中投證券分析師王海軍發(fā)布的“電子行業(yè)2009年四季度投資策略”報告指出，全球半導體行業(yè)2009年第四季度由于基數的原因將會同比增長，但可能出現季節(jié)性回落，終端需求能否在第四季度繼續(xù)還需要檢驗。考慮全球半導體最差季度不是2008年第四季度而是2009年第一季度的因素，分析師認為隨著時間的推移，行業(yè)復蘇的程度將提升，在維持2009年全球半導體下滑15%左右的預期下，提升2010年全球半導體同比增長的預期。

　　全球半導體需求先行指標BOOK/BILL連續(xù)8個月回升且7、8兩個月連續(xù)處于1以上。值得注意的是，連續(xù)兩個月的訂單和出貨絕對值出現大幅度的回升，在這種情況下BOOK/BILL值能連續(xù)兩個月達到1以上，反映的實際需求更具有說服力。

　　全球半導體月銷售實現連續(xù)6個月的環(huán)比正增長，并連續(xù)7個月實現同比下滑幅度逐月減少的趨勢(下滑幅度已從2009年2月份的30.37%收窄到8月份的16.07%)。

　　全球半導體IC開工率在2009年1季度達到1995年以來歷史最低點的56.81%后，第2季度大幅度回升到77.82%。根據SICAS的預測，三季度的開工率將可能達到86%左右。分析師比較了2007和2008年的季度銷售數據，選取這兩年第三季度和第四季度相對高的數據68.91Billion和66.84Blillion，對于第四季度的開工率給予相對中性的84%假設，則2009年全球半導體銷售將同比下滑15.11%。

　　反映行業(yè)景氣的費城半導體指數及DDR芯粒價格的連續(xù)走強反映了半導體需求景氣繼續(xù)提升。全球半導體資本開支在2008年突然變?yōu)?30.59%，由于相關廠商對于未來的行業(yè)景氣預期沒有高度一致，除臺積電積極提高資本開支外，其他廠商都比較謹慎，相關預測機構對2009年資本開支的預期在-30%左右，但分析師認為這樣的低資本開支是不正常的。

　　行業(yè)投資策略方面，分析師認為，目前行業(yè)平均估值已在高位，2009、2010年動態(tài)PE分別在41倍、31倍左右，行業(yè)復蘇遇上了高估值的尷尬。分析師建議重點關注成長性子行業(yè)及公司——LED半導體照明行業(yè)(三安光電)、RFID射頻識別行業(yè)(遠望谷)、紅外探測行業(yè)(大立科技)、語音識別與合成行業(yè)(科大訊飛)、空管自動化行業(yè)(川大智勝)；傳統電子行業(yè)中選擇治理優(yōu)秀的公司，如生益科技、萊寶高科、法拉電子、順絡電子等。徐效鴻