8月26日，運(yùn)行在下降通道的中興通訊(000063.SZ)沒有絲毫起色，收報31.88元，下跌1.30%。自8月6日下破平臺以來，該股跌幅達(dá)28.6%。

　　電信重組啟幕時，市場幾乎一邊倒地認(rèn)為，重組將給中國聯(lián)通(600050.SH)和中興通訊帶來重大利好，于是，電信重組懸而未決時，大批機(jī)構(gòu)或私募不惜動用血本巨款豪賭重組，重倉中國聯(lián)通和中興通訊。

　　半年報顯示，截至6月30日，中興通訊前十大股東中，基金占7席，共持有8146.53萬股，流通股占比為10.8%。

　　但中國聯(lián)通的率先變臉，讓市場始料未及，無論機(jī)構(gòu)還是私募、散戶似乎都鎩羽而歸，連“漲停敢死隊”也大載跟頭。

　　在此背景下，“中興通訊能否在重組后的第一次集采中贏得開門紅，具有特殊意義。” 上海某不愿透露姓名的機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為。

　　雖然中興通訊保住市場份額的幾率頗大，但顯然市場對其結(jié)果并不買賬。

　　實(shí)際上，這只基金抱團(tuán)股的孱弱走勢，與電信設(shè)備商的C網(wǎng)市場份額的競賽結(jié)果息息相關(guān)。

　　中興直面低價叫板

　　日前，市場傳言稱，中國電信2008年總額高達(dá)279億元的CDMA網(wǎng)絡(luò)招標(biāo)結(jié)果，華為、中興通訊、阿爾卡特朗訊三家廠商各自中標(biāo)份額分別在40%、40%和20%左右。

　　“如果屬實(shí)，對于中興來說，應(yīng)該超出市場預(yù)期。”香港交銀國際電信分析師李志武告訴記者，從此次傳言的集采結(jié)果看，華為的低價策略似乎并沒有撼動中興在C網(wǎng)設(shè)備市場份額中的翹楚地位，而摩托羅拉、北電等外資背景的設(shè)備商的C網(wǎng)設(shè)備市場，則被華為成功“搶灘”，黯然出局。

　　但據(jù)本報記者從接近中國電信的有關(guān)人士處獲悉，正式結(jié)果或?qū)⒃?月底前公布，華為獲得的部分，主要集中在新增和搬遷的C網(wǎng)份額，而C網(wǎng)擴(kuò)容升級的份額，則仍歸原有的設(shè)備商，新增和搬遷的份額約占本次招標(biāo)的50%。

　　“作為電信重組后的第一次大規(guī)模設(shè)備采購，中興此役的結(jié)果，將對其二級市場表現(xiàn)帶來較大影響，”上述機(jī)構(gòu)人士表示，“結(jié)果似乎還要等待中興斡旋。”

　　8月4日，近百名來自中國電信集團(tuán)和中國電信北京研究院、中國電信上海研究院等各省分院的專家，對阿爾卡特朗訊、中興、華為、北電、摩托羅拉、三星六大設(shè)備廠商的CDMA設(shè)備進(jìn)行評估，評估內(nèi)容包括各廠家設(shè)備型號、工程規(guī)模、軟件成熟度、技術(shù)指標(biāo)、規(guī)范配置、往年C網(wǎng)故障率等，為重組后的中國電信首輪CDMA網(wǎng)招標(biāo)進(jìn)行前期準(zhǔn)備。

　　8月14日，中國電信首輪C網(wǎng)招標(biāo)進(jìn)入內(nèi)部討論階段。各設(shè)備廠商已向中國電信提交C網(wǎng)核心網(wǎng)、無線網(wǎng)報價。

　　“我們都知道華為是不會放棄這個難得的好機(jī)會，也知道華為一定會在此次集采中運(yùn)用一些非常手段，但沒有想到其采用的低價競爭手段如此兇狠�！�8月16日，當(dāng)華為以黑馬的身份亮出其超低報價的殺手锏后，一位接近中興通訊的行業(yè)人士告訴記者，華為對此次集采的大份額勢在必得。

　　據(jù)當(dāng)時市場傳聞，中國電信C網(wǎng)招標(biāo)會上，阿爾卡特朗訊、北電和中興通訊報價分別在40億-70億元，而華為報價不足7億元。

　　“首輪報價的確意外，但不至于像外界傳說的這么離譜�！�8月16日，中國電信有關(guān)人士表示，第二輪報價已開始，“最終的結(jié)果可能近期內(nèi)公布，不過價格只是我們考量的因素之一�！�

　　接著，另一個傳聞驚爆，“華為以類似于白送的性質(zhì)，獲得了中國電信C網(wǎng)70%的份額。”市場一片嘩然。

　　“華為出狠招確屬事出有因�！崩钪疚浔硎�，華為想抓住運(yùn)營商重組、市場份額重新劃分的好時機(jī)，在CDMA市場有所突破的意圖非常明顯。

　　華為想在CDMA分到一杯羹的想法由來已久，但由于此前其戰(zhàn)略方向選擇為GSM和WCDMA，及復(fù)雜的歷史原因，其在中國CDMA市場份額幾乎為零，與之形成鮮明對比的是，中興通訊國內(nèi)CDMA市場占有率約達(dá)32%。

