五家公司進(jìn)行聯(lián)系。

　　日前，韓國(guó)SK電訊表示，該公司還沒(méi)有出售中國(guó)聯(lián)通股份的計(jì)劃，但正在尋求其他機(jī)會(huì)，包括入股中國(guó)電信。

　　而新加坡電信公司首席執(zhí)行官Chua Sock Koong在日前的一次行業(yè)會(huì)議上也表示，公司正在與中國(guó)的電信運(yùn)營(yíng)商進(jìn)行協(xié)商，但尚未達(dá)成任何協(xié)議。不過(guò)，新加坡電信并未透露協(xié)商對(duì)象的名字。

　　中國(guó)電信引入戰(zhàn)略投資者的意圖很明確，除了資本層面的運(yùn)作外，“聯(lián)姻”能否為公司帶來(lái)協(xié)同效益是中國(guó)電信最看重的因素。在戰(zhàn)略投資者的選擇上，中國(guó)電信高層曾表態(tài)，希望引入與自身類似的公司作為戰(zhàn)略投資者。

　　由于聯(lián)通原CDMA網(wǎng)絡(luò)將出售予中國(guó)電信，因此此前與聯(lián)通在CDMA上有一定合作的韓國(guó)知名CDMA網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商SK電信，是否將成為中國(guó)電信的股東成為疑問(wèn)。

　　不過(guò)有業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，目前并非中國(guó)電信接納外資股東的良好時(shí)期�！耙环矫�，在正式發(fā)展手機(jī)網(wǎng)絡(luò)之前，中國(guó)電信的股價(jià)并不反應(yīng)其真實(shí)價(jià)值；另一方面，目前金融市場(chǎng)的股價(jià)都處于低位，在借這個(gè)時(shí)期引入外資公司顯然不劃算�！�

　　外商投資電信業(yè)門(mén)檻降低 股權(quán)投資仍占主導(dǎo)

　　由于在紅利發(fā)放、每股收益增長(zhǎng)以及凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)上，亞洲電信類股都有上佳表現(xiàn)。麥格理證券分析師認(rèn)為，電信領(lǐng)域目前是“亞洲最便宜的投資領(lǐng)域之一”。

　　中國(guó)電信市場(chǎng)格局的變動(dòng)，讓外資電信運(yùn)營(yíng)商看到了美好的市場(chǎng)前景。正因如此，許多國(guó)際運(yùn)營(yíng)商都紛紛表態(tài)，希望通過(guò)成為相應(yīng)運(yùn)營(yíng)商的戰(zhàn)略投資者，從而分享中國(guó)電信市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)。目前來(lái)看，重組后，中國(guó)三家電信運(yùn)營(yíng)商的估值在全球同行業(yè)中都是最低的，具有明顯的估值優(yōu)勢(shì)。與此同時(shí)，中國(guó)巨大的人口以及中國(guó)電信產(chǎn)業(yè)的巨大發(fā)展空間都為外資運(yùn)營(yíng)商所看好。

　　不過(guò)，從外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的方式來(lái)看，長(zhǎng)期股權(quán)投資仍是最主要的方式。DBS唯高達(dá)證券有限公司分析師稱，對(duì)于國(guó)外運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)，如果想從中國(guó)市場(chǎng)分得一杯羹，最好的選擇就是購(gòu)買(mǎi)當(dāng)?shù)剡\(yùn)營(yíng)商的股票。盡管未來(lái)的中國(guó)電信市場(chǎng)會(huì)開(kāi)放很多，但短期內(nèi)還難以實(shí)現(xiàn)。

　　根據(jù)WTO相關(guān)協(xié)議，我國(guó)政府按照業(yè)務(wù)領(lǐng)域、經(jīng)營(yíng)地域以及外資股權(quán)比重等三大標(biāo)準(zhǔn)漸次開(kāi)放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。然而，電信業(yè)在世界范圍內(nèi)均屬非完全開(kāi)放競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)業(yè)，加之國(guó)內(nèi)電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)上市公司的流通股比例很小，外資電信巨頭只能參股。

　　日前，國(guó)務(wù)院法制辦公布了修改后的《外商投資電信企業(yè)管理規(guī)定》(下稱《規(guī)定》)，其中將原本設(shè)定的外商在中國(guó)投資電信企業(yè)20億元的門(mén)檻降低到10億元。根據(jù)修改后的《規(guī)定》，從即日起，外商在中國(guó)投資電信企業(yè)，經(jīng)營(yíng)全國(guó)的或者跨省、自治區(qū)、直轄市范圍的基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)的，其注冊(cè)資本最低限額為10億元。經(jīng)營(yíng)增值電信業(yè)務(wù)的，其注冊(cè)資本最低限額為1000萬(wàn)元。

　　不過(guò)，國(guó)金證券分析師表示，此次《規(guī)定》的出臺(tái)，更多的是一種象征意義。外資投資中國(guó)電信產(chǎn)業(yè)的真正門(mén)檻在于合資企業(yè)的股權(quán)比例上限問(wèn)題。根據(jù)中國(guó)加入WTO的市場(chǎng)放開(kāi)規(guī)劃，外資投資或合資基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商的股權(quán)比例最高為49%。而這一門(mén)檻短期內(nèi)不會(huì)被打破。雖然“20億元的投資門(mén)檻降低至10億元”相比于電信產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)動(dòng)輒上百億元的投資顯得作用并不大，但《規(guī)定》的出臺(tái)有政策引導(dǎo)的作用，還是有助于外資投資中國(guó)電信產(chǎn)業(yè)。(張玉蕾)