A股并沒有理會端午節(jié)期間外圍市場的強勢，于是分析觀點紛紛從A股自身找原因，其結(jié)論也幾乎是“殊途同歸”，最終的目標基本都指向了農(nóng)行的發(fā)行上市。其實市場漲也好、跌也罷，市場觀點總歸要找出個理由來，甭管這個理由是不是真靠譜。現(xiàn)在的弱勢難道就是僅僅因為農(nóng)行？

　　目前普遍的觀點認為，農(nóng)行發(fā)行上市會給資金面帶來壓力。這確實是一個事實，“航母”的發(fā)行上市無疑需要不少的資金來承接，但問題是沒有“航母”資金面就沒有壓力了嗎？有統(tǒng)計顯示，自IPO重啟以來的一年中，市場融資超過了4000億元，而這4000億元是由281家公司分享的，其中只有22只大盤股，剩下的259家公司里有168只中小板和91只創(chuàng)業(yè)板。

　　農(nóng)行此次計劃發(fā)行不超過222.35億股A股股票，若全額行使A股發(fā)行的超額配售選擇權(quán)(俗稱“綠鞋”)的話，則發(fā)行不超過255.7億A股。按照目前市場預計的2.5元-3元的發(fā)行價預測，按照發(fā)行A股最多255.7億股計算，其A股融資規(guī)模為640-767億元人民幣。這個數(shù)字確實不小，但農(nóng)行上市融資大部分的股份會被戰(zhàn)略投資者和機構(gòu)認購，又有多少真正的二級市場資金會介入其中呢？

　　再換個角度，農(nóng)行上市初期的流通股份不會等于發(fā)行股份，再加上其不可能高的二級市場定價，在二級市場上承接農(nóng)行上市的資金會是巨量嗎？一個3000萬流通股的公司假設以40元的價格登陸二級市場，就需要12億元資金，上市50個這樣的公司就需要600個億去承接，而6月17日創(chuàng)業(yè)板大跌時，86只創(chuàng)業(yè)板公司的市值一天就縮水了218億。如果真要說市場資金面有壓力的話，那也是來自于持續(xù)的IPO，而不是一個農(nóng)行使然，更何況這種資金面壓力就一直沒有停止過，一味將農(nóng)行發(fā)行上市等同于資金面有壓力顯然不合理。

　　此外，還有觀點認為目前的橫盤就是為了給農(nóng)行發(fā)行上市營造一個穩(wěn)定的市場環(huán)境，當農(nóng)行成功上市后，大盤還會繼續(xù)大幅下跌。市場的運行有其規(guī)律，如果大盤還會大幅下跌，農(nóng)行的發(fā)行上市又有什么關(guān)系呢？短暫的橫盤又有什么意義呢？就好像現(xiàn)在熱炒的“世界杯魔咒”一樣，難道因為一個世界杯，資本市場就不管經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞了？就不管經(jīng)濟運行狀態(tài)了？那還不如干脆以后遇上類似世界杯、奧運會、歐洲杯這樣的大型活動，全球資本市場集體“放假”算了。

　　“維穩(wěn)”這種思維已經(jīng)太俗套了，也太不切合實際。2006年共有16家公司在主板發(fā)行新股，其中包括中國銀行、工商銀行和中國人壽，這3只大盤股招股日期分別在當年的6月、9月和12月，這期間A股幾乎呈單邊上漲，并未受大型IPO的負面影響，其主要原因就是因為當時的市場是大牛市的初期，“水漲船高”的道理誰都明白。

　　假如市場現(xiàn)在確實有令股指跌破2000點的因素存在，那么想逃的資金才不會管你農(nóng)行是不是需要穩(wěn)定市場環(huán)境呢。這就繞回到最根本的一個問題，市場究竟有沒有繼續(xù)大跌的理由。

　　筆者還是堅持自己原先的觀點，2500點區(qū)域應該就是一個階段性底部，雖然目前似乎看不清促使指數(shù)上漲的動力，但這并不能改變市場筑底的趨勢。農(nóng)行的發(fā)行上市只是一種正常的市場行為，不要盲目認為當前的震蕩沒有其他理由，就是為了給農(nóng)行的發(fā)行上市“維穩(wěn)”；更不要把農(nóng)行發(fā)行上市等同于負面影響，農(nóng)行會否成為多方的一個刺激因素也未可知。(作者系資深投資人)