昨日是中國聯(lián)通 (600050，收盤價6.45元)全流通后的第二天。與首日走勢平穩(wěn)不同，昨日聯(lián)通表現(xiàn)疲弱，午盤后一路走低，盤中跌幅一度逼近5%，最終該股以跌4.02%收盤，為4月8日之后最大單日跌幅；全日成交量為4.19億股，較前日放大 1.7倍。

　　業(yè)內(nèi)分析師認為，昨日聯(lián)通走弱應(yīng)該是受4月運營數(shù)據(jù)不佳拖累，并不是大非減持預(yù)期造成的拋壓。而短期內(nèi)消息面處于真空，聯(lián)通后市仍有回調(diào)壓力。

　　數(shù)據(jù)：運營商4月數(shù)據(jù)集體低迷

　　據(jù)最新公布的月度運營數(shù)據(jù)顯示，移動和電信在4月份的表現(xiàn)均不佳。業(yè)內(nèi)最為看重的移動電話用戶數(shù)較3月份環(huán)比減少10.3%，較去年同期減少21.4%。這是中移動新增用戶數(shù)連續(xù)第二個月下滑且下滑速度有加快跡象。

　　今年以來，移動用戶數(shù)逐月向好的中國電信，4月份該項指標也出現(xiàn)了年內(nèi)首度下滑。中國電信上月新增移動電話用戶187萬戶，環(huán)比減少15.4%，未能維持前兩個月66.7%和30%的環(huán)比增長態(tài)勢。昨晚中國聯(lián)通公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份公司新增GSM移動電話用戶114.1萬戶，較3月份大幅下滑38.3%，與去年同期相比則減少了5.6%。

　　對比三大運營商數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)聯(lián)通在4月份的表現(xiàn)最差。以凈增用戶市場份額計，4月份中移動凈增用戶市場份額恢復(fù)到65.9%，較3月提升4.4個百分點；中國電信凈增用戶市場份額提升至21.2%，較上月增加0.3個百分點；中國聯(lián)通該項指標卻下滑至12.9%，大幅減少4.6個百分點，可見聯(lián)通遭遇移動、電信兩頭擠壓。

　　分析：營運數(shù)據(jù)走勢正常

　　從4月份數(shù)據(jù)來看，聯(lián)通今年頭三個月環(huán)比向上態(tài)勢建立起來的優(yōu)勢似乎被瓦解，似乎處于不利的局面。不過業(yè)內(nèi)分析師指出，事實并非如此。

　　天相投顧分析師表示，4月份凈增用戶數(shù)出現(xiàn)回落在預(yù)料之中。從過往經(jīng)驗來看，每年頭三個月可稱作是運營商的“旺季”：一季度有春節(jié)假期，再加上新學(xué)期開學(xué)大多是在2、3月份，農(nóng)民工返鄉(xiāng)和學(xué)生入學(xué)這兩個因素足以刺激運營商新入網(wǎng)用戶數(shù)增加。該分析師指出，每年一季度，基本上都是運營商當年月度新增用戶數(shù)出現(xiàn)峰值的時期，二季度回落是正常的。

　　《每日經(jīng)濟新聞》統(tǒng)計的上年同期數(shù)據(jù)顯示，三大運營商在去年同期的表現(xiàn)與今年大致吻合。

　　聲音：大股東表態(tài)無減持意愿

　　昨日是中國聯(lián)通進入全流通時代的第二個交易日。本次聯(lián)通107億股的解禁規(guī)模引起了不小關(guān)注，關(guān)于大股東是否會減持的擔憂也出現(xiàn)在市場上。周二有消息顯示，中國聯(lián)通董秘張保英在接受媒體采訪時表態(tài)，聯(lián)通集團目前尚處于增持期間，沒有任何減持意愿。

　　張保英表示，截至今年5月1日，聯(lián)通集團累計增持公司股份6542.8萬股，占總股本的0.31%，目前集團仍處于增持期。

　　展望：短期有回調(diào)壓力中長期依然看好

　　業(yè)內(nèi)分析師對聯(lián)通的看法仍然偏向積極。國信證券分析師在對三大運營商3G業(yè)務(wù)體驗店實地調(diào)研了之后表示，聯(lián)通在手機及業(yè)務(wù)方面顯現(xiàn)領(lǐng)先優(yōu)勢；本次試商用階段，聯(lián)通推出了無線上網(wǎng)、視頻通話、手機電視、手機導(dǎo)航等新業(yè)務(wù)，首批上市終端多達40余款，價位也覆蓋了從高端到低端，顯現(xiàn)出WCDMA成熟制式的優(yōu)勢；相比之下中國移動、中國電信受制于終端瓶頸，實施錯位競爭策略，目前重心放在3G上網(wǎng)卡，對手機以及對應(yīng)新業(yè)務(wù)推廣力度較小。

　　不過聯(lián)通WCDMA業(yè)務(wù)也不是一帆風(fēng)順，目前最為用戶詬病的就是其昂貴的資費——每月最低消費為189元，有投資者擔心這會影響到公司3G市場份額的拓展。對此天相投顧分析師表示，資費偏高是因為聯(lián)通WCDMA業(yè)務(wù)尚處于試商用階段，今年9月才會正式進入商用；目前公司W(wǎng)CDMA網(wǎng)絡(luò)建設(shè)尚未完善，各類優(yōu)化尚未完成，如果此時開放大規(guī)模商用反而難以帶來好的用戶體驗。他表示，從營銷策略來看聯(lián)通打算走高端路線，這符合行業(yè)發(fā)展趨勢，聯(lián)通豐富的手機終端足以保證其對兩家競爭對手的優(yōu)勢。

　　不過，該分析師也指出，“5·17”WCDMA業(yè)務(wù)試商用、全流通、4月份營運數(shù)據(jù)，至此近期可能會給中國聯(lián)通二級市場走勢帶來影響的因素兌現(xiàn)，而此后短期內(nèi)消息面基本上處于真空狀態(tài)，聯(lián)通后市面臨著回調(diào)壓力，但是中長期依然值得看好。（胡玉慧）