近日,匯豐銀行供股成為香港的一時(shí)佳話,對(duì)于生活在日本的您,可能對(duì)匯豐銀行沒(méi)有太大的認(rèn)識(shí)、甚至是好感。對(duì)于大部分香港人來(lái)說(shuō),匯豐銀行的地位舉足輕重,有如香港的中央銀行般。除了陪伴每位港人一起成長(zhǎng)外,她亦是不少香港人心目中能令他們致富的金蛋。
受到全球金融海嘯的沖擊,加上近日公布需要集資的打擊,匯豐銀行股價(jià)在一個(gè)月內(nèi)下跌了30%,但筆者仍然認(rèn)為匯豐銀行是全球管理最好的公司之一。話雖如此,筆者多年前已撰文說(shuō)明不要購(gòu)買(mǎi)匯豐銀行股票,然而并非早料到金融海嘯的發(fā)生(筆者沒(méi)有水晶球,也不懂占卜)。說(shuō)回當(dāng)日筆者勸阻大眾購(gòu)買(mǎi)匯豐銀行的原因:自踏入21世紀(jì),匯豐銀行已到了企業(yè)周期的晚年,即使管理層再優(yōu)質(zhì)、管理得再好,因盈利增長(zhǎng)空間存有很大的局限性,股價(jià)自然缺乏大幅攀升能力。
曾幾何時(shí),匯豐銀行屬于高增長(zhǎng)的股票。在優(yōu)質(zhì)的管理下,匯豐銀行業(yè)務(wù)不斷發(fā)展,股價(jià)亦隨之上漲:80年代錄得年均40□以上的回報(bào);90年代亦錄得年均百分之30□以上的回報(bào)。好景不常,經(jīng)歷多年的不斷收購(gòu)擴(kuò)張,匯豐銀行的規(guī)模無(wú)疑日益壯大,卻不足以推動(dòng)盈利和股價(jià)持續(xù)急速上升,面對(duì)再難找到新盈利增長(zhǎng)點(diǎn)的問(wèn)題。結(jié)果是自踏入廿一世紀(jì),匯豐銀行的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他公司的股價(jià)。
正如個(gè)人一樣,每家公司會(huì)經(jīng)歷不同的成長(zhǎng)發(fā)展階段,這又稱為生命周期。
除了匯豐銀行外,相信讀者亦很容易找到其他正步入企業(yè)周期晚年的例子。如美國(guó)的微軟(MICROSOFT),它已雄霸電腦視窗市場(chǎng)(占全球九成以上),在視窗市場(chǎng)上很難再有大幅上漲的空間。因此,微軟近年不斷嘗試找出新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn),如發(fā)展游戲機(jī)(但XBOX好像不及PLAY STATION和Wii有趣)、MP3(又好像不及IPOD那么流行)、網(wǎng)上領(lǐng)域(也不及GOOGLE的發(fā)展速度)等。可見(jiàn)企業(yè)周期晚年的公司,都會(huì)面對(duì)相類似的問(wèn)題。由于公司規(guī)模龐大、或已霸占了整個(gè)市場(chǎng),要再進(jìn)一步發(fā)展,困難度日益增加。由于盈利失去大幅上漲空間,股價(jià)自然亦不會(huì)如快速發(fā)展階段時(shí)般大幅上漲。
所以作為投資者的您,除了在投資前做足功課外,在找到一家真正有潛質(zhì)的公司時(shí),請(qǐng)多加珍惜,因?yàn)槠渚S持在高增長(zhǎng)階段時(shí)間是有限的。還有,不要過(guò)度沉溺某一家公司的股票,即使它再好,假以時(shí)日亦逃不出企業(yè)生命周期的命運(yùn)。在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候,要懂得、更要決心與一間公司的股票說(shuō)再見(jiàn)。
(摘自日本《中文導(dǎo)報(bào)》 作者:梁偉民)
【關(guān)于我們】-【 About us 】- 【聯(lián)系我們】-【廣告服務(wù)】-【供稿服務(wù)】-【法律聲明】-【招聘信息】-【網(wǎng)站地圖】-【留言反饋】 |
本網(wǎng)站所刊載信息,不代表中新社和中新網(wǎng)觀點(diǎn)。 刊用本網(wǎng)站稿件,務(wù)經(jīng)書(shū)面授權(quán)。 |
[ 網(wǎng)上傳播視聽(tīng)節(jié)目許可證(0106168)][京ICP證040655號(hào)] [京公網(wǎng)安備:110102003042-1] [京ICP備05004340號(hào)-1] |