俗話說“混水摸魚”，意味著天下大亂世界末日彷佛來臨時(shí)，正是有眼光的英雄建功立業(yè)的時(shí)候。這一概念或許可以借用到股市上。股市崩跌動(dòng)蕩、產(chǎn)業(yè)重新洗牌時(shí)令人害怕，但也充滿賺錢機(jī)會(huì)。

　　金融產(chǎn)業(yè)確實(shí)處于一個(gè)有魚可摸的混亂階段，其中又以銀行股為最。當(dāng)前某些銀行股的價(jià)格只有先前高峰的一成左右，令人“垂涎三尺”。看到1.6元一股的花旗銀行股價(jià)，人們腦中不能不立即閃過這個(gè)問題：現(xiàn)在能不能購買銀行股？

　　了解大環(huán)境 分析市場走勢

　　筆者認(rèn)為銀行股票可以投資。但并不是“挑熟悉銀行買”、“挑大銀行買”、或是“挑跌最多的銀行買”這么簡單。做出決定之前，首先要對(duì)金融產(chǎn)業(yè)的大勢做一些觀察：

　　一、各家銀行的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況仍然很模糊。由于難窺實(shí)情，市場自然作最壞的打算，壓低股價(jià)。其實(shí)銀行自己可能都不知確實(shí)狀況，因?yàn)樵S多資產(chǎn)經(jīng)過層層衍生很難估計(jì)其價(jià)格。

　　基本面理應(yīng)是影響股價(jià)的第一因素，但在這里最難判斷，除了資產(chǎn)估價(jià)問題外，資產(chǎn)細(xì)節(jié)不透明導(dǎo)致于外界只能依賴銀行的信息披露。而信息披露又因管理層總想從對(duì)公司最有利的角度來操作信息的發(fā)布和時(shí)機(jī)而缺乏可信度。

　　于是，市場只能從蛛絲馬跡來判斷內(nèi)部到底是什么情形。銀行的一舉一動(dòng)都會(huì)被作為猜測的基礎(chǔ)。發(fā)行股權(quán)增資可能被解讀為資本面臨不足，高層購進(jìn)自家股票會(huì)引起注意。

　　謠傳也會(huì)趁虛而入主導(dǎo)股價(jià)。最近流傳花旗和美商銀行可能被國有化，雖然銀行極力否認(rèn)，市場仍半信半疑。不管真假，謠傳都會(huì)影響股價(jià)。

　　二、即便無法確定，應(yīng)可籠統(tǒng)認(rèn)定金融產(chǎn)業(yè)整體而言價(jià)格確實(shí)偏低。由于市場一竿子打翻一船人，情況比較好的，比如那些不做住宅貸款的銀行，股價(jià)被過度的壓低。從統(tǒng)計(jì)上看，整體銀行股價(jià)格已回到17年前的水平；許多知名的投資者如沙特阿拉伯的王公、巴菲特等已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)場。

　　三、籃子里有好蘋果也有爛蘋果。從或然率的角度大概可以武斷的這樣猜：當(dāng)前的銀行股當(dāng)中某些將消失，某些將在雨過天青之后恢復(fù)元?dú)狻?

　　四、政府一定會(huì)提出個(gè)什么辦法來為銀行業(yè)紓困。汽車業(yè)者一定心里很不平衡，布什政府對(duì)拯救汽車業(yè)拖泥帶水、最后給的錢只夠茍延殘喘，而對(duì)拯救銀行業(yè)卻是急如星火，且給的錢都用不完，其實(shí)事出有因。

　　人可以少條胳膊但是不能沒有心臟，美國經(jīng)濟(jì)可以沒有汽車產(chǎn)業(yè)但是不能沒有金融產(chǎn)業(yè)；欠了工會(huì)人情的歐巴馬政府都不能違反這個(gè)輕重關(guān)系。一個(gè)健全的經(jīng)濟(jì)體必須有健全的金融系統(tǒng)。

　　五、但是政府紓困方案不一定是靈丹。救市一定要砸錢，但是砸錢不一定能救市。如果方式不對(duì)，砸下去的錢等于泥牛入海。上周歐巴馬政府宣布撥出來解決房貸壞帳的金額，市場仍然下跌，原因在于市場要看到實(shí)施辦法。

　　六、經(jīng)濟(jì)反彈時(shí)金融業(yè)是率先恢復(fù)的產(chǎn)業(yè)之一。這是因?yàn)橘Y金的流動(dòng)必須先于企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)；去年年底股市從10月份的大跌短暫反彈時(shí)，金融業(yè)的漲幅最大，展現(xiàn)出它的前導(dǎo)特性。

　　風(fēng)險(xiǎn)機(jī)遇并存 投資具體分析

　　從這些最關(guān)鍵的觀察，可以對(duì)銀行業(yè)的展望做這樣的評(píng)估：長期潛力無庸置疑，目前無反彈的跡象，短期定有動(dòng)蕩，且個(gè)別股當(dāng)中一定有地雷。根據(jù)此評(píng)估，可以考慮下列幾個(gè)方法投資銀行股，但投資者應(yīng)該仔細(xì)評(píng)估相關(guān)方法是否適應(yīng)己。

　　◎購買金融類股的交易基金(ETF)。這大概是冒險(xiǎn)投資金融股方法當(dāng)中最保守的一個(gè)。此類基金完全追蹤金融產(chǎn)業(yè)指數(shù)，分散廣泛且沒有人為判斷的風(fēng)險(xiǎn)。既然銀行股遲早會(huì)恢復(fù)，此基金遲早會(huì)攀升，即便短期內(nèi)產(chǎn)業(yè)的震蕩令其繼續(xù)下跌。

　　◎購買金融股的積極管理式共同基金。性質(zhì)類似上述基金，只是增加了人為管理的因素。莫小看此一因素，管理者的判斷差距極大。積極管理的金融股共同基金過去一年的表現(xiàn)從50%到80%都有！

　　◎挑選多支銀行股。如果信得過自己的判斷，可以自己組成一個(gè)金融股基金；這年頭交易手續(xù)費(fèi)很便宜，任何人都能這樣做。當(dāng)然，必須有評(píng)估個(gè)別公司的能力(而且是在缺乏完整信息的情況下)。一條快捷方式是參考其它投資人的做法。如果你信得過巴菲特，他在高盛投資了50億元。

　　◎壓寶在一兩支搖搖欲墜的銀行股。這種做法非常危險(xiǎn)，但倘若壓對(duì)寶，或許一棟房子就可以這么賺進(jìn)來，壓不對(duì)，投入的資金可以泡湯。

　　做這種投機(jī)還是要去分析公司起死回生的勝算，不是光挑那些掉得最低的，也不是挑最有名氣的。過去一年面臨倒閉被兼并的銀行，都是些規(guī)模最大、名氣最響亮的銀行，在被兼并之前它們的股價(jià)也是接近最低的零。

　　(摘自美國《世界日?qǐng)?bào)》 作者：蕭良序)