　　局勢似乎對于中興越來越不利。8月20日前后，市場有消息稱，另一家競爭對手摩托羅拉將報出驚人的零價格。此時，中興通訊已被推到“懸崖”邊緣。

　　“公司既要考慮到在價格戰(zhàn)中如何化解被動的地位，又要綜合二級市場中對其的種種制約因素和期待因素。”上述上海某機(jī)構(gòu)人士分析，中興通訊的報價不可能“離譜”，因?yàn)榧词共捎玫蛢r競爭的策略取得了市場份額，“獲利將不如預(yù)期。”

　　“有關(guān)部門不方便也不可能參與直接調(diào)控。”8月20日，據(jù)接近中國工業(yè)和信息化部的有關(guān)人士告訴記者，“這首先是市場行為，其次涉及到上市公司層面，直接調(diào)控有違市場原則�！�

　　8月20日，中興通訊公布上半年業(yè)績，并澄清C網(wǎng)招標(biāo)失利的傳聞：中國電信CDMA設(shè)備招標(biāo)工作尚未完成，招標(biāo)結(jié)果尚未揭曉，任何關(guān)于招標(biāo)結(jié)果的猜測均沒有事實(shí)根據(jù)。

　　今年上半年，中興通訊銷售收入達(dá)197億元，同比增長29%，國內(nèi)市場銷售收入小幅下降3%。但海外市場增長迅速，銷售收入達(dá)126億元，增幅59%，其中，非洲市場的銷售收入增長107%，海外市場業(yè)務(wù)占比達(dá)64%。

　　但是這些都沒有挽回市場信心。

　　8月21日，中興通訊收報32.40元，下跌達(dá)8%。

　　8月24日，有媒體報道稱，中國電信2008年總額高達(dá)279億元的CDMA網(wǎng)絡(luò)招標(biāo)結(jié)果已出爐，華為、中興、阿爾卡特朗訊三家廠商各自中標(biāo)份額分別在40%、40%和20%。

　　“這是目前最好的一個結(jié)局，對多方利益都有所保證，也同時有所牽制�！鄙鲜鰴C(jī)構(gòu)人士坦言。

　　按照移動通信建設(shè)的規(guī)律，一般一個城市采用某廠商設(shè)備，就會一直延用該廠家設(shè)備擴(kuò)容。因此，設(shè)備商不但可以從最初設(shè)備的維護(hù)和升級服務(wù)收費(fèi)，還可以從后續(xù)的擴(kuò)容中獲益。

　　“中興通訊在招標(biāo)中獲得利益是肯定的，但不如市場預(yù)期，而華為的價格策略使其獲得超過C網(wǎng)新增業(yè)務(wù)70%以上的份額成為可能�！鄙鲜鰴C(jī)構(gòu)人士表示。

　　豪賭基金或再次折戟

　　2007年第四季度進(jìn)入中興通訊的華夏紅利基金，今年一季度大舉加倉1330萬股，使其所持中興通訊達(dá)2398萬股，流通股占比達(dá)4.48%。

　　二季度以來，中興通訊股價隨著電信重組的揭幕走出了一波小高潮。華夏紅利趁機(jī)減持591.8萬股，但仍以1806.99萬股居基金首位。

　　上投摩根內(nèi)需動力和阿爾法基金，第二季度則分別增持31.13萬股和167.25萬股，以1539.30萬股和1255.21萬股位列前十大股東的第4、5位。

　　而曾重倉中國聯(lián)通的中郵核心成長，與南方隆遠(yuǎn)產(chǎn)業(yè)主題、華夏優(yōu)勢增長基金一起在第二季度新進(jìn)成為抱團(tuán)基金中的一員。

　　但是，按照目前的形勢，豪賭電信重組的基金，繼損兵聯(lián)通后，或?qū)⒃俅握蹖ⅰ?/p>

　　假設(shè)截至8月25日，上述基金持股沒有發(fā)生變化，那么8月14日至今，它們持股市值縮水已超過25%，市值蒸發(fā)超過9億元。

　　“此次電信集采，華為一旦成功進(jìn)入CDMA的陣營，其在TD和WCDMA上可能也會積極參與競標(biāo)�！鄙鲜錾虾Ｄ硻C(jī)構(gòu)人士表示。

　　“雖然在CDMA和TD領(lǐng)域，中興比華為先投入，但就CDMA產(chǎn)品的成熟度和商用規(guī)模，目前，中興和華為基本相當(dāng)，TD產(chǎn)品的成熟度和商用規(guī)模中興略好于華為。由于電信和移動技術(shù)演進(jìn)都會選擇LTE, 目前，華為在LTE領(lǐng)域遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于中興，估計很大程度上會影響電信和移動的選擇。”某業(yè)內(nèi)人士分析。

　　通過這幾次競標(biāo)，整體格局是有利于國內(nèi)設(shè)備商的，但當(dāng)外界對手被掃清后，內(nèi)部博弈又將展開。

　　“‘餅’只有這么大，一家多吃一口，另一家就要少吃一口�！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士坦言，此次C網(wǎng)招標(biāo)，只是一系列價格戰(zhàn)的開始，中興通訊或?qū)⒁獞?yīng)對更大的挑戰(zhàn)和利益的博弈。(羅諾)