中國聯(lián)通(600050，收盤價(jià)6.58元)昨日公布了9月份營運(yùn)數(shù)據(jù)，走出了不久前的低谷，連續(xù)兩月實(shí)現(xiàn)環(huán)比回升。不過市場(chǎng)目前最注重的3G業(yè)務(wù)方面，聯(lián)通WCDMA自國慶節(jié)前正式商用后，推進(jìn)情況卻與此前預(yù)期有較大差距，導(dǎo)致節(jié)后公司二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)明顯跑輸大盤。

　　3G業(yè)務(wù)的推進(jìn)低于預(yù)期

　　中國聯(lián)通如期公布了月度營運(yùn)數(shù)據(jù)。9月份公司GSM移動(dòng)電話用戶新增93.5萬戶，雖然較上年同期同比下降26.1%，但環(huán)比增幅卻達(dá)到15.9%。

　　聯(lián)通的這項(xiàng)指標(biāo)已經(jīng)是連續(xù)第二個(gè)月環(huán)比改善。公司G網(wǎng)新增用戶數(shù)據(jù)在進(jìn)入二季度后跌入低點(diǎn)，7月份更是創(chuàng)下68萬戶的年內(nèi)新低。此后8月份回升至80.7萬戶，環(huán)比增長(zhǎng)18.7%。數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)是受行業(yè)大環(huán)境的影響。8、9月份歷來是移動(dòng)電話業(yè)務(wù)的旺季。

　　此外，公司“重兵投入”的3G業(yè)務(wù)終于在上個(gè)月底正式商用，不過目前看來推進(jìn)卻并沒有達(dá)到此前預(yù)期。市場(chǎng)期待的“WCDMA規(guī)模放號(hào)”這一催化劑，至少到現(xiàn)在為止還沒有兌現(xiàn)。截至昨日收盤，本月上證綜指區(qū)間漲幅已逾10%，同期聯(lián)通不到4%，又跑輸大盤。

　　其3G手機(jī)銷售情況也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如2G手機(jī)�？傊�，與此前預(yù)想的“火熱”局面相差甚遠(yuǎn)。資費(fèi)是阻礙用戶的因素之一。記者注意到，前來咨詢WCDMA業(yè)務(wù)的客戶數(shù)量并不少，但大多數(shù)對(duì)于套餐資費(fèi)還是頗有猶豫。東方證券研究員周軍指出，產(chǎn)品和渠道兩大要素配合度不高，也是造成聯(lián)通營銷效果不佳的原因：明星產(chǎn)品iPhone僅接受網(wǎng)上約定未能上架，上架的其他品牌3G手機(jī)種類也不多，社會(huì)合作渠道沒有打開。尤其是今年?duì)砍侗M市場(chǎng)眼球的iPhone手機(jī)，最終裸機(jī)為4999元，不僅大大超出此前外界預(yù)期的2500元，也較當(dāng)前水貨市場(chǎng)價(jià)格為高。

　　券商依舊看好

　　不過，業(yè)內(nèi)各大券商對(duì)公司W(wǎng)CDMA業(yè)務(wù)未來的發(fā)展前景，依然持有積極的態(tài)度。

　　中金公司在9月29日至10月14日這半個(gè)月時(shí)間內(nèi)，針對(duì)中國聯(lián)通發(fā)布了四篇研究報(bào)告，重點(diǎn)即是則針對(duì)聯(lián)通當(dāng)前套餐資費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和iPhone手機(jī)價(jià)格。中金公司認(rèn)為，聯(lián)通提高iPhone邏輯價(jià)格是為在變相增強(qiáng)“排他性”，使手機(jī)補(bǔ)貼套現(xiàn)相對(duì)更有吸引力，盡量避免能通過iPhone吸引入網(wǎng)的手機(jī)用戶繼續(xù)使用中移動(dòng)。

　　中金認(rèn)為，目前聯(lián)通關(guān)于iPhone手機(jī)資費(fèi)的制定大體上是正確的，如果二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)因此出現(xiàn)調(diào)整，那么是較好的買入時(shí)機(jī)，未來該股的下跌空間有限。