家電行業(yè)中冰箱、電視和空調(diào)等細(xì)分行業(yè)受益家電下鄉(xiāng)程度較大。隨著政策的逐步升級(jí),空調(diào)等行業(yè)有望繼續(xù)從該政策所引爆的需求中獲益。

　　截至今年三季度,家電行業(yè)整體利潤增幅達(dá)到70%,其中毛利率的提升、營業(yè)費(fèi)用的下降、出口形勢(shì)的好轉(zhuǎn)和內(nèi)銷的擴(kuò)大都對(duì)業(yè)績形成了有力支持。我們預(yù)計(jì)中期內(nèi),家電行業(yè)增長的有利因素還將穩(wěn)步維系。從市盈率來看,申萬白色家電板塊的整體市盈率為25.98倍,其中空調(diào)僅為21.95倍,相對(duì)于全部A股來說,其優(yōu)勢(shì)非常明顯。從PEG的角度看,側(cè)重于空調(diào)和冰箱生產(chǎn)銷售的格力電器、青島海爾以及美的電器分別為0.6、0.7和1.4,中信證券預(yù)計(jì),格力電器和青島海爾的市盈率明年還將有所下降,可能會(huì)分別達(dá)到16.59和18.40倍,而國泰君安給美的電器明年的市盈率為19.1倍,無疑冰箱、空調(diào)業(yè)績的高增長將會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化公司的整體估值水平。

　　此外,新資產(chǎn)的注入也為白色家電行業(yè)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)格局、提升競(jìng)爭力形成推動(dòng)作用。如海爾集團(tuán)將為白電領(lǐng)域繼續(xù)注資,美的電器向小天鵝定向增發(fā)等都會(huì)進(jìn)一步鞏固自身的行業(yè)地位